石油化工：關注油氣體制改革帶來的投資機會
- 發佈時間：2015-07-02 09:28:00 來源：中國經濟網 責任編輯：羅伯特
投資要點:
油氣體制改革漸行漸近。據媒體報道油氣領域改革的初步方案會在6~7月份出臺，並徵求意見;《關於2015年深化經濟體制改革重點工作的意見》中也強調，要研究提出石油天然氣體制改革總體方案，在全産業鏈各環節放寬準入;近日上海期交所理事長宋安平表示:“在三個月左右的時間內原油期貨就可以上市了”，伴隨著原油期貨推出，將會有一系列的配套改革舉措出臺。
油氣體制改革。我們認為油氣全産業鏈的放寬準入改革將主要體現在以下幾個方面:(1)常規油氣區塊向民企開放;(2)油氣進口權放開;(3)油氣價格市場化。
常規油氣區塊向民企開放。通過引入民營及社會資本進入上游油氣開採領域，一方面可以緩解上游油氣開採資本開支壓力;另一方面也有助於提升生産效率，促進油氣産量提升。建議關注準油股份、洲際油氣。
油氣進口權放開。原油期貨推出後，為增加原油期貨參與者，有限度的放開油氣進口權將成為有效選擇之一;另外油氣進口權的放開也有助於解決地方煉廠原油供應，提升油品品質。建議關注龍宇燃油、長百集團。
油氣價格市場化。目前我國成品油價格已實現有限度的市場化(即根據每十個交易日原油價格波動調整國內成品油價格);國內天然氣價格雖已實現存量氣、增量氣氣價並軌，但沒有市場化。因而在國內成品油價格還有進一步市場化改革空間的同時，實現天然氣市場化定價將是油氣價格改革的重點。成品油價格進一步市場化，建議關注中國石化、上海石化;天然氣價格市場化改革有助於下游應用企業發展，建議關注長百集團、勝利股份。
關注央企及下屬子公司的改革。民營資本的引入，將對目前的石化央企及其下屬公司形成一定的壓力，進一步增強石化央企競爭力、提升經營效率，我們預計石化央企自身也會進行改革，專業化整合重組、産業鏈互補整合等都有可能。建議關注的公司中國石化及旗下子公司(上海石化、泰山石油、四川美豐);中石油及旗下子公司(天利高新、大慶華科、石油濟柴)。
風險提示:原油價格持續低迷，改革進度低於預期，政策風險。(海通證券)
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