昨天是央行降息並定向降準後的首個交易日，滬指大跌逾3%，創業板暴跌近8%。很多股民對此疑惑不解：按常理説，減息降準應該是利好消息，可股市為何不漲反跌呢？

　　市況：高開低走，兩市逾1500股跌停

　　“跌啦！這個股票也跌啦！你看看。”昨天下午2點左右，在華泰證券瑞金路營業部，股民余女士站在電腦前，輪流輸入自己持有的幾隻股票代碼，但每一次都讓她很失望。

　　“週末聽説降準降息了，很多人都預測今天要反彈，沒想到還是在繼續跌。”旁邊另一名老股民過來插話。余女士感慨，都怪自己貪心，前一段時間賺了一些老是捨不得拋，現在又套進去了。

　　數據顯示，昨天早盤股市確實實現了高開，但只是曇花一現，隨後就開始大幅跳水。其中，滬指盤中甚至連破4200點、4100點、4000點、3900點四大整數關口，幸虧午後再次回升才勉強守住4000點，盤中震幅高達10.07%。

　　截至收盤，滬指報4053.03點，跌3.34%；深成指報13566.27點，跌5.78%；創業板報2689.76點，跌7.91%。滬深兩市逾1500隻個股跌停。

　　分板塊來看，銀行、保險漲幅靠前，電商概念、基因測序、智慧家居、智慧電網、智慧機器、資訊安全、運輸設備、醫療保健等跌幅逾9%；安防服務、智慧交通、智慧穿戴、環保、國軟軟體、網際網路金融等跌幅逾8%。

　　分析：市場恐慌未消除，恢複元氣需時間

　　業內人士普遍認為，降息降準後的首個交易日股市不漲反跌，主要是因為市場的恐慌心理慣性導致的。很多投資者被此前的兩周跌怕了，於是繼續出逃，帶動股市繼續下跌。

　　記者梳理髮現，近年來，每次調整利率和準備金率後的首個交易日，股市和上漲的比例也差不多是五五開。在今年4月那次降息後的首個交易日，股市也是不漲反跌。民生證券南京營業部分析師邢華秀將其歸納為“利好出儘是利空”，不少有經驗的獲利投資者會趁機出逃，從而對市場造成較大衝擊。

　　華泰證券策略分析師也認為，雖然降準降息表明瞭貨幣政策不會轉向，市場的大趨勢仍將是反彈，但只能相對樂觀，不能盲目樂觀，畢竟市場元氣的恢復需要時間，獲利盤的出走、割肉盤的離場，都對市場的活躍産生負面影響，導致市場的穩定性下降，波動率上升。

　　展望：看好長期牛市，近期走勢仍會有反覆

　　富安達資金公司研究總監黃強認為，滬指最近兩周調整幅度雖然超過20%，但並不意味著牛市就結束了。1987年，美國股市曾經一週下跌40%以上，但跌完後一直到次貸危機之前，一直走了20年的牛市。當然，中美股市不能完全類比，但隨著資本市場地位不斷提高，全民創業、萬眾創新對經濟增長的推動力逐步釋放，A股牛市完全可以走得很長遠。

　　不過，由於近期走勢仍可能會繼續出現反覆。南京證券研究所分析師陸玉提醒投資者，短線仍應以等待觀望為宜，不急於搶反彈。未來在經過適當時間和空間的調整整固，技術面有明顯的止跌企穩跡象時，可以圍繞以下方面適當佈局，諸如：“十三五”規劃新方向，重點關注新技術、新材料和部分區域主題。本報記者 鄒偉