昨天，聯想集團的母公司聯想控股在香港聯合交易所掛牌上市，聯想控股創始人兼董事長柳傳志為公司全球首次公開募股（IPO）鳴鑼。聯想控股開盤價為43.15港元，較42.98港元的招股價高出0.4%。柳傳志表示，未來不排除聯想控股回歸A股的可能性。

　　□股價

　　首日微跌0.07%

　　聯想控股昨天的開盤價為43.15港元，較42.98港元的招股價高出了0.4%，盤前成交844.46萬股，成交額3.66億港元。開盤後，聯想控股股價一度升至43.55港元，上漲超過1%，不過最終收盤價為42.95港元，較發行價下跌了0.07%。以首日收盤價計算，聯想控股的市值達到了1010.59億港元。

　　聯想控股的破發，很大程度上是受到了昨天港股大盤的影響。受希臘債務危機和A股下跌雙重影響，香港恒生指數昨天收跌2.61%，跌696.890點，盤中曾大跌近1000點，最大跌幅3.92%，科技股全線下跌。

　　對於當天股價的表現，柳傳志表示其實並不是特別關心。“我們是一個做長線的公司，所以我們更加注意的是以後怎麼把企業做好，能夠對得起長期投資者。”聯想控股的總裁朱立南則表示，昨天股市整體跌得比較厲害，聯想控股在這一天上市股價會有一些壓力，但總的來説還不錯。“我對我們的股票還是有信心的，不管是短線還是長線。”朱立南説。

　　另外，柳傳志還表示，聯想控股雖然選擇在香港上市，但未來也有可能會回歸A股上市。對於上市後再分拆業務上市的可能性，他表示目前不能透露，要看長遠具體發展而定。

　　□股權結構

　　柳傳志持股不足3%

　　作為聯想集團的母公司，聯想控股于1984年由中國科學院計算技術研究所投資，柳傳志等11名科研人員創辦。經過30多年的發展，已形成IT、金融服務、現代服務、房地産、農業與食品、化工與能源材料等六大板塊的多元投資控股公司。特別是2000年聯想科技分家後，柳傳志本人對其再造，聯想控股已經成為年收入近3000億元、市值上千億元的大型企業集團。

　　雖然聯想控股是一家帶有濃重柳傳志色彩的企業，但實際上柳傳志和公司的高管團隊在聯想控股中所持有的股份並不算高。根據招股説明書，聯想控股在上市之後，其股權結構為：中科院的全資子公司國科控股持有29.1%的股權；代表618名創業員工的聯持志遠持有20.4%的股權；中國泛海持有17%的股權；代表127名現職員工的聯恒永信持有7.56％的股權；核心高管團隊一共持有9.43%的股權，其中柳傳志持股2.89%、朱立南持股2.04%、寧旻持股1.53%、陳紹鵬與唐旭東各持股0.85%、黃少康持有1.27%。除此之外，還有社保基金持有的1.5%股份和上市後H股股東持有的15%股份。

　　對於聯想的股權激勵政策，柳傳志也在媒體溝通會上表示，第一次聯想集團上市的時候，就對股權分配的方式做了考慮，“按道理像我這樣就應該持股百分之十幾甚至更多，這樣對公司才有好處，但是公司裏面的空氣就會乾燥。像我們這樣的公司，讓公司濕潤其實是有好處的。”

　　朱立南介紹，聯想控股在上市之前整體做了員工激勵計劃，大部分聯想控股本部員工或多或少都持有公司股權。他也表示，持股計劃是要長期持續做的，聯想控股現在正在研究作為一個H股上市公司，上市後如何通過期權、限制性股票或其他方式做新的激勵計劃，來鼓勵新來的人繼續創造新的價值。

　　雖然聯想控股的戰略投資範圍已經涉及了六大板塊，但是從營收和利潤情況來看，聯想控股當前仍高度依賴IT産業，也就是聯想集團。

　　2012年以來，聯想控股營收的93%以上都是來自IT業務，大約4％來自房地産。以2014年為例，聯想控股IT業務收入貢獻率為94.2%，房地産為4.0%，來自IT、房地産業務的營收分別為2723億元和115億元，而其他四個領域營收合計也只有56億元。利潤上同樣如此。

　　對於高度依賴聯想集團所面臨的風險，事實上聯想控股的招股説明書也予以披露：聯想集團處於激烈競爭的行業，無論是硬體、軟體，還是提供的服務，都是技術更疊迅速的行業，且價格競爭激烈；同時也面臨著全球PC市場需求疲軟的壓力，另外其業務已經遍佈眾多國家，大部分收入已經是來自於中國以外地區，在不同地區所面臨的競爭亦不容忽視。因此，聯想控股想要繼續保持甚至超越現今的增長速度，必須在其他業務領域尋求高速增長。

　　昨天，在上市後的媒體溝通會上，朱立南表示，聯想集團在聯想控股整個業務當中比重是在逐年降低的，主要原因不是聯想集團做得不好，而是有其他業務漸漸發展起來了。他表示，對多元投資控股公司來説，更重要是價值比重以及利潤比重，而聯想控股的價值和利潤比重在30%-40%，説明聯想控股這個模式會越來越多元發展。

　　□規劃

　　注重三大業務方向

　　雖説目前的聯想控股還無法擺脫對於聯想集團的依賴性，但市場分析人士也認為，從聯想控股的投資佈局來看，未來會産生很多極具價值的投資成果，其遠景非常值得期待。

　　業內認為，聯想控股在投資業務上的優勢主要體現在兩個方面：一是聯想這個知名品牌和強大的實業背景的背書，當聯想控股作為一家投資公司去與其他公司競爭項目時，由於它可以提供相應的增值服務，以及相關企業所需要的資源，自然處於有利的競爭地位；另外一點就是聯想在過去三十多年裏積累和沉澱下來的經營理念、企業文化和價值觀，特別是被稱為“企業教父”的柳傳志的經營之道，已經被多次證明對於其他企業家來説，是更容易複製和轉移的。

　　在“2015聯想控股上市前員工溝通會”上，柳傳志也對內部員工指明瞭聯想控股上市後的三大業務發展方向：第一是形成投資實業並舉、互相轉化的業務模式，就是“雙輪驅動”；第二是集中在某些行業裏通過投資形成領先的核心企業，就是要有規模，包括在投資領域形成規模；第三要密切注視未來引領的行業，以免錯過機會。

　　□花絮

　　柳傳志夫人現身掛牌現場在昨天的掛牌上市現場，柳傳志的夫人和兒子也一同現身。柳傳志還給大家講了記者採訪他夫人的段子。“今天早上有一位記者問她，您是聯想老員工嗎？她説是。問她什麼時候到聯想？她説1986年。在哪個部門工作過？她説我先做過培訓，後來又做過資訊系統管理。問她有股份嗎？她説有。問她今天拿到股份心情激動嗎？她説是。能描繪一下激動的心情嗎？她待了半天説，柳傳志是我先生。”

　　柳傳志表示，當初他出來創業時，他夫人知道當時出來確實有風險，但她也知道把柳傳志摁著不出來，她自己安心不了，所以她會積極支援柳傳志。“我在重要問題上拿不準的時候，一定會聽她的意見，為什麼呢？她會尖銳地提出批評，並徹底推翻。其他同事都給我留面子，説‘挺好’，但是我心裏沒數，只有她會推翻我的想法。”柳傳志稱。

　　京華時報記者古曉宇京華時報製圖何將