6月製造業活動略升溫 貨幣政策預期現分歧 境外資金入場 滬指昨V形反彈振幅達7%

　　新訂單和産出指數雙雙回升，帶動匯豐中國6月製造業PMI初值繼續向榮枯臨界點攀升。而機構關於貨幣政策的分歧開始顯現，中金、渣打昨天甚至首次公開表示年內央行不會再降息。

　　受上週末降息降準預期落空影響，A股昨日早盤一度暴跌近5%，但午後出現“V形”大反彈，滬指收漲2.19%。有分析人士表示，經過上周暴跌，A股短線調整基本到位，繼續下跌的空間有限，而場外資金也陸續進場，建議等待成交量放量，國企改革、智慧製造、軍工改制、高送轉概念等值得短期留意。

　　文/表 廣州日報

　　記者張忠安、陳海玲

　　週一A股休市期間，週邊市場造好，歐洲三大股指多數漲幅超3%。但滬深A股昨日雙雙低開，滬指盤中一度重挫近5%，失守4300點並逼近4200點。此後市場呈現V形反彈。截至收盤，上證指數大漲2.19%，報4576.49點，一天的振幅就高達6.99%。創業板指漲2.38%，報3393.94點。

　　近兩個交易日外資借道

　　滬股通流入A股150億元

　　港交所數據顯示，昨日滬股通全天凈買入超70億元，最近兩個交易日境外資金通過滬港通流入A股約150億元。

　　萬聯證券首席投資顧問古振華對廣州日報記者表示，A股大幅調整後，不少個股凸顯出投資價值，境外資金逢低吸納A股。

　　此外，今天國泰君安凍結的巨量資金又將重回市場，導致昨日資金提前進入待漲。

　　A股短線調整或已到位

　　專業人士對A股仍有信心。古振華認為，經歷了一週暴跌，截至上週五，兩市融資餘額才較上週四出現小幅回落，但仍處於2.26萬億元的高位水準，説明目前A股降杠桿壓力可能主要在場外非法配資，而兩融等正規渠道降杠桿的空間有限，A股未來仍有可能不斷吸引居民資産的配置。

　　“6月匯豐PMI初值高於市場預期和前值，新訂單和新出口訂單雙雙上升，但PMI初值低於榮枯線，就業指數出現惡化、價格指數回落，説明貨幣與財政寬鬆的穩增長政策已有一定的成效，但經濟總體下行壓力仍然較大，A股仍具備友好的經濟和政策環境。”古振華稱。

　　成交維持一個月來低位

　　不過，由於昨日上漲並未放量，全場抄底依然有風險。數據顯示，昨日滬深兩市成交量合計不足13000億元，維持近一個月來的低位，其中滬市為6936億元，深市成交量6047億元，為近期偏低水準。創業板單日成交1373億元，環比僅增長了近10億元。

　　廣州一位券商營業部老總提醒其客戶説，等市場平穩過渡後再戰不遲。

　　分析稱，在資産配置上，國企改革、金融地産、新能源、軍工改制以及高送轉概念等值得近期重點留意。但對部分乏實質性業績及題材支援品種，建議短期規避。

　　匯豐PMI初值升至3個月高點

　　匯豐中國6月製造業PMI初值升至49.6，連續第四個月位於榮枯線下方但為3個月高點。Markit經濟學家Annabel Fiddes表示，6月中國製造業PMI初值的分項表現有好有壞。新訂單總體有小幅回升，採購活動亦有所上升，但製造業企業繼續減員，就業指數創下六年多低點，這預示著，由於國內外需求持續相對低迷，企業對增長前景並不太看好。

　　降息之爭

　　反對派

　　年底復蘇 年內不再降息

　　中金公司昨天在最新研究報告中稱，預計中國經濟活動增速未來2~3個月有望進一步企穩，並於三季度末至四季度呈現溫和復蘇態勢；維持今年年記憶體款準備金率還將下調200個基點的預測，但預計基準利率今年或不再下調。

　　同一天渣打銀行最新報告認為，中國經濟增長初顯企穩跡象。渣打預計2015年餘下時間央行降息步伐將會暫停，其原因是通脹年底前反彈。

　　不過，渣打預計2015年年底前央行將下調存款準備金率共計1個百分點。

　　支援派

　　復蘇待證實 最快本月降息

　　“我們仍然預計，在增長呈現更強勁、更明確的回升跡象前，還將有更多放鬆政策出臺。”高盛高華證券中國首席經濟學家宋宇稱。

　　澳新銀行經濟學家劉利剛表示：“目前由於M2增速低於12%的目標，PPI通縮進一步惡化，中國企業所面臨的實際利率上升至2009年以來的最高水準。這意味著央行需要進一步放鬆貨幣政策。央行本月還將再降息25個基點。若資本繼續以第一季度的速度流出，今年央行或將再降準100個基點。”

　　機構共識：

　　財政政策要發力

　　財政政策發力是機構共識。中金的首席分析師梁紅預計下半年財政支出將變得更加積極和有效。