無論是美國經濟基本面，還是國際市場走勢，都沒有給予美聯儲年內加息以充分支撐。加息産生的影響將不僅限于美國，對於美聯儲而言，進一步增加透明度，將加息措施給全球市場帶來的負面影響降至最小，是必須考慮的重要問題

　　美國經濟繼一季度出現0.7%的負增長之後，二季度增速態勢仍明顯低於預期。這讓全球市場對美聯儲可能過早加息的擔憂有所上升。

　　與美聯儲預期相悖，市場認為美國乃至世界經濟前景仍在暗淡中。無論是美國經濟基本面，還是國際市場走勢，都沒有給予美聯儲年內加息以充分支撐。

　　首先，即使在超低利率和寬鬆貨幣政策的支撐下，美國通脹率仍在低位徘徊，一旦加息，通脹率將更難達到預期水準。與此同時，加息將進一步強化美元走強態勢，美元匯率持續堅挺對美國出口等方面的打壓，有可能使今年美國經濟增速減緩。據高盛經濟學家估算，一年來美元整體升值已達到18％左右，這導致美國經濟增速損失了大約一個百分點，從而給美國乃至全球經濟帶來了新的不確定性。

　　其次，支撐美國經濟增長的消費支出未見起色。在多年收入增長停滯不前的情況下，美國消費者大多將此輪油價走低節省出來的錢儲蓄起來，致使美國整體消費支出沒有出現明顯上升。與此同時，實際上的負利率並未有效地刺激企業擴大投資。到目前為止，美國消費、投資等方面的增長都遠未達到預期。美國經濟現狀給人的感覺是，每個關鍵性的增長動力都在等待其他引擎率先發力來帶動。有鋻於此，越來越多的經濟學家擔心，如果過早開始加息，就可能使仍較脆弱的美國經濟增長急轉直下。

　　儘管美聯儲相信美國經濟從下半年開始增速將明顯加快，但一季度經濟大幅減速的慣性已經延續到第二季度。據全美商業經濟學家協會最新的一項調查表明，2015年的經濟增速將從原來預測的3.1％降低到2.4％。據此，部分經濟學家相信，美國此輪經濟增長的最大支柱，是低利率及極度寬鬆的貨幣政策。

　　即使從戰後的經濟危機週期歷史看，美聯儲對近中期的貨幣政策設想也可能有悖于實際情況。從戰後11次經濟危機的軌跡看，危機後的復蘇和增長期平均在4年半左右，而此次復蘇到現在已經6年有餘，從時間節點上看，應該是又一次向下的起點。因此，有經濟學家甚至擔心，脆弱的美國經濟經不起加息及其誘發的負面壓力。一旦出現危機苗頭，美聯儲還得重回貨幣寬鬆政策軌道。

　　尤其值得關注的是，加息産生的重大後果將不僅限于美國。新興市場各國央行正準備面對投資者將資金撤出拉美和亞洲的局面。美聯儲加息可能導致美元急劇升值，進而嚴重打擊背負美元債務的新興市場企業。部分經濟學家擔心，在美元債務敞口最大的國家，違約可能會導致全面危機。正如國際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德近期指出的，“無論時機如何，美國較高的政策性利率都可能導致市場大幅波動，産生金融穩定性方面的後果，其衝擊波將遠遠超出美國國界。”

　　對於美聯儲而言，儘管國際因素並非其政策的優先考慮對象，但進一步增加透明度，將加息措施給全球市場帶來的負面影響降至最小，仍是必須考慮的重要問題。