受A股暫時未被納入MSCI指數以及新一批IPO過會影響，10日滬深兩市大幅低開，滬指在5000點獲得支撐後震蕩回升，並在盤中創出新高。在權重股走勢疲軟的同時，連續調整多日的題材股走勢恢復強勢，創業板大漲3.49%，兩市逾2000股上漲。分析指出，短期來看，隨著融資餘額不斷創新高，券商收緊兩融政策，以及新股發行提速，A股波動率將越來越高，盤中及短期大幅調整的風險不可避免。不過，場外資金持續流入，説明國內資金配置A股的趨勢仍未結束，即使A股短期有調整，但也難以持續深跌。

　　●南方日報記者 郭家軒

　　傳媒等熱點題材受追捧

　　受到眾多不利消息影響，10日滬深兩市大幅低開，但創業板週二企穩，當日迎來大幅反彈帶領主機板快速上漲。午後滬指再度創出新高之後迎來跳水。截至收盤，上證綜指收于5106.04點，跌0.15%；深證成指收于17677.57點，漲1.60%。

　　從盤面來看，週三市場表現與前一日區別較大。當日資金再度回歸熱點題材，而權重藍籌股卻“門庭冷落”，形成回落姿態。

　　當日兩市漲幅居前的分別是傳媒娛樂、家居用品、廣告包裝、水域改革以及文化振興、醫療保健等。受廣電總局要求構建現代化文化服務體系利好消息刺激，週三傳媒板塊大幅上漲，粵傳媒、浙報傳媒、南華生物、華誼兄弟等逾10隻概念股封死漲停。光線傳媒、華錄百納、唐德影視、長城影視等9隻個股漲幅均超5%。其中，華誼兄弟遭到眾多機構搶籌。

　　分析認為，受益於政策和市場帶來的雙重紅利，文化傳媒行業出現了跨界並購、新舊媒體融合以及“網際網路+”等幾大熱點，行業賺錢效應日益凸顯。

　　同時，醫療器械板塊則受益於“中國製造2025”，和佳股份、三鑫醫療、華潤萬東等多只概念股早早漲停。除此之外，次新股也全線企穩表現神勇，安防、線上教育等板塊均有優異表現。

　　而跌幅較深的分別是利好出盡的核電核能、銀行、煤炭等，分別下跌2.44%、1.68%、1.47%。分析認為，滬指盤中一度跳水，主要是因為金融股等指標股疲軟因素的影響；與此同時，成交量也有所萎縮，尤其是滬市的量能已不足1萬億，較前幾個交易日萎縮了近3成，這可能意味著短線的買盤力量有所減弱，不利於短線主機板藍籌行情的“演繹”。

　　對此，萬聯證券高級投資顧問古振華分析認為，由於A股未能納入MSCI國際指數，此前投資者樂觀預期落空；另外，中車連續暴跌也打擊了市場，權重藍籌股表現弱勢，A股一度衝高回落。

　　10日中國中車繼續下跌，開盤股價跌至27.80元/股，跌幅達到5.38%。截至收盤，報26.52元/股，跌9.73%。復盤後兩天大跌近20%，A股市值也銳減1346億元。

　　不過從整體上看，市場漲多跌少。個股方面，兩市漲停個股數多達190隻，而跌停股僅有創興資源、中國中車，市場依舊處於相對高亢的賺錢效應之中，後市的操作機會還是值得期待的。

　　相比早盤跳水的主機板市場，調整多日的創業板表現搶眼。收盤時，創業板指收于3834.70點，大漲3.49%。對此，業內人士分析認為，一方面是因為賺錢效應強，另一方面則是因為前期重倉創業板的資金開始發力。

　　總體來看，週三大盤再度呈現震蕩走勢，雖然午後快速拉升，但臨近尾盤的放量跳水則是資金明顯出逃的表現。加之兩融風險依然高企，上漲成交量萎縮的潛在隱患，市場近期仍將處於調整態勢。

　　創業板仍有望成風口

　　“短期來看，隨著融資餘額不斷創新高，券商收緊兩融政策，以及新股發行提速，A股波動率將越來越高，盤中及短期大幅調整的風險不可避免。”古振華表示，但場外資金持續流入，上周證券保證金凈流入9078億元，創歷史新高，這個説明國內資金配置A股的趨勢仍未結束，並且有加快的跡象，而且，即使A股短期有調整，但也難以持續深跌。“在新股供給增加的背景下，市場有可能轉向慢牛，緩慢震蕩上行的可能性較大。”

　　截至6月9日，兩融餘額已達2.19萬億，較2014年末漲幅達113%。與此同時，隨著股市行情火爆上漲，證券公司調整兩融標的的步伐正在逐步加快。繼申萬宏源、國盛證券、興業證券等券商之後，日前國泰君安也發佈公告稱，對可充抵保證金證券名單及折算率進行調整，同時將21隻股票調出融資標的。

　　對此，業內普遍認為，收緊融資融券是大勢所趨，尤其是滬指站上了5100點關口後，對風險的把控成為不少券商關注的焦點，因此券商紛紛加強兩融業務的管理力度，而這也符合當前監管層的“慢牛”調控思路。

　　日前，財政部下發了第2批1萬億元置換債券額度，而第1批地方置換債將在8月份之前發行完畢。分析認為，短期來看，置換債供給壓力較大，為降低地方政府利息負擔，需要維繫債券較低的利率水準，預計央行近期有可能再次降準以提供流動性支援。

　　對於後市策略，有分析機構認為，雖然目前多頭氛圍仍較濃烈，但在5000點附近也要預期牛市將進入中下半場，這就需注意主力調整戰術，熱點輪動加快、個股分化，投資者應更加重個股輕指數，仔細擇股。例如週一上漲核心是銀行、券商等，週二則轉換到煤炭、電力，今天又轉換到小盤股領漲，明顯輪動在加快。

　　而申萬宏源證券則給出了更具可行性的策略。其指出，牛市格局中，逐一回補此前熊市留下的缺口是比較常用的短期目標位的設定方法。具體來看，在2008年1月22日留下的缺口：4818點-4891點，目前已被回補完成，而此後熊市留下的缺口還剩下最後一個，即在5912點附近，離目前點位還有近800左右。

　　“市場在5000點附近寬幅震蕩，預計仍有反覆消化的需要，為攻克5912點做充足的準備。就像市場攻克4068點缺口後，還是回抽確認了4099點，然後再攻擊4891點。”申萬宏源表示。

　　對於後市的主升浪，申萬宏源證券認為，創業板仍值得看好，建議中線投資者對基本面良好的新興産業股票逢低吸納。同時，短期內還可關注補漲類股票，特別是國企改革板塊。“從市場板塊運作規律來看，一旦領漲板塊實現了較大漲幅後，資金會逐步退出並選擇前期調整充分的個股進行佈局。以目前市場反彈到5100的位置來看，仍有部分行業和個股大幅落後市場，投資者不妨積極關注這批個股，而國企改革則可能成為網際網路+之後的重要市場熱點，也應該是市場攻克5912點時的主力部隊。”

　　而招商證券則認為，今年漲幅偏低的藍籌股和成長股還有補漲空間，建議關注金融和週期性行業，包括地産、建材、鋼鐵、有色、煤炭、機械、化工等；如從主題角度選股，可關注環保和軍工等板塊。此外，也有分析人士認為，投資者除繼續關注央企、國企改革題材外，也可積極關注如醫藥、電子資訊等板塊的反彈。