在與債權人的一系列談判艱難進行的時候，希臘又站在了經濟危機的懸崖邊。德國財長朔伊布勒再次重申：如果希臘不按此前的計劃對經濟進行結構性改革，推行可信度高的財政政策以及接受來自外部的經濟監督，三駕馬車將不會發放72億歐元的救助款。

　　希臘本月對IMF將有一筆近16億歐元的債務到期；7月和8月，希臘對歐洲央行將有總額30億歐元的債務到期。其中，希臘必須在6月5日首先償還一筆3億歐元的債務。這些迫在眉睫的債務壓力讓希臘激進左翼聯盟幾乎失去了任何政治談判資格。更糟糕的是，從歐元區其他成員國的經濟表現看，現在他們幾乎對希臘退出危機有了免疫能力。歐洲穩定機制和單一監管機制對歐元區銀行業的保護也越來越完善，大家再也不擔心希臘破産可能帶來的負面效應。

　　自從2014年底希臘開始進行選舉起，該國的債務赤字就出現了惡化，現在已經到了連養老金和工資都無法支付的地步。此外，希臘政府拖欠了國內供應商很多資金，還沒收了政府其他部門的現金盈餘，讓民眾看到了政府的“反緊縮”立場。然而，這種做法只會引來惡性迴圈，且是一種短視行為，因為支援希臘政府拒絕向三駕馬車償還債務的核心人物只是那些政府部門的工作者和退休人員。如果希臘真的選擇違約退出歐元區，經濟一旦陷入危機，這些人肯定是最先拋棄左翼激進聯盟的。

　　希臘真的應該聽從三駕馬車的建議儘快獲得救助款。因為長期拖欠只會導致更嚴重的問題。希臘很多企業的業務鏈嚴重依賴外國供應商，如果在市場上無法拿到公道的採購合同，外國賣家為了規避風險，都要求希臘企業必須先支付全額現金才肯供貨。而希臘政府拖欠國內供應商，只會造成更大恐慌。

　　對於一個GDP只佔歐元區總量1.8%的經濟體而言，離開與否真的已經微不足道，最多只是佔據媒體頭條。有兩種處理方式可能既不導致希臘退歐，也不會威脅到歐元區的經濟。

　　第一種方案，希臘簽訂合作方案。當談判期限的最後幾分鐘來臨時，大勢已去的希臘政府最終可能屈從現實，同意三駕馬車提出的90%的要求。內容包括：鋻於宏觀經濟形勢不斷惡化，債權人同意希臘降低財政目標，但希臘必須重申其改革承諾，對養老金和勞動力市場進行大幅改革。代價是，希臘總理齊普拉斯領導的左翼聯盟黨可能失去議會多數席位。

　　第二種方案，希臘拒絕合作。如果希臘繼續抵制三駕馬車的改革計劃，不償還債務，尤其是拒絕向歐洲央行支付7月份的最大一筆資金，那麼希臘銀行業資金外逃將加速，且歐洲央行將反過來停止或縮減對希臘銀行業的緊急貸款。屆時，就連歐元區緊急流動性援助(ELA)也會拒絕希臘要求，最終該國銀行業會因陷入擠兌潮而無限期關閉，從而導致希臘經濟再度混亂。

　　理論上講，希臘可以引入並行貨幣打白條來進行過渡。然而，因打白條其自身存在很多問題，如民眾是否會接納，或者在希臘以外的地方無法合法使用，但打白條可能導致以股代息貶值和引發通脹。

　　一旦拒絕合作，也意味著希臘政府垮臺，新的選舉不可避免。要麼是議會內重組政府，要麼是全民公投決定是否留在歐元區。

　　希臘最終會選擇哪一個方案呢？早在幾個月前，希臘政府其實就選擇了良性合作方案，因為左翼激進聯盟仍然希望能從歐元區獲得一個不錯的交換。相反，如果希臘GDP增長走下坡路的話，左翼聯盟將會慘敗。

　　（作者係彼得森國際經濟研究所歐洲問題高級研究員）