美元指數高位遭遇獲利了解，再度慣性下跌至95水準附近。不過，美元上一輪遭遇獲利回吐一是出於經濟冬季季節性因素走弱，二是源於技術面的調整需求。但目前，美國經濟二季度已基本企穩，同時投資者利用美元走低之機承接買入，這使得前期兩大利空美元因素蕩然無存，也令市場預期美聯儲仍將在今年下半年啟動升息進程。相比之下，歐洲央行仍堅定不移地致力於寬鬆貨幣政策以拯救經濟，並在3月剛剛開始1萬億歐元的購債計劃。目前，市場仍對於美聯儲今年升息抱有信心，因此美元短期下行動能可能並不充足。

　　歐元區通脹終於顯露一線生機，讓歐洲央行行長德拉吉可以為此感到揚眉吐氣。5月消費者物價調和指數(HICP)初值較上年同期上升0.3%，這是今年首次同比增長。該數據的分項表現甚至比整體HICP更加令人鼓舞。扣除能源和未加工食品價格的核心通脹率，增幅還高於分析師預期。而佔國內生産總值(GDP)近四分之三的服務業，其物價同比升幅則是創下九個月最大。看來歐元貶值造成進口物價走高，並非是唯一支援物價上揚的因素。但另一份報告提供了人們得警醒以對的訊息。4月生産者物價較上年同期下滑2.2%，主要是因為能源價格相對較低。儘管消費者物價方面的正面跡象令人開心，但通脹率仍遠低於歐洲央行近2%的目標。因此，現在就説對物價前景感到滿意還言之甚早。

　　本週三，歐洲央行召開6月貨幣政策會議，央行表示歐洲經濟成長動能有所減弱，並承諾將繼續實施資産購買計劃，直至振興經濟的任務完成。央行會議決定維持指標利率在紀錄低點不變，會後央行總裁德拉吉在講話中還敦促同希臘達成協定，以便讓該國留在歐元區。若得不到援助，希臘將面臨債務違約。目前希臘問題仍在磋商中，該國政府認為國際債權人為其設定的財政目標過於苛刻。但歐洲央行不會通過放寬短期融資限制，幫助希臘財政渡過難關。

　　雖然歐元區通縮已經終結，5月物價上升速度要超過市場預期，這緩解了歐央行最頭疼的問題，但德拉吉承認經濟前景趨於黯淡，成長趨於溫和。德拉吉不接受任何關於應提早結束印鈔行動的建議，表示即便是討論如何結束計劃，都還為時尚早。退出策略是一個非常高層面的問題，現在還遠不到時候，所以央行暫時不會討論任何與退出相關的事宜，而在通脹方面歐元區也還有“很長一段路要走”。鋻於歐洲央行仍堅定地實行量化寬鬆政策，這使得歐元上行空間在很大程度上受到限制。

　　債務方面，希臘推遲償還週五到期的一筆國際貨幣基金組織(IMF)款項，令希臘債務違約風險暫時降溫。IMF表示，雅典計劃把6月應該分批支付的四筆款項合成總計為16億歐元的一筆，在6月30日償還。這是五年危機以來，希臘首次推遲償還一筆救助款項，歐元區各國政府和IMF在危機期間向希臘提供了2400億歐元援助款項。

　　中國銀行 周君泱