本報訊（記者 陸綺雯）在國務院5月明確批復擇機推出合格境內個人投資者（QDII2）境外投資試點後，《證券時報》援引知情人士消息稱，準備工作已接近尾聲，試點相關管理辦法會很快發佈。這是繼滬港通後，我國資本市場進一步開放的大動作。

　　首批試點將在6個城市啟動

　　QDII2是指在人民幣資本項下不可兌換的條件下，有控制地允許合格的境內個人投資者投資境外資本市場的一項制度安排。較之前的合格境內機構投資者（QDII）制度，QDII2最大的突破是個人可直接投資境外股票、債券甚至是不動産。在QDII制度下，個人投資者只能通過銀行、證券公司等中間機構間接投資。此外，中金公司首席經濟學家梁紅認為，QDII2試點意味著資本項下個人外匯管理，將突破目前我國每人每年5萬美元的匯兌限額。

　　業內預計，QDII2試點年內將啟動，首批面向上海、天津、重慶、武漢、深圳和溫州6個城市。居住在試點城市年滿18歲的境內個人，只要個人金融凈資産最近3個月日均餘額不低於100萬元人民幣，無重大不良記錄且沒有經司法裁決未償還的債務，通過境外投資和風險能力測試後便可申請QDII2。

　　QDII2啟動後，無疑會吸引更多境內投資者投身境外市場，尤其是包括港股在內的周邊股市。宜信財富高級副總裁趙若冰指出，目前國內理財者仍以本幣投資為主，海外資産配置比重較低。隨著金融全球化和海外經濟大環境復蘇，使得越來越多的高凈值人士開始關注海外資産配置。不過，趙若冰也提醒投資者：“海外投資涉及匯率、政治、法律等風險，對投資者的專業知識和風險承受能力都有較高的要求。在作出投資決策之前，投資者首先需要甄選合適地域的市場，以及合適的金融産品種類。”

　　個人資金流出需求增長有限

　　對於QDII2的到來，也有不少人表示擔憂：這是否會觸發私人資本大規模涌向海外？

　　中金公司判斷，在QDII2下，個人境外投資將繼續受到兩大管理約束：資質管理，即合格個人需擁有金融凈資産（不含自住房産）100萬元以上；限額管理，即合格個人的境外投資不超過其凈資産的50%。資質管理主要考慮個人的風險承受能力，而限額管理則是總體風險控制的需要。

　　據中金公司首席經濟學家梁紅分析測算，近年來，中國高凈值人群擁有的財富規模增長迅速，其中資産在100萬元以上個人的可投資資産總額可能達到82萬億元。如果允許資産100萬元以上個人50%的境外投資，新政策相當於給了一個41萬億元的個人投資總配額。不過，根據招商銀行去年的財富報告，高凈值人群所持境外資産已佔其可投資資産總額的20%。考慮到已有境外資産配置，新政則對應約25萬億元的配額空間。

　　這只是一個存量上限，從流量來看，個人資金流出的實際需求增長空間有限，每年不會超過1.5萬億元，因而不會對內地金融市場造成衝擊。中金公司還強調，本土偏好是國際投資中一個重要的經驗事實。儘管存在分散風險的需要，但由於法律、資訊，甚至時差等多方面障礙，投資者還是會有集中投資本土資産的傾向。

　　此外，波士頓諮詢公司《2014全球財富報告》也顯示，世界範圍內高凈值人群持有離岸財富的比例僅為5.9%。梁紅指出，中國高凈值人群海外投資的現狀已高於世界平均水準，未來的增長空間應該不會太大。今後，本國貨幣幣值的穩定、産權保護的加強、金融市場的發展以及改革紅利的進一步釋放，都將使個人財富在境內實現更好的保值增值。