□金證券記者 江芬芬

　　在牛市裏，各家公司都是股價飛揚。而股價是高還是低，公司內部人士最清楚不過。昨日，兩家上市公司員工就做出了截然不同的選擇。

　　當日，停牌四個月的創業板公司中瑞思創(300078）拋出了一份令人驚訝的定增預案，相比停牌前股價，定增發行價溢價135%，公司員工仍全力認購。反之，菲達環保（600526）擬推員工持股計劃，卻因多數代表認為時機尚不成熟而胎死腹中。

　　股價漲得過猛

　　員工持股無奈“流産”

　　昨日，菲達環保發佈終止籌劃重大事項暨復牌公告。公司披露，經與公司員工代表多次溝通，大多數員工代表認為，目前市場時機尚不成熟，因此不願意參與認購本次員工持股計劃的份額。

　　鋻於此，菲達環保管理層決定終止本次員工持股計劃。值得一提的是，自今年4月九洲藥業（603456）員工持股計劃終止後，菲達環保是第二家因類似理由終止員工持股計劃的上市公司。

　　資料顯示，菲達環保是全國大氣污染治理行業的龍頭企業，K線可見，在停牌前一交易日，公司股價觸碰新高29.85元，動態市盈率接近100倍。相比去年6月的低價8.4元，股價漲幅達到2.5倍。《金證券》記者接觸的滬上券商人士介紹，雖然大多數時候會有一定的折價，但員工持股的發行價與市價密切相關，“公司員工認為時機不成熟，應該就是認為股價過高了，或者業績壓力比較大。”

　　菲達環保內部人士也對記者解釋，員工持股有一定的鎖定期，現在是牛市，大家認為這時候參與認購風險比較高，只有等日後時機成熟。受此影響，昨日菲達環保下跌7.17%，收于26.93元。

　　溢價1倍多

　　中瑞員工神接盤

　　相比而言，中瑞思創的員工卻是大膽押寶。《金證券》記者注意到，就在同一日，這家公司公告稱，擬以50元每股定增1200萬股，募資約6億元，其中4.39億元用於收購醫惠科技剩餘30.8583%，加碼醫療資訊化領域；其餘1.61億元補充流動資金。

　　公告顯示，中瑞思創本次定增認購對象分別江蘇瑞華的全資子公司西藏瑞華投資發展有限公司（下稱西藏瑞華）、易方達工商銀行中瑞思創定增1號資産管理計劃（下稱中瑞思創定增1號）、自然人方振淳，三家分別擬認購400萬股，認購金額為2億元。據了解，西藏瑞華為市場上知名的“定增專業戶”，方振淳為有名的牛散，而中瑞思創定增1號為上市公司員工持股計劃。

　　在一些市場人士看來，這些機構著實膽兒大。一方面，中瑞思創於今年2月初停牌，當時股價為21.25元，這也意味，此次定增發行價溢價135%。另一方面，所有發行對象認購的股份自本次非公開發行上市之日起36個月內不得轉讓。

　　收購交易設計精巧

　　大股東全力護航

　　中瑞思創原總股本為1.68億，這次定增新增1200萬股，公司擬分兩步以現金10.87億元收購醫惠科技100%股權，此外，中瑞思創第一大股東路楠和第二大股東俞國驊同意將其持有的中瑞思創的合計4686萬股股份，以23.2元每股的價格轉讓給交易對方。

　　前述券商人士對《金證券》記者分析，這次醫惠科技的收購交易設計可謂精妙，既實現了新團隊利益捆綁，又滿足了大股東的減持需求。

　　那麼，包括中瑞思創員工在內的機構，參與此次定增的底氣何在？

　　另一位深圳投行人士認為，中瑞思創1月30日停牌，當時創業板指數為1680點，如今該指數已經飆升至近4000點，光補漲，中瑞思創就得翻倍。

　　另外，醫惠科技是一家以“物聯網”、“雲計算”等為依託的高新技術企業，擁有資本市場最炙手可熱的題材。

　　昨日，中瑞思創直接一字漲停，報23.32元。《金證券》記者接觸的投資人士也提醒，“如果短時間股價衝到了50元以上，投資者切勿追高。”