根據安排，寶鋼包裝（601968）將於6月3日網上申購。公司是國內唯一一家同時具備鋼制二片罐及鋁制二片罐生産能力的金屬包裝企業，也是國內第一家實現批量生産202型二片罐及易拉蓋的企業，擁有國內規模最大、技術最先進的食品飲料罐彩印業務。

　　申購代碼：780968

　　申購簡稱：寶鋼申購

　　申購時間：6月3日（T日）9:30-11:30，13:00-15:00

　　申購價格：3.08元/股

　　對應市盈率：22.93倍

　　發行數量：20833.33萬股

　　網上發行：6250萬股

　　申購上限：申購數量上限6.2萬股；頂格申購資金19.09萬元

　　6月3日(週三) 網上發行申購日

　　6月4日(週四) 驗資、網上申購配號

　　6月5日(週五) 網上發行搖號抽籤，中簽率公告

　　6月8日(週一) 刊登《網上中簽結果公告》、網上申購資金解凍

　　寶鋼包裝（601968）：快消品金屬包裝龍頭

　　來源：財富證券撰寫時間：2015-05-27

　　國內快速消費品高端金屬包裝領域的領導者。公司是國內專業從事生産食品、飲料等快速消費品金屬包裝的龍頭企業，産品包括金屬二片罐及配套易拉蓋和印鐵産品，是國內唯一一家同時具備鋼制二片罐和鋁制二片罐生産能力的企業，也是國內第一家實現批量生産202型二片罐及易拉蓋的企業，同時擁有國內規模最大、技術最先進的食品飲料罐彩印業務。為國內快速消費品高端金屬包裝領域的領導者和行業標準制定者之一。

　　強大的客戶基礎。公司客戶的高端化程度明顯，主要客戶包括可口可樂、百事可樂等碳酸飲料巨頭，百威啤酒、青島啤酒、雪花啤酒、燕京啤酒、喜力啤酒、三得利啤酒等啤酒業巨頭，王老吉等茶飲料領先品牌，以及旺旺、娃哈哈、梅林等大型知名食品飲料企業，與上述客戶形成了長期、穩定的合作關係，並與可口可樂、王老吉、百威啤酒和奧瑞金等客戶建立了戰略合作關係。

　　規模優勢突出。目前公司具備年産二片罐53.00億罐，印鐵17.39萬噸，金屬易拉蓋55.30億隻的生産能力。根據中國包裝聯合會的統計，2014年中國二片罐市場銷量約305億罐，其中公司銷量為48.44億罐，市場佔有率達15.88%，市場份額在同行業中處於領先地位。在食品飲料罐用彩印鐵領域，公司2014年國內銷量為15.15萬噸，市場佔有率達19.18%，也在同行業中名列前茅。

　　完善的業務佈局。公司具有完善的業務佈局，在上海、廣東、四川、北京、河北、湖北、河南等地設立了生産基地，形成了“東南西北中”覆蓋全國的網路化供應格局。通過貼近客戶的産業佈局與核心客戶在空間上緊密依存或相鄰而建，結合核心客戶的産品特點和品質需求配備具有國際領先水準的生産設備，形成了與核心客戶相互依託的發展模式，有助於穩定雙方的合作關係，並能提高響應速度，根據客戶需求變化迅速做出調整。同時，公司的佈局優勢最大程度地降低了産品的運輸成本，保證了公司産品的成本競爭力。

　　寶鋼包裝（601968）：新股分析：鋼鋁並進，優勢互補

　　來源：招商證券撰寫時間：2015-05-25

　　金屬包裝行業是包裝的細分行業，發展前景巨大。我國包裝行業發展到現在，六大包裝門類俱全。2011年達到約13，000億元，僅次於美國，成為世界第二包裝大國。2005年至2013年，我國金屬包裝行業銷售收入由320億元增長到1，280億元，年複合增長率達18.92%。但是目前仍處於初級階段，離歐美發達國家的成熟市場仍存較大差距。因此，我國金屬包裝行業存在較大發展潛力，行業持續擴大規模、提升規模效應的客觀條件仍存在。

　　“鋼鋁並進，優勢互補”，研發創新能力優秀。公司是國內唯一一家同時具備鋼制二片罐及鋁制二片罐生産能力的金屬包裝企業，也是國內第一家實現批量生産202型二片罐及易拉蓋的企業，擁有國內規模最大、技術最先進的食品飲料罐彩印業務。截至2014年12月31日，公司已經擁有發明專利6項，實用新型專利57項。

　　“以銷定産、集批生産”的生産模式，規模優勢明顯。公司2014年國內二片罐市場佔有率達15.88%，在食品飲料罐用彩印鐵領域市場佔有率達19.18%，市場份額在同行業中處於領先地位。公司與核心客戶簽訂長期戰略合作協議，採取“以銷定産、集批生産”的生産模式，降低生産成本提高公司盈利能力。

　　募投項目用於行銷渠道建設和擴産。募集資金用於1）武漢制罐二期項目、河北制罐二期項目擬形成年産1億罐500ml和5億罐330ml鋁制二片罐的生産能力。2）上海制蓋三期項目擬購買一條202SOT和一條202RPT易開蓋生産線，為客戶提供二片罐配套易拉蓋。3）成都技改項目擬在原有産能基礎上形成全年總産能鋼罐4.56億罐、鋁罐1.44億罐。4）研發中心項目重點投入罐身輕量化的研發，重點研發環保涂印技術、罐型多樣化技術和覆膜鐵技術。

　　參考同類公司估值水準，我們認為公司上市後合理估值區間為14.25～16.5元。我們預計公司2015～2017年EPS分別為0.19、0.23、0.29元，參考可比公司估值水準，我們認為公司上市後合理區間為14.25～16.5元。

　　風險提示：市場競爭加劇、原材料價格上升。