經歷過“5·28”行情的巨幅暴跌，以及接踵而至的巨幅震蕩，股民的盈利賬戶大多出現了急劇縮水，市場情緒也因此再度動蕩起來。上週末某門戶財經網站發起的一項數萬投資者參與的市場情緒調查數據顯示：上一週中，44.7%的股民遭遇賬戶虧損，只有22.3%的人勉強保住正收益；不過，眼下仍處於滿倉狀態者高達四成，更有75.7%的股民認同“大盤只是暫時調整、未來還有新高點”的樂觀預判。

　　短線急跌或已“殺”到位

　　上週五，A股再一次出現了寬幅震蕩格局，早盤滬指盤中一度跳水達到200點、跌幅超過4%，不但回補了5月22日的跳空缺口，更擊穿了10日和20日均線，甚至直接觸及30日均線。

　　不少分析人士都認為，如此慘烈的殺跌，顯然與鉅額融資盤面臨平倉危險、蜂擁出逃密切相關。有熟悉券商交易規則者判斷，部分公司伺服器異常的可能性是來源於自動平倉軟體的瘋狂指令。也就是説，上週五上午使用HOMS配資系統配資比例在1:3以上且滿倉股票的一些股民，或許被迫在最低價賣出了全部持股以保證“不爆倉”，從而導致行情直線大跌。事實上，這種異動在5月5日之後的三日大跌中已有所顯露，當時指數從4572點直墜4108點，跌幅達到10.15%，觸碰了30日均線處。這一次，指數則從4986點殺到了4431點，跌幅更達11.13%，同樣也殺到30日均線方才止跌。從技術層面分析，此次的短線殺跌或已經基本到位。

　　“結構牛”利好改革紅利股

　　“我5月都不敢建倉，害怕建在高位，現在股市調整，正是我盼望的建倉時機。”一位5月完成首募的股票型基金經理對記者表示。

　　“我依然維持改革牛、資金牛和結構牛的觀點。”首只PE係公募九泰天富改革新動力靈活配置混合擬任經理黃敬東認為，滬指突破4800點後就發起了一連串的上行衝擊，但卻在衝鋒5000點時遭遇強阻，這表明市場已積累了大量的獲利籌碼，大家的擇股思路就成為決定盈利能力的關鍵因素。對於前期已大幅上漲、業績增幅又難以達到市場預期的個股必須謹慎，從改革紅利的角度尋找相對低估值投資標的，則不失為優選操作策略。

　　值得注意的是，5月份以來各項改革利好持續密集落地，改革概念股再度活躍，尤其是7月1日內地和香港將啟動兩地基金互認，金融改革再迎重大利好。從目前市場估值水準來看，黃敬東認為相對低估的行業仍集中于金融、地産、家電、建築、建材、食品飲料等傳統或防禦類行業，如果個體再有諸如混改等題材予以配合的話，則未來股價表現將毫不遜色。對於目前震蕩較大的創業板市場他認為仍有繼續上漲空間，但需要投資者謹慎操作。

　　記者 劉寧