美股、歐股、A股，現在連日本股市也加入了全球股市盛宴，創下近15年以來的新高。隨著各國主要指數接二連三地創出新高，市場關於全球股市泡沫的討論也不絕於耳。

　　股市狂歡曲

　　説到最牛股市，當然是A股市場。今年以來，上證綜指和深證成指的累計漲幅已經分別達到51.82%和53.46%，被稱為“神創板”的創業板指數漲幅更達到145.8%。另據海外媒體報道，截至上周深圳股市的總市值達到25萬億元，超過了香港和倫敦躍居全球第5位。A股市場的狂熱傳到香港市場，恒生指數累計漲幅接近20%。

　　美股牛市已進入第七年，道瓊斯指數、標普500、納斯達克指數仍舊呈震蕩向上走勢，道瓊斯指數和標普500指數近日再創收盤新高。正所謂風水輪流轉，一直表現都弱于美國股市的歐洲股市，今年年初開始有所起色，其中德國和法國股市今年以來累計上漲近20%，英國富時100指數和德國股市DAX指數一度創下歷史新高。美銀此前的調查顯示，有63%的基金經理認為，在未來12個月內，他們最想投資的地區是歐洲，這是美銀2001年推出此項調查以來最高的看多歐洲市場比例。而在今年1月，這個比例僅為18%。

　　如今，日本股市也開始迎頭趕上。經歷8連漲之後，日經225指數已經漲至20347點，再度創下近15年以來的新高。截至上周，日本東京證交所主機板股票合計市值增至5.91萬億美元，回升到上世紀80年代日本資産泡沫期的巔峰水準。富時全球指數（FTSE All-World）近日一度突破290點，觸及歷史最高水準。自2009年3月以來，該指數已經累計上漲160%。世界交易所聯合會（WFE）數據更顯示，全球股市市值不斷創新高，截至4月底已經達到74.7萬億美元，規模已超過國際貨幣基金組織預估今年全球GDP的總量。

　　投身還是觀望？

　　在一片歡鬧聲中，越來越多的投資者和資金投入其中，這時應該繼續投身還是觀望？

　　其實，在創下歷史新高之後，歐洲股市率先出現一定程度的回調，德國股市DAX指數從最高的12390點回調至目前的11740點左右。“股神”巴菲特有個“巴菲特指標”，這一指標透過股票總市值和GDP之間的平衡，以衡量股價是否過熱。目前全球股市市值與GDP比率已經超過100%，全球股市市值曾在1999年、2007年創下兩波高峰，推升巴菲特指數突破100%。

　　於是，“股市還能牛多久”，也就成為投資者內心最為忐忑的問題。

　　預測股市還能牛多久或許有些難度，但波動性增大卻是不爭的事實。資管規模9340億美元的北方信託首席投資策略師吉姆表示，投資者在市場所見是對未來的一個預期，今年全球金融市場的波動性會更大，投資者應該有所準備。有分析人士表示，股市的上漲和回調都是正常的，投資者要理性對待，避免被波動性較大的行情嚇倒，被牛市的步伐踩傷。

　　花旗集團在最新報告中則警告，由於資金氾濫，全球許多金融商品已出現（或接近）泡沬化現象。

　　當然，也有一些機構大佬對後市看法較為悲觀。法國市場分析師Marc Touati預言，今年秋天金融市場將再度“崩盤”，因為根據歷史經驗，每7年就會爆發一次重大危機。證券時報