■本報記者 楊群

　　P2P網貸壞賬率多少？外界知之甚少。只有部分“有底氣”的P2P平臺會披露自己的核心風控指標數據，陸金所董事長計葵生曾透露其壞賬率約為5%至6%，也有平臺對外宣稱其壞賬率在3%以內，個別平臺甚至自稱壞賬率為零。

　　然而，近期金融搜索平臺融360對P2P平臺真實壞賬率進行調研卻發現，國內部分平臺實際壞賬率已超過20%。外部調研與平臺自稱的情況為何相去甚遠？

　　疑問：P2P壞賬率真那麼低嗎

　　壞賬率3%是什麼概念？金融業內人士指出，3%屬於較低水準，銀行的壞賬率基本可以控制在1%以內。

　　然而，銀行做到低壞賬率是有很多前提的。首先銀行的貸款利率與非銀行金融機構相比較低，意味著能夠獲得銀行貸款，其成本負擔不會太高。其次，銀行的審貸環節很嚴格，大多要看抵押物，有時還要求提供擔保。如此才能確保銀行相對較低的壞賬率。

　　相比之下，P2P平臺的借款成本遠高於銀行，一般在20%左右，有些借款人所負擔的成本甚至超過30%。當外部環境變化、企業經營不善等因素出現時，借款人違約概率就會上升，P2P平臺要保持低壞賬率很難。

　　玄機：做大分母做低壞賬率

　　業內人士稱，與銀行多年建立完善、相對成熟的審核制度相比，P2P平颱風控審查實力還顯稚嫩。但一些P2P平臺仍堅稱自己壞賬率與銀行不相上下。究竟是怎樣做到的？

　　融360調研發現，P2P行業在計算壞賬率方面缺乏統一標準。計算壞賬率，一般都採用“壞賬總額/貸款總額”的公式。這樣的話，分母也就是貸款總額的設置大有講究。當前許多P2P平臺是把累計貸款總額作為分母，把未到期的成交量也算入到壞賬率的分母。只要把分母做大了，計算得出的壞賬率就相對低。各平臺對逾期時間的評判標準也不一致，多為1、3、6、9個月到一年不等，平臺設定到期時間越長，壞賬率也越低。

　　在這種計算方式下，P2P平臺會有“規模衝動”，希望儘快把放貸規模做大。“這種‘衝量’其實很危險，更容易導致對債權項目審核標準降低，埋下更大壞賬率隱患。”融360相關人士説。

　　提醒：保本承諾未必都能兌現

　　專家指出，一定比例的壞賬率是可承受的。只要P2P平臺的自有資金能夠覆蓋壞賬，壞賬率再高也是相對安全的。

　　目前P2P平臺都承諾100%本金保障，一旦借款人逾期，平臺就會利用自有資金來墊付投資者的本金損失。但其實，這對平臺自身的資金實力要求頗高，按本金保障規則，平臺放貸規模越大，自身資本金就必須同步擴充。事實上，目前市場上大部分P2P平臺體量都較小，僅依靠自有資金無法覆蓋壞賬。

　　專家建議投資前須充分了解P2P平臺的背景實力、風控能力、資訊披露等真實情況。