本報記者 曹力水

　　隨著股票發行註冊制漸行漸近，企業融資通道將進一步優化，而完善的退市制度正可以使得經營不良、欺詐造假等企業被清除出場，A股市場的新陳代謝功能也將更加完善

　　上市公司*ST二重日前發佈公告稱，根據上海證券交易所作出決定，對二重集團（德陽）重型裝備股份有限公司股票予以終止上市。根據上海證券交易所安排，上海證券交易所將在5月21日對公司股票予以摘牌，公司股票終止上市。至此，*ST二重成為“退市新政”下首家主動申請退市的上市公司。

　　中國證監會在2014年10月份發佈的《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》，被稱為史上最嚴“退市新政”，證監會發言人張曉軍曾表示，這對於進一步健全完善資本市場基礎功能，實現上市公司退市的市場化、法治化和常態化具有重要意義。

　　《意見》中，主動退市包括以下幾種情形：上市公司決定股票不再在交易所交易；申請在其他交易所交易或轉讓；上市公司回購、收購股份，或其他收購人收購股份，導致公司股本總額、股權分佈發生變化而不再具備上市條件；因吸收、合併不再具有獨立主體資格；股東大會決議解散。

　　*ST二重正是最後一種情形，據4月24日發佈的《*ST二重2015年第二次臨時股東大會決議公告》，全體A股股東以99.54%的贊成票通過主動終止公司股票上市事項的議案。

　　申萬宏源研究所市場研究總監桂浩明認為，*ST二重的退市，對於完善當前股市的市場機制有積極作用。

　　作為曾經的“不死鳥”，*ST二重由於其央企的光環，讓部分投資者心存僥倖。“然而隨著退市制度的逐漸完善，就算是央企上市公司，只要經營不善，同樣可能面臨退市，這對投資者提高風險意識意義重大，同樣，對於上市公司也是一種警示作用。”桂浩明説。

　　與*ST二重的退市情形不同，東方明珠、中國北車雖然都于本週摘牌，退出A股市場，但對於摘牌的原因，東方明珠是因為百視通以新增股份將其吸收合併，而中國北車則是被中國南車吸收合併，合併導致這兩家公司都不再擁有主體資格，因此分別向上交所提交了主動終止上市申請，據了解，兩家公司都已于5月20日終止上市。

　　主動退市是強制退市的有益補充，為面臨退市的公司提供多樣化路徑，強制退市制度則是對存在重大違法行為的公司的一種懲罰措施。國都證券策略分析師肖世俊認為，主動退市在境外成熟市場是一種比較普遍的形式，本週這3家上市公司的主動退市，都屬於正常的市場現象，標誌著“能上能下”的市場化流動機制正在形成。今後，隨著股票發行註冊制的實施，企業融資通道將進一步優化，而完善的退市制度正可以使得經營不良、欺詐造假等企業被清除出場，A股市場的新陳代謝功能也將更加完善。

　　業內人士表示，主動退市與強制退市存在比較大的區別，強制退市會受到相關部門的處罰，而且要在一定間隔期屆滿後才能再次提交重新上市申請，主動退市則不受這些限制，享受更多的主動權，因此今後面臨退市的上市公司或多傾向於主動退市。

　　目前，退市股票的出路包括登陸新三板、徹底破産以及重組後重回主機板，本次*ST二重所選擇的就是轉入新三板。

　　公告顯示，*ST二重股票終止上市後，將轉入全國中小企業股份轉讓系統進行股份轉讓。二重重裝已聘請中信建投證券股份有限公司為代辦機構，委託其提供股份轉讓服務，並授權其辦理證券交易所市場登記結算系統股份退出登記，辦理股票重新確認及全國股份轉讓系統股份登記結算等事宜。