納入MSCI指數並不代表成功
- 發佈時間：2015-05-15 08:33:24 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
北京時間6月10日，A股市場能否納入國際指數MSCI將揭曉，市場普遍預計能夠納入的機會很大，但這並不代表著A股市場已經成熟，借用孫中山先生的一句話，革命尚未成功，同志仍須努力。未來A股市場還需要建立起誠信制度，不能讓老實人吃虧，這才是真正的成熟資本市場。
這個MSCI指數是什麼？是一家美國公司編制的涵蓋了全球主要資本市場的指數，被很多基金經理參考，反映全球經濟變化，如果説A股市場是中國經濟的晴雨錶，那麼MSCI指數就可以理解為世界經濟的晴雨錶。
為什麼A股要加入MSCI指數？只有A股加入了MSCI指數，那麼A股市場才能被國際投資者視為國際主要股市，很多基金經理和指數基金將會配置A股股票資産，可能是藍籌股，也可能是股指期貨或看漲期權，這對於A股的國際化和吸引境外投資者入市都有很大的好處。但是就算6月A股真的進入了MSCI指數，投資者也應該對於咱們的A股市場有很深刻的理解，A股尚未成熟，還有很多工作要做。
首先是投機性的問題。A股的投機性太強，很明顯太多的創業板公司股價遠遠高於其內在價值，100倍以上的市盈率比比皆是，但經營穩定、持續分紅很好的大型銀行股的市盈率僅有6倍，如此強的投機性來自於投資者的賭性，股市好轉，投資者不是在尋找有價值的資産，而是尋找明天能夠上漲的超級牛股，至於一星期之後的走勢，基本不去考慮。
根治投機性的辦法就是大力引入做空機制，允許投資者裸賣空股票，並且在保證金充足的情況下，可以持有無限長時間，並無需支付融券利息。同時鼓勵股價被高估上市公司的大股東直接通過二級市場進行融資，包括但不限于配股、定向增發、非定向增發等方式。
其次是上市公司的誠信問題。A股上市公司造假和資訊披露問題太多，處罰太輕，而且往往處罰不到大股東和實際控制人身上，未來對於上市公司造假和資訊披露問題，需要轉變處罰矛頭，把大股東和實際控制人罰到破産，中小投資者不受損失，這才是成熟市場的體現。
還有就是A股市場對於做空者的輿論譴責問題。股市下跌，投資者和媒體直接把矛頭指向做空者，不管是股指期貨的空頭，還是融券空頭，似乎是他們引發了股市下跌。事實上，股市總是牛熊交替的走勢，就算以前沒有做空機制時，股市進入熊市依然會進入漫長的下跌時間。如果投資者和媒體不能擺正心態，認識到股市上漲下跌的必然，而是單純譴責做空資金，那麼只能説明投資者仍然處於初級階段。
A股如能納入MSCI指數，肯定是一件好事，但這並不代表A股已經成熟，投資者、法律法規和上市公司的全面成熟，才是真正的成熟資本市場。
