多空雙方圍繞4400點的爭奪並未結束，主力在連續三天的反攻之後，並未繼續展開放量上攻，而是歇腳蓄勢。週三市場出現回調，尾盤滬指小幅下跌終結三連陽。受到傳聞影響，創業板也減速換擋。

　　 >>盤面

　　滬指跳水失守4400點

　　週三早盤，滬指小幅高開，權重股表現低迷，題材股大跌，帶動滬指下跌近1%，隨後題材股探底回升帶動滬指震蕩小幅上漲。臨近午盤，滬指震蕩走低失守4400點。午後開盤，滬指衝高回落，證券、保險、電力、銀行尾盤跳水，滬指跳水逾1%，指數跌至4342.48點。地産股尾盤集體爆發護盤，滬指跌幅收窄。截至收盤，滬指報收4375.76點，跌幅為0.58%；深證成指報收15173.09點，漲幅為0.71%。

　　板塊方面，智慧汽車、房地産、傳媒指數漲幅居前。與之相比，國防軍工、非銀金融和公用事業指數跌幅居前。

　　創業板受傳聞影響下跌

　　連日來，創業板的一路上漲引發市場傳聞不斷。繼上周市場傳出創業板遭證監會窗口指導、後被證實是虛假消息之後，昨天，創業板再傳監管層窗口指導。市場傳言，證監會證券基金機構監管部約談幾家基金公司，包括匯添富、易方達和嘉實等。隨後，相關基金公司向記者辟謠稱，消息並不屬實。

　　但受此影響，創業板在利空打擊下低開逾2%，盤中一度大跌近4%，伴隨著題材股探底回升，跌幅收窄，尾盤收跌1.79%。

　　監管層此前曾表示，基金應該平穩建倉，特別是新成立基金不宜建倉過快，避免對二級市場造成較大衝擊。

　　 >>分析

　　創業板上漲邏輯不變

　　好買基金研究中心分析師周子涵認為，創業板上漲邏輯仍然不變。儘管週三創業板收跌，但短暫的回調並不能否定長期上漲的邏輯。

　　周子涵強調，今年以來，創業板的上漲幅度已經破百，看似驚人，但實際上，從長期來看，自去年7月份以來，主機板市場的一輪又一輪的累積上漲幅度也達到了翻倍的程度，同期與創業板漲幅基本保持一致。因此，即便在創業板瘋漲之後，未來仍處於合理的上漲區間。

　　公開資訊顯示，今年以來創業板從1500點起步，一路拔高，累計漲幅超過100%，特別是在最近主機板出現回調的時期，創業板在短時間內連續突破3000、3100、3200整數關口，即便昨天出現減速換擋跡象，但還是創出了3271.18點歷史新高。

　　 ■市場點評

　　慢牛不是“調控”出來的

　　對於A股市場而言，慢牛、長牛似乎只存在於理論之中。2014年以來，A股市場暴漲暴跌的特性再度演繹得淋漓盡致。

　　儘管媒體、機構以及監管部門在本輪上漲中都表達出希望股市能夠長牛、慢牛的聲音，但是熟悉A股市場的投資者都明白，中國股市25年的歷史中，從來都是暴漲暴跌、牛短熊長。長則一年多，短則半年左右，均在短期內劇烈上漲，然後進入漫長的熊市冬天，頗有“過把癮就死”的特色。相比之下，美國市場可謂典型的慢牛長牛。上世紀80年代，在進行利率、貨幣等金融要素改革之後，美國股市形成了長達20多年的長期上漲，2008年金融危機之後，美國股市在2009年3月再度快速反彈，一直上漲至今。

　　美國市場有何不同呢？美國市場是成熟的市場，機構投資者佔據主導地位，其投資行為具有長期性，上市公司治理制度也較為完善，分紅回購的力度較大。與此同時，市場具有有效的做空機制能夠制約指數短期快速上行，在監管環境上，有嚴格的資訊披露制度，對內幕交易、操縱市場等違法行為打擊力度也較大。相比之下，A股市場仍然是一個散戶投資者主導的市場，習慣於概念、主題的炒作，在投資行為上傾向於追漲殺跌，再加上市場也缺乏有效的對衝工具，暴漲暴跌時常發生。

　　當前，對於A股市場而言，同當年的美國市場一樣，經濟結構的轉型，金融系統的改革，新興産業的發展，國企改革的深入，以及資本市場戰略地位的提升，都是形成慢牛、長牛的有利因素，對於監管部門而言，要把這些有利因素真正轉化為長牛的推動力量。更需要做的，是改變當前A股市場的單邊結構，豐富市場對衝工具，培育強有力的機構投資者，加大對虛假資訊披露、內幕交易等行為的打擊力度。而單靠一些短期手段是不可能“調控”出慢牛的。據新華社電(記者敖曉波)