利率市場自由化進入倒計時
- 發佈時間：2015-05-14 01:53:04 來源：京華時報 責任編輯：羅伯特
今年以來，PMI連續多月創新低。CPI低位徘徊，4月份全國CPI數據持續走低，同比增長僅為1.5%。預計未來幾個月CPI仍將在1.5%左右的低位徘徊。
按照慣例，每年二、三季度CPI翹尾因素為年內高峰，近期CPI同比可能小幅回升，但回升的幅度有限。經濟下行壓力為央行實施貨幣政策提供空間，市場降息預期日漸強烈。
上週日是母親節，央行終於放出大招。自2015年5月11日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。
此次降息是為了引導市場融資成本下行，進一步解決經濟下行期困擾企業的融資難融資貴問題。
隨著央行加大流動性投放，可以預見的是此次降息後，資金利率會繼續維持較低的水準。從第一季度的情況來看，社會融資成本有所下降，但是幅度比較有限。一季度人民幣貸款平均利率6.56%，比去年第四季度下降0.21個百分點，一般貸款利率下降0.14個百分點，工業企業利息支出同比仍保持增長，但是增幅較去年回落6.2個百分點。
僅僅單純依靠下調利率或許不能真正解決經濟下行期企業經營困難問題，仍需結合財政改革支援，加快産業機構升級，從解決經濟結構轉型這一深層次問題入手。
值得關注的是，此次存款利率上限擴大至1.5倍，同樣引發市場關注。就在今年的全國兩會上，央行行長周小川曾公開表態，今年存款利率上限有可能完全放開。
央行這一舉措意味著存款利率上限放開的速度再次加快，不少觀點認為，央行下次調整利率很有可能就是全面放開。
事實上，存款利率上限浮動擴大至50%，利率市場化可以説接近完成，未來商業銀行在存款利率定價方面的差異化將進一步凸顯。此前，存款利率上浮區間擴大到1.3倍時，大多數銀行已經不再上浮到頂了。央行此次不對稱降息後，市場上也沒有銀行“一浮到頂”。預計存款壓力特別大的中小銀行，才有可能會繼續上浮存款利率。
這樣看來，銀行存款自主定價能力基本都根據自身情況而定是大勢所趨，利率市場自由化進入倒計時階段。
此外，預計貨幣政策仍會延續穩健中適度寬鬆的基調，降息降準仍然可期。
◎京華時報記者余雪菲
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