■興業全球基金理財專欄

　　踏上奧馬哈小鎮，腦袋裏不由自主地就浮現出查理·芒格的那句話：“大部分人都太浮躁、擔心得太多。成功需要非常平靜耐心，但是機會來臨的時候也要足夠進取。”就是這樣一座充滿寧靜魅力的小鎮，每年5月初的幾天，會向世界展現出她令人怦然心動的魅力，世界各地4萬多名投資者懷著朝聖的激動心情會聚一堂、全世界的媒體爭相報道這裡的每一個細節，網路直擊層出不窮滾動播出，這一切都是因為伯克希爾-哈撒韋投資公司的年度股東大會召開了！

　　伯克希爾-哈撒韋今年50歲了！經歷了半個世紀蒸蒸日上的發展，巴菲特和芒格聯手締造了全世界迄今為止最成功也是最令人尊敬的投資公司，為股東創造的價值的年均複合增長率達到19.4%，這意味著1965年參加第一屆股東大會時股東的每一美元的投資，今天的賬面價值高達7694.15美元！難怪投資者們如朝覲般虔誠地從世界的各個角落蜂擁而至奧馬哈。

　　股東會9：30準時開始，開場絲毫沒有通常見慣的開大會的繁文縟節。巴菲特和芒格上臺落座，每人一罐可樂和一些餅乾，巴菲特在臺上提問對答，自由從容，風趣幽默，説話簡短有力，有邏輯性，時而穿插一個小故事和一些自我嘲諷。有股東直戳淚點要求二老回答“最失敗的投資是什麼？”巴菲特痛訴1990年在一家鞋廠上浪費了4億美元，更糟的是這4億美元不是現金而是當時等值的伯克希爾公司的股權。時至今日，這些浪擲的股權市值60億美元。還進一步總結道，每一次用股權做的收購都是錯誤。雖然，有人曾批評我們的收購太過謹慎，但100倍的過於謹慎也要好過1%的不謹慎呀！芒格補充道，多利用一些杠桿當然可以取得更快一點的增長，但付出的代價是每天晚上睡覺一直出冷汗。晚上一直出冷汗多不爽呀，所以想想（杠桿）還是算了。

　　值得關注的是，今年的股東大會上，巴菲特與芒格幾乎異口同聲並且不止一次地為中國經濟、中國的反腐、中國過去以及現在的表現叫好，並且毫不掩飾對中國未來發展的信心。針對中國過去十幾個月翻了兩倍的中國股市，巴菲特堅持認為投資原則應是不分國界的。他本人在世界任何地方的投資都遵循著相同的原則。中國市場的投機力量比美國還要大意味著在中國市場可能有更多的機會被創造出來。人們總是尋找容易的方式（投資），但容易的方式往往是錯誤的。芒格補充道，如果中國市場有更多考慮價值，而不是參與投機的投資者，中國市場會有更好的表現。他最後再一次強調，價值投資之外還有什麼稱得上是有意義的呢？

　　親臨整場會議始末，眼見巴菲特與芒格兩位老人這般兢兢業業，內心從激動沉澱為難以名狀的感動，真切感受到了巴菲特之所以贏得股東們的尊重與信任，除了業績之外，那份真誠與坦率，真正為實現股東利益最大化準則下的盡心盡責，很難不使人産生信賴。在伯克希爾的很多股東中，以及控股企業中，有著為數不少的億萬富翁，這些人並非真正需要為了討生活而工作，但是在巴菲特這裡，他們可以完成像對追求富足一樣強烈地去追求成就感的滿足，因為信賴，因為巴菲特這窮其一生踐行和追尋的變化中的不變，變化中的可持續性，就好像不論財富怎樣增長，他依舊住在奧馬哈的那棟樸實無華的小木屋中。

　　鐘明