新華網上海5月10日電（記者王濤 王淑娟）中國人民銀行10日晚間宣佈，自2015年5月11日起金融機構一年期貸款基準利率下調0．25個百分點至5．1％；一年期存款基準利率下調0．25個百分點至2．25％。

　　此次降息距離3月1日的上一次降息不足三個月，不過這顯然是在市場的預期之內。此間專家指出，降息目的是應對壓力穩增長，支援實體經濟，而並非“中國版ＱＥ”，也非“強刺激”。

　　“中國二季度經濟形勢總體仍難言樂觀，降息主要為了穩增長和抗通縮。”交通銀行金融研究中心副總經理仇高擎表示。交通銀行是中國五大國有商業銀行之一。

　　中國央行再度降息並不令人意外，最近兩周以來，金融市場都在預測中國人民銀行降息的到來。

　　不夠理想的經濟表現是支撐這種預期的關鍵。中國4月份的主要經濟指標仍繼續低迷，4月份中國製造業採購經理指數（ＰＭＩ）在臨界點附近小幅波動，為50．1％，下行壓力依然存在；4月份全國工業生産者出廠價格（ＰＰＩ）環比下降0．3％，同比下降4．6％，通縮風險加大。製造業投資、房地産投資和工業增加值增速也依舊偏低。

　　從中國央行的表述來看，穩增長也正是題中之義。央行表示，此次進一步下調存貸款基準利率，重點就是要繼續發揮好基準利率的引導作用，進一步推動社會融資成本下行，支援實體經濟持續健康發展。

　　其實，中國央行上次降息之後，中國的一年期存貸款基準利率就已接近十年來的最低水準。根據渣打銀行的研究，去年11月開始降息以來，中國的名義利率已經有所下降，但按國際標準衡量實際利率仍然較高，公司債實際收益率相對近期出現上揚。

　　儘管貸款利率已經開始下行，但ＰＰＩ持續下降情況下實際利率仍處在歷史高位，實際融資成本高企影響企業投資意願。相對於降準和其他央行操作，顯然直接降息對於降低資金成本具有立竿見影的效果。

　　交通銀行認為，在此情況下，降息將有利於促進實際融資成本下降，緩解存量債務壓力，應對通縮風險，促進經濟平穩增長。同時，降息在一定程度上有利於降低地方政府債券發行成本，有利於其存量債務置換。

　　瑞銀證券首席經濟學家汪濤也指出，二季度以來，實體經濟活動整體而言依然疲弱，尤其是ＰＭＩ新訂單指數乏力、生産者價格低迷表明內需仍較疲弱、企業部門資産負債表繼續惡化。換言之，雖然實體經濟活動持續下滑的態勢得到了遏制，但要實現保增長的目標，仍有必要加大政策力度。

　　此次降息也讓中國的利率市場化改革更進一步。中國央行在降息的同時，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1．3倍調整為1．5倍。

　　交通銀行仇高擎認為，在存款保險制度已經實施的情況下，將存款利率上浮擴大到1．5倍，“利率市場化幾近完成”。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為，央行在報告中用專欄的形式提到“金融機構存款定價的精細化、差異化程度進一步提升，分層定價、有序競爭的存款定價格局基本形成。”這表明存款利率上限放開的市場條件已經具備。

　　在穩增長成為中國當前的首要目標之後，較低的ＣＰＩ則為此次降息打開了空間。中國4月ＣＰＩ環比下降0．2％，同比上漲1．5％，同比升幅連續第八個月低於2％。

　　萬博經濟研究院院長滕泰則認為，降息並不是中國版ＱＥ（量化寬鬆），而是降低社會融資成本。中國經濟各項指標未見好轉，企業實際融資成本仍然是歐美的兩倍以上，持續降息是必要的。