昨日是4月行情的最後一個交易日，受“五一”假期臨近的因素影響，市場呈現縮量震蕩走勢。上證綜指尾盤跳水退守4450點之下，周K線上收出一根帶有長上影線的陰十字星。儘管強勁上漲的趨勢在本週畫上句號，但在眾多利好提振下，上證綜指4月大漲18.51%，創出年內最大單月上漲紀錄。在此之下，5月行情將如何演繹備受關注。

　　走勢：紅5月OR調整月

　　不知道什麼時候開始，股民總愛以“紅5月”來表達對5月行情的期盼。不過，股諺也有“五窮六絕”的説法。兩種完全背道而馳的歷史規律將5月市場的多變顯露無遺。

　　據數據統計，在24年中，有13年出現5月上漲，11年出現5月下跌，漲跌對比並不是很明顯。從這裡似乎看不到“紅5月”的蹤影，而如果將21年來上證指數5月漲幅進行一個平均值計算的話，24年間5月漲幅平均值為7.02％，是各個月份中最大的，這似乎就能解釋為什麼股市中總有一種聲音説“紅5月”了。不過，如果將1992年5月和1993年5月這兩個歷史最大月度漲幅值和最大月度跌幅值剔除，那麼剩餘19年中5月漲幅平均值僅為1.02％，僅僅能排在12個月份的中游位置。而且如果進一步計算，以A股逐步成熟，規模逐步擴大的14年間，即2001年到2014年為計算尺規的話，那麼14年來5月份漲幅平均值為-0.15％，也就是説是下跌的。對歷史走勢的不同解讀，使得投資者對於5月的走勢有著不同的期待。

　　事實上，當前市場對於5月市場的走勢充滿了分歧。近期多位基金經理和券商分析人士表示出了對市場下階段行情的悲觀態度。興業證券在最新發佈的報告中明確指出，“瘋牛”行情的風險點可能在5月中下旬。“且漲且珍惜，享受高潮的同時應降低杠桿，持有性價比更高的品種。”分析師張憶東表示。天信投資也認為，5月市場的震蕩將會繼續加緊，市場需要一個新的熱點來聚集人氣，建議投資者積極關注政策面的動向，把握其中機會。

　　機會：大盤股OR小盤股

　　4月A股多數個股持續上漲，其中創業板以22.38%的月度漲幅領先於主機板。那麼，在5月，市場的機會會在哪呢？

　　興業證券建議投資者5月持有風險收益比更好且有催化劑“低估值或低價且有變化”的股票，具有這些特徵的相對來説大盤股多一些。享受在大盤未來數周加速衝高過程的補漲行情，同時預防性減倉或者事先準備好對衝工具，以應付加速衝高形成“尖頂”後的快速調整。而對於喜歡成長股風格的投資者，建議控制倉位、精選個股，等待更好地買入時點——大約在夏季。

　　也有多家機構認為此輪牛市的邏輯沒有變化，新興行業仍有投資機會。華寶先進成長基金經理就仍然對以創業板代表的新興産業板塊保持樂觀態度。社會資金總體維持寬鬆，實體經濟、信託、房地産等各路資金仍將不斷入市、政府對股市的呵護態度都是利好因素。再向前看，對未來一兩年股市有很大信心，主要是處在以電動車、智慧手機等為代表的席捲全球的技術創新、以移動互聯網為代表的商業模式創新，以及中國深化改革帶來的制度創新的三曲共奏中。該基金經理表示，仍堅持以“網際網路+”作為核心配置的策略，緊密跟蹤各行業景氣度變化，精選優秀的公司，堅定長期持有，分享這些公司中長期業績快速增長帶來的豐厚回報。 本報記者 劉泰山