前一日陽光燦爛，後一日風雨交加。自去年11月滬指2000多點到達如今4500點附近的點位，大盤的陰晴多變近期表現得越發明顯。從昨日盤面來看，雖然兩市仍有近百隻個股漲停，但近2000隻個股的下跌在一定程度上顯現出震蕩行情中資金的遊移不定。在多空分歧進一步加劇，市場分化再度加大的背景中，將會有哪些板塊能夠在起伏之中屹立不倒，充當起資金堅實的避風港呢？

　　估值洼地

　　銀行券商有望後續發力

　　在昨日大盤的大跌之下，以銀行股為代表的金融類權重股在盤中崛起，成為了抑制大盤深跌的中堅力量。截至昨日收盤，包括南京銀行、光大銀行、寧波銀行在內的14隻銀行股集體上漲，其中南京銀行更是大漲超過8%，“中農工建”四大行也攜手展現升勢，不僅是中國銀行在一度拉升逾9%後最終大漲5.2%，且農業銀行、建設銀行、工商銀行漲幅均超過2%。從指數貢獻來看，四大行合計為滬指貢獻超過了21個點，而僅中國銀行就為大盤拉升了8個點。雖有降準等政策性利好，但在此前的指數一路高歌猛進之時，銀行股低迷的表現使其成為了市場中的“弱勢群體”。然而，就在昨日市場下跌之際，銀行股卻獨立於大盤不倒，如此表現也使得其“避風港”的效應越發突出。

　　分析人士表示，近期大盤屢創新高，而不少銀行股仍在原地踏步，整體漲幅較小，昨日銀行股的上漲除了“流動性寬鬆”的預期之外，更深層的原因則在於其仍處於估值洼地，有很強的補漲意願。國海證券分析師表示，從目前來看，銀行板塊中估值最高的平安銀行市盈率僅為10倍，而興業銀行動態市盈率則不到7倍，而在市凈率上則均不到2倍，“如此估值不僅遠遠小于很多動輒上百倍的創業板個股，更是低於主機板的平均估值。”上述分析師認為，在“寬鬆+改革”支撐的牛市行情中，銀行股低估值的優勢將逐漸凸顯，而作為上證50指數的第一大權重行業，上證50 股指期貨的推出也會為板塊帶來資金流入。其中，“一帶一路”政策重要載體中國銀行、混改先鋒招商銀行等個股表現將值得期待。

　　除了銀行股之外，同屬大金融板塊的券商股也被不少分析人士看好。從中國證券業協會發佈的數據來看，今年一季度，證券公司累計實現凈利潤509.25億元，這一數據超過證券公司2013年全年440.21億元的凈利潤。華融證券表示，無論從業績增長還是從資本市場改革的角度看，未來3到5年內都將是證券行業跨越式發展的轉型期，在牛市做多氛圍推動下，證券行業板塊有望在中長期走出強勢反彈的行情。其中，傳統業務穩定發展，創新業務目標明確的大中型券商值得期待。

　　政策預期

　　“一帶一路”仍待挖掘

　　作為本輪牛市的重要主線，“一帶一路”與“國企改革”無疑始終佔據市場風口。在昨日諸多個股的下跌中，中糧屯河、中糧地産、中海集運、中海發展、中國電建等相關概念股依舊保持強勢，齊齊封住漲停板，如此表現也彰顯出市場對於改革題材的持續看好。分析人士表示，無論是去年以來“南北車”的巨大漲幅還是本週一眾多央企的集體發力，都表明“一帶一路”與“國企改革”的題材行情仍受到市場的重點關注，在當前的震蕩行情下，有改革預期與業績支撐的二三線藍籌類個股，仍舊值得投資者重點挖掘。

　　某私募人士認為，今年是國企改革進入實質性的一年，國企並購重組、發展混合所有制、整體上市等成為國企改革的大趨勢，未來隨著頂層制度設計的出臺，無論是央企還是地方國企都將進入改革深水區，改革速度將顯著加快。國企的整體上市、殼資源的轉讓等以及混合所有制改革都將給實體及資本市場帶來巨大活力。平安證券分析師表示，國企改革概念不應僅僅只是關注央企的合併，還可以關注混改、分類改革預期，比如，央企中的醫藥、食品等領域將受益激勵機制變革，此外，軍工、基建、核電、資訊技術、科研院所改制、基礎建設等領域也是不錯的選擇。

　　而在“一帶一路”方面，分析人士表示，在國家戰略的大背景下，各地方推進“一帶一路”建設步伐也在逐漸加快。目前，各地都在編制推進“一帶一路”建設的實施方案，對於地方板塊內前期漲幅並不大而一季報業績表現良好的個股則可重點參與。上述分析人士認為，“一帶一路”推行前期會推動高鐵基建快速發展，後期貿易、物流板塊更為受益。同時，改革的深入也將使得運輸物流産業股的整合題材預期升溫，其中航空運輸股、遠洋運輸股、鐵路運輸股等産業股都存在整合預期，中國遠洋、東方航空、中海發展等相關個股值得重點關注。

　　本報記者 馬玉寶