此前受監管抑制的傘形信託近來有“復發”跡象。《經濟參考報》記者從多家機構處獲悉，此前新的傘形信託業務已被暫停開設，但近期又開始有所動作，甚至有部分信託公司從未中斷過此項業務。只是在子單元的杠桿水準上有所調整。對此，業內專家表示，伴隨股市的持續火爆，由於監管的碎片化，傘形信託或現“井噴”態勢。

　　“今天一天就漲了130多點，整個大盤創7年來新高。投資什麼領域能有如此大的回報？”有市場投資人士在接受記者採訪時表示。他透露，前幾天已降杠桿的傘形信託業務，相關部門正考慮調回去，即劣後優先的比例再次由1:2調回到1:3。

　　事實上，繼今年2月叫停券商代銷傘形信託後，4月17日，證監會針對券商兩融業務再次強調，不得以任何形式開展場外股票配資、傘形信託等活動，不得為場外股票配資、傘形信託提供數據端口等服務或便利。

　　不過，大盤從今年3月初的3300點一路狂飆。面對一直疲軟的房地産市場和兌付壓力，信託公司和銀行理財部門似乎要“坐不住”了。“現在是證監會要求禁傘，又不是銀監會。”南方某信託公司管理人士表示。他認為，目前券商整個資管規模在6萬億，整個信託規模大概在14萬億，傘形信託規模約在3000億元至4000億元，傘形信託規模在券商資管規模中佔比約在6%，在信託資管規模中佔比約在2.8%。“對券商來説，規模有點大，但是對信託來説，只是九牛一毛，微不足道。”該人士説。

　　所謂傘形信託，是指由證券公司、信託公司、銀行等金融機構共同合作，結合各自優勢，為證券二級市場的投資者提供投融資服務的結構化證券投資産品。具體來説，就是用銀行理財資金借道信託産品，通過配資、融資等方式，增加杠桿後投資于股市。

　　據不完全統計，目前傘形信託存量規模已達數千億，並在此輪牛市行情中加速增長。用益信託網最新統計顯示，今年以來，截至記者發稿時，68家信託公司共發行1262隻、總規模為692億元證券投資類信託産品，相比去年同期的664隻213.7億元的規模，在發行只數上增加近9成，而發行規模更是增加223.8%。

　　用益信託研究員帥國讓介紹稱，早在2011年下半年，平安信託率先發起傘形信託，隨後華潤、中融等信託公司紛紛跟進。今年以來，發行傘形信託數量較多的信託公司主要有廈門信託、長安信託、西部信託、中信信託等。

　　“這段行情是個機會，證監會叫停券商的傘形信託業務，是出於風險考量，適當減緩牛市步伐。”對此，上述市場投資人士直言。他認為，證監會“禁傘”的核心還是力促“慢牛”，不希望市場資金通過傘形信託的方式過急過快地流入市場。