[導讀]央企兼併重組成市場風口，股民憧憬下一個"神車"。4月27日，經濟之聲評論：央企整合大勢所趨，謹防非理性炒作。

　　央廣網北京4月27日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，石化雙雄今天漲停了！據經濟參考報今天的消息，從權威人士處獲悉，目前國資委確定了下一步的國企改革重點，央企將在分類基礎上進行大規模兼併重組，央企數量有望進一步縮減至40家。市場傳言，管理層正在研究將中石油與中石化，中海油與中國化工分別整合成類似于美孚、bp、殼牌體量的石化巨頭。

　　受此傳聞影響，兩桶油早盤應聲漲停！事實上，市場對於央企整合概念的炒作早已瘋狂。自去年12月31日發佈重組合併預案以來，中國南車以及中國北車的股價漲幅都已經超過了400%，隨著總市值不斷超越西門子、波音等世界高端製造業巨頭，中國"神車"的橫空出世無疑讓投資者對於未來更多的央企整合充滿了憧憬。

　　目前，已經有股民借著調侃"中國神車"這一名號，開始給他們想像中整合後的央企起上了花名，比如：中國神船，中國神油，中國神通信，中國神鐵等。央企整合的大風是否真的正在撲面而來？對於二級市場上瘋狂的炒作行為，我們又應該如何理性地看待？經濟之聲特約評論員：桂浩明申銀萬國證券研究所首席分析師做出評論。

　　上週五，證監會發佈了修訂後的《第十四條、第四十四條的適用意見--證券期貨法律適用意見第12號》文件，主要內容包括擴大募集配套資金比例，以及明確募集配套資金的用途。其中最大亮點是本次修訂將募集配套資金比例從25%擴大至不超過擬購買資産交易價格的100%，一併由並購重組審核委員會予以審核。證監會將這樣的修訂解釋為，為了進一步發揮資本市場促進企業重組的作用，加大並購重組融資力度，提升資本市場服務實體經濟的能力。因此有機構認為，此舉是在為國企合併鋪路。

　　如何看待證監會這樣的舉動？央企整合的大潮是否已經撲面而來？

　　桂浩明：這一個文件使得央企或者其他企業重組能夠更高效的進行，以前超過25%就要發審委，現在不需要，超過百分之百才需要發審委，降低了審核的門檻，有利於企業的重組，對中國來説，現在中國絕大多數部門已屬於供應飽和狀態，産能過剩結果就導致了企業同質競爭，或者是政府在海外惡性競爭。

　　之所以南車和北車會合併，一些重要原因南北車爭奪海外市場的時候不惜低價競爭，有損於企業利益，有損於國家利益。從這個角度出發對於一些大型企業必要的整合，消除過多的惡性競爭，能夠産生1+1大於2，取長補短的效果。整合到底進行到什麼程度現在並沒有確切的標準。但是資本是非常敏感的，前有南北車的示範效應，後面就有敢於去炒作，敢於去拉高、敢於去逢高建倉的動作，就有了今天央企大部分股票的集體上漲乃至中國石化和中國石油兩個公司的增長，表明市場對這一狀態至少從投機層面上是非常認同。

　　現在國家經濟結構需轉型升級，一帶一路的國家戰略正在穩步推進，在這樣的大背景之下央企整合的必要性和需要承擔的歷史任務有多大？

　　桂浩明：必要性首先是要根據行業以及企業各自所承擔的成本來看，央企所承擔的不僅僅是以創造收益為主，也有一個作為國計民生重要支柱的責任。在這種情況之下，讓一些央企通過整合來改變過去效率低下，內耗嚴重，彼此惡性競爭的行為是大家所希望看到的。怎麼樣能夠使得整合能夠推進，既避免惡意競爭、惡性競爭同時又保留必要的競爭，這可能是一個非常複雜的關係。

　　從現在來看，我們要整體提高央企的經營能力，就是首先需要它有一個更高層次的整合完成這樣一個工作。所以，從這兩年來看，大家對央企整合其實抱有很高的預期，管理層也在大力推進這方面的工作。從國家經濟發展的角度來説，整合所帶來的好處也是人們所非常憧憬的，這就構成了一個市場期盼整合、企業要求整合、行業也為整合提供空間環境。從這個角度來看。目前的整合大潮，它的到來有它必然的原因。