今年第一季度，我國銀行結售匯數據顯示，1月份銀行結售匯逆差82億美元，2月份擴大至172億美元，3月份進一步增至660億美元。這是4月23日，在國務院新聞辦公室召開的發佈會上，國家外匯管理局國際收支司司長管濤披露的一組數據。

　　“我國跨境資金流動振蕩加劇，近期呈現一定的流出壓力，主要體現了境內市場主體本外幣資産負債結構的優化調整。”管濤説。

　　藏匯於民與加速債務償還

　　那麼，優化調整表現在哪些方面？針對本報記者提出的問題，管濤表示，對於外匯收支變化體現出的市場主體資産負債結構優化調整，主要表現在兩個方面，一是藏匯於民。原來企業主要是將外匯賣給銀行，銀行再通過銀行間外匯市場賣出，使得外匯儲備增加，現在轉向市場主體分散持有和使用外匯。例如，從國際投資頭寸數據看我國對外資産結構的變化，去年官方國際儲備資産佔整個對外資産的比重已經出現回落，説明外匯資産在央行和市場主體之間發生了置換。

　　據統計，今年一季度，我國銀行代客結匯佔涉外外匯收入的比重（即結匯率）為69%，較2014年四季度下降了3個百分點，同比下降8個百分點。受此影響，同期境內外匯存款增加783億美元，同比多增394億美元。

　　二是債務償還。管濤表示，原來在人民幣匯率單邊升值、本外幣正利差較大的情況下，很多企業大量舉借外債，現在形勢發生變化後，人民幣匯率雙向波動明顯增強，儘管本外幣利差依然存在，但這種利差交易已開始調整，很多企業正加速償還對外債務。

　　據統計，今年第一季度，衡量購匯動機的銀行代客售匯佔涉外外匯支付的比重（即售匯率）為79%，較2014年四季度上升6個百分點，同比上升18個百分點。相應的，同期境內外匯貸款僅增加5億美元，同比少增624億美元；海外代付、遠期信用證等進口跨境融資餘額下降227億美元，上年同期為增加241億美元，但月均降幅較2014年下半年月均降幅收窄了48%。

　　如何應對跨境資金流動的震蕩

　　“我國目前的資本流出屬於意料之中的有序調整。”管濤表示，當國際收支和人民幣匯率趨向均衡合理以後，跨境資本有時流入有時流出，將越來越常態化，變化也越來越頻繁。外匯局將通過多個舉措積極應對跨境資金流動異常波動的挑戰。

　　第一，要加強監測、冷靜觀察。外匯管理部門將根據形勢的發展變化，進一步加強對跨境資金流動的監測分析，全面梳理跨境資本流動主要渠道的新情況、新變化，摸清底數，及時做好形勢預判和預警，為決策提供參考。

　　第二，要疏堵並舉、均衡管理。一方面，抓住當前國際收支、外匯供求趨向基本平衡的有利時機，及時調整前期一些“控流入”的臨時性措施，同時繼續深化外匯體制改革。另一方面，目前形勢正好觸發了對資本流出方向的監管政策，主要是根據現有政策而不是出臺新措施，如開展“出口不收匯”專項檢查，加大對個人分拆購付匯的監管力度，繼續嚴厲打擊地下錢莊等外匯違法違規活動等。

　　第三，要完善預案、充實工具。管濤表示，未來跨境資本流動仍將可能呈現振蕩格局，存在很多不確定不穩定因素，在這種情況下要進行情景分析、壓力測試，根據不同的情形設計不同的政策，應對未來可能出現的各種情況。還要積極防範跨境資金流動衝擊，堅守不發生系統性、區域性金融風險的底線，加快構建宏觀審慎框架下的外債和資本流動管理體系，不斷充實逆週期調節的相關政策工具。

　　“此外，我國經濟體量較大、貨物貿易順差較多、外匯儲備充裕、人民幣匯率彈性增加，這都意味著我國在應對資本流動衝擊方面有較大的迴旋餘地。”管濤説。