金融市場表現活躍 反哺實體路徑可期
- 發佈時間：2015-04-22 04:29:16 來源：解放日報 責任編輯：羅伯特
■本報記者 楊群
在新近披露的第一季度上海經濟成績單中，金融業表現搶眼，成為拉動本市GDP增長的重要動力。數據顯示，本市一季度金融業增加值967.63億元，比去年同期增長28.7%，對全市經濟增長的貢獻率達58.7%。貢獻超過半壁江山。
今年以來，受金融改革、簡政放權等有利因素影響，上海金融市場一季度交易總額達266.1萬億元，同比增長75.3%。照此增長情況預計，今年上海金融市場總額有望達到1000萬億元左右，基本能夠實現“十二五”規劃預期目標。
相較于金融市場的熱鬧，體量龐大的實體經濟卻持續低迷。風生水起的金融市場，能否支撐實體經濟走穩走強？
增加需求才能消化産能
復旦大學金融研究中心主任孫立堅認為，金融市場未必只關乎“虛擬的泡沫”而無關實體。他説，通過一種非傳統的貨幣政策，是可以打通“金融反哺實體”途徑的。
孫立堅分析指出，2008年金融危機爆發後，美國嘗試為經濟打“強心針”，一開始採取的是傳統辦法，即先幫助銀行解決壞賬，期待銀行破解困難後為企業“輸血”，但效果不好。銀行資金充裕後，因為當時實體企業市場需求弱、營利能力差，出於風險考慮，放貸信心不強。從2009年起，美國反其道行之，把資金先輸送到資本市場，帶來老百姓的財富性收入增長，直接激發了人們的消費力。他認為，在經濟增速放緩、通縮壓力加劇的環境下，要通過增加工資性收入帶動消費的路徑是困難的，而財富性收入的增長是短期內快速的，更有利於激發消費。一旦消費被激活，社會需求增加，企業的産能就能釋放和消化。如此一來，“反哺路徑”就可以走通。
結構調整也有金融導向
上海時代經濟發展研究院理事長黃開旭認為，金融市場對實體經濟有三大推動作用。第一是財富效應和拉動消費。第二是融資效應，許多上市公司尤其是較難獲得銀行信貸的中小企業，可以通過繁榮的資本市場解決資金饑渴。一季度，上海金融市場直接融資額1.7萬億元，同比增長57.4%，其中，企業和金融機構在上海證券市場籌資5064億元，同比增長327.4%； 全國銀行間債券市場發行企業債、短期融資券、中期票據和商業銀行債券等直接融資規模合計1.2萬億元，同比增長24.4%。第三個推動作用是對整個經濟結構調整的導向。他指出，股民在選股時其實是在對某種有信心的發展方向進行“投票”，這會反過來提振企業家的信心。
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