本輪牛市啟動以來，一個個曾經重要關口都被突破，2400點、3000點、3478點、4000點……昨日，大盤一舉衝破“5·30”高點後，迎來天量巨震，僅滬市單邊成交便超過萬億，更是直接導致交易系統“爆表”，為歷史所罕見。從如此驚人的成交量來看，在“5·30”區域，市場多空分歧空前加劇，短期系統性風險有所顯現，投資者應警惕巨量成交或再次引發“5·30”後行情。

　　空方

　　風險步步臨近

　　4356點或成階段高點

　　天信投資分析師表示，近期市場在權重股的帶動下連續突破各類重要關口，在這一過程中市場賺錢邊際效應持續遞減。週末央行定向降準1個百分點，向市場釋放資金量12000億以上，降準的力度不可謂不大，同樣的貨幣寬鬆邊際效應也在遞減。昨日一個早盤成交量便接近近期一整日的交易量，可見市場已經到了瘋狂的程度，風險已是越來越大了。再結合上週五管理層進行兩融業務的窗口指導以及限制配資等業務的開展，市場短期可能進入了強弩之末階段，理性的投資者無論如何也要減倉離場了。

　　總的來講，風險已經逐漸來臨，隨時都有可能展開大幅調整，只是不知道這一天出現在什麼時候。而目前來看，這一天即將來臨，投資者短期應逢高了結，即使後面仍有部分上漲空間，還是留給更大膽的人去。

　　英大證券李大霄認為，昨日滬指盤中創出的4356點新高將成為中期頂部。首先，管理層已經明確提醒風險，政策面已經發生變化；其次，超過70%的股票已經超過48.6元時中石油的估值水準，風險已經大面積出現；同時，成交量衝擊1.8萬億的全球紀錄，換手率奇高預示風險來臨；再次，每週新開戶數達166萬戶已經逼近2007年新高，新股民大量盲目入市風險臨近；最後，超過900家公司減持套現。李大霄指出，經過前期連續上漲，當下A股市場整體估值水準已經偏高，尤其是中小板和創業板，現在並非入場良機。藍籌股雖然風險可控，但部分板塊及相當數量的股票風險也較大。

　　多方

　　短期不必驚慌

　　天量之後還有天價

　　週一滬市量能爆表，更是釋放了當前市場流動性異常充沛的驚天信號。繼續看多的廣州萬隆認為，新股密集發行完畢，繼週五1.74萬億元資金解凍後，昨日又迎來0.97萬億解凍資金，打新資金的回流直接令大盤新高不斷。此外，在一季度經濟數據低迷下，央行週末超預期的降準1%，這加大了市場寬鬆的流動性。這也極大地對衝了週末證監會突擊兩融與傘形信託的利空。而充裕的流動性，也只有滬市藍籌股才能容納，因此週一滬市量能極端井噴爆表。而所謂的天量之後有天價，大盤爆表的量能往往意味著後市還有天價的出現，這也説明瞭週一股指的尾盤跳水不足為懼，個股隨股指跳水回落的話，反而是我們逢低佈局有潛力藍籌股的機會。

　　歷史經驗表明，牛市途中的調整就是黃金坑。當年“5·30”式的打壓尚未按下牛頭，而今的週末風險提示、規範兩融又如何會終結牛市？如今的震蕩，僅僅是管理層為狂熱情緒降溫，表達了期望慢牛的願景。因此，投資者還需著眼大格局，不隨意追漲殺跌，才能享受上漲的紅利。盤面巨震、主力調倉換股之後，個股行情又將回暖。

　　源達投顧分析師也表示，雖然昨日市場迎來震蕩，雖如此快速殺跌，但最終仍未失守5日均線，顯示市場仍較強勢。市場素有“高位不留缺”之説法，因此昨日回補缺口也屬正常，同時逾萬億的成交量造成上交所繫統爆表，充分説明當前市場人氣爆棚，只要人氣在，指數就有繼續衝高的可能，因此投資者不必過於驚慌。操作上可對前期漲幅過大個股逢高減磅，而對於漲幅不大的個股則可繼續持股觀望，畢竟管理層倡導“慢牛”行情，其也是牛市行情。

　　本報記者 蔡雲舟