自歐洲央行啟動量化寬鬆（QE）一個月來，歐元繼續出現大幅貶值，歐元兌美元已經下降近2%。

　　彭博社稱，由於預期規模空前的刺激措施將導致歐元走軟，各國央行去年減持歐元頭寸的規模創歷史新高。而國際貨幣基金組織（IMF）最新數據顯示，歐元現在佔全球外匯儲備的比重只有22%，低於5年前歐債危機爆發前的28%，而美元和日元的佔比雙雙上升。

　　歐元繼續走低

　　自從2014年5月起，歐元兌美元便開始走跌，隨著近來歐洲央行實施量化寬鬆計劃，更促使最近歐元一度刷新12年低點。

　　根據彭博社的報道，歐洲央行的債券購買計劃將主權利率壓在負值，並推動歐元兌美元在今年內相對貶值了12%。這是自1999年歐元推出以來最差的表現。

　　彭博社稱，巴克萊駐倫敦外匯策略師Hamish Pepper説，在美元走強的背景下，歐元是最可能被賣出的貨幣，目前歐美間貨幣政策背道而馳的情況最明顯。

　　法國興業銀行策略師Daniel Fermon認為，歐元的儲備貨幣地位正在瓦解，只要有全面的量化寬鬆政策，就沒有投資歐元的需要。當前問題在於看不到歐元的底部，資金正漸漸流出。

　　眼下更嚴峻的情況是，希臘紓困協商遲遲未産生結論，時限逐步逼近也促使歐元走低。近日，希臘再傳5月可能無法如期償債，使歐元雪上加霜，不僅對美元匯率逼近12年新低點，對日元也跌到兩年來新低。

　　英國《金融時報》引述知情人士指出，如果希臘無法在4月24日和債權人達成協定，希臘政府可能無法償還原定5月和6月須償還IMF的貸款，約有25億歐元。希臘政府雖堅決否認，但仍引發匯市對歐元的憂慮，導致歐元全面走貶。

　　4月15日，歐央行行長德拉吉在利率會議後的講話中表示貨幣政策已經生效，他明確了央行至2016年9月繼續實行債券購買計劃的決定。這種表態將促使歐元繼續下跌。

　　據彭博社報道，瑞訊銀行市場戰略主管Peter Rosenstreich稱：“德拉吉全力執行QE，這將繼續弱化歐元。當前QE計劃是短期活動的可能性已經基本不復存在了。”

　　多數券商仍持續下修歐元目標價。摩根士丹利以歐元區低收益率等結構性因素將導致投資相關資本外流加劇為由，調降歐元第二至第四季度目標價至1.04、1.03、0.90元。

　　帶動出口升溫

　　儘管匯率走貶並非歐盟當局實施量化寬鬆的主要目標，但仍盼能借此刺激出口並推升經濟成長。

　　歐元貶值在一定程度上帶動了歐洲出口升溫。歐洲新聞電視臺報道稱，歸功於對歐洲産品的需求增加，訂單蜂擁而至，歐盟區第一季度經濟增長大豐收，維持低價的商品價格使新訂單的增長速度創下2011年以來新高。

　　歐盟GDP有一半以上仰賴出口，歐元貶值使出口競爭力大增，歐洲企業終於迎來久違的景氣回溫。根據調查，3月份歐元區綜合採購經理人指數PMI由2月份的53.3上升到54，未來幾個月的景氣擴張速度還可望加速。

　　Markit首席經濟學家Chris Williamson説：“歐元區3月新出口訂單增幅創去年4月來最大。企業反應歐元走貶是帶動新出口訂單增加的主因。”

　　此外，富蘭克林證券投顧表示，由於歐元區的出口占GDP比重較高，歐元貶值有助於提振歐洲出口競爭力，輔以能源價格維持在低檔，將對消費支出帶來支撐。

　　歐洲央行預估，歐元每貶值10%就可促進歐元區GDP成長0.4%，同時帶動通膨率增加0.6%，瑞銀在3月便將歐元區今年GDP預測值從1.2%上調至1.6%，同時3月17日公佈的2月份消費者物價指數(CPI)也較1月增加0.6%。

　　不過，不少經濟學家還在評估歐元貶值的真正效益，因為貨幣走弱並未能帶動所有歐元區國家，較無競爭力的小國，如希臘就還未擺脫自身債務問題。

　　美國全國廣播公司財經頻道（CNBC）稍早前報道稱，耶魯大學經濟學家斯蒂芬·羅奇便表示，過去5年來德國與法國佔歐元區出口比例達45%，所以受歐元貶值幫助較大，但對葡萄牙、愛爾蘭、希臘和西班牙這些出口比例低的國家來説幫助則較小。

　　而Capital Economics經濟學家Jonathan Loynes也以2009-2012年歐元貶值出口卻持續下滑為例，指出若全球市場需求未回溫，貨幣再怎麼貶值也是無用的。