央行19日晚公佈，自4月20日起下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。在此基礎上，對農信社、村鎮銀行等農村金融機構額外降低人民幣存款準備金率1個百分點，並統一下調農村合作銀行存款準備金率至農信社水準。

　　值得注意的是，此次央行普降存準率1個百分點，較此前的降準0.5個百分點的力度有所增加。雖然本次降準的時點此前已被市場充分預期，但是降準的幅度超出了市場預期。

　　對此，民生證券研究院執行院長管清友表示，降準主要針對銀行間利率，降息對降低實體利率更有效，預計降準之後，降息將很快出現，而且降息的空間比降準更大。

　　"此次降準核心原因在於實體經濟下行壓力還在增大，降準加大了穩增長的力度，同時繼續兼顧對三農和中小微領域的定向支援。"中國銀行國際金融研究所主管周景彤分析稱。

　　"雖然遲到了但畢竟不能缺席，從流動性的角度，自2014年4月開始外匯佔款已負增長，而今已持續近一年，趨勢已清楚，MLF等期限與貸款嚴重錯配無助信貸鬆動；從資金成本的角度，目前銀行新增存款的資金成本均在5.2%左右，繳納高額存準率後，成本已接近6%，導致信貸成本超過工業企業5%左右的利潤率。"興業銀行首席經濟學家魯政委分析稱。

　　對於降準規模，業內分析認為，一般性存款餘額110萬億元，下調1個百分點的準備金率釋放的流動性至少在1萬億元以上，考慮額外多降的部分，釋放流動性規模約1.5萬億元。

　　"從2014年6月以來兩次降準的時點選擇上來看，央行均是在外匯佔款大幅回落的節點上給予的對衝，因此的確是一種'適應性'的降準。2014年6月和2015年1月，央行口徑外匯佔款分別是-867億元和-1289億元；2015年3月央行外匯佔款同樣是減少2307億元。因此，這次降準仍有對衝外匯佔款下滑的考慮。"華創宏觀稱，央行一季度貨幣政策委員會例會上也刪除了對經濟"仍屬於合理區間"的論述，是否意味著貨幣政策走向"主動寬鬆"需要密切關注。

　　同時，央行自4月20日起對農信社、村鎮銀行等農村金融機構額外降低人民幣存款準備金率1個百分點，並統一下調農村合作銀行存款準備金率至農信社水準；對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款準備金率2個百分點；對符合審慎經營要求且"三農"或小微企業貸款達到一定比例的國有銀行和股份制商業銀行可執行較同類機構法定水準低0.5個百分點的存款準備金率。

　　申萬宏源分析認為，降準是為了應對經濟下滑，當然現在釋放的資金已經可以解決大量的利率債供給，不過可能也不能完全説央行降準是QE，無論是地方債的形式還是其他的形式，降準都給經濟提供了急需的"油料"。

　　"資金面的預期和實際資金面狀況預計都將明顯好轉，資金利率中性預期將在3%左右維持，如果配合進一步的對稱降息等動作，資金利率還能更低。資金面的改善對於杠桿交易有利，當前收益率水準債券的價值將體現出來。"

　　申萬宏源進一步稱，另一個困擾長端的因素是預期經濟企穩，但是在經濟表現持續低於預期的情況下，貨幣政策需要更大的放鬆力度才能有效保增長。事實上，在地方政府財政被嚴重束縛的情況下，貨幣政策放鬆和財政發力已經捆綁到了一起。

　　對於未來是否還將繼續降準，有業內人士預測，降準還有一次空間，考慮上次降準和MLF規模，在外匯佔款全年0增長假設下，全年基礎貨幣缺口約2萬億，本次釋放流動性1.5萬億，未來還有一次50bp準備金率下調空間。但具體次數還需看實體經濟具體的運作狀況。