經濟增速放緩股市緣何上漲？
- 發佈時間：2015-04-16 12:31:06 來源：深圳特區報 責任編輯：羅伯特
據新華社北京4月15日電 面對放緩的經濟增速，近期的股市卻連續上漲，讓很多資深股民感到“看不懂”：以往參照的市盈率、企業盈利等指標似乎一下子“失靈”了。經濟增速下調，為何股市卻如坐了火箭般起飛？
從去年由中央鐵腕反腐和全面深化改革帶來的信心，到今年貨幣政策微調釋放的大量資金，再加上高層對資本市場的頻繁關注，這一切給了股民足夠的樂觀預期。連續降息降準釋放出的流動性是本輪股市上漲的一個重要原因。在經濟下行壓力下，很多企業的日子並不好過，趨利的資金總是往預期收益更高的地方去。資金供給加大，股票價格必然水漲船高。
不過，這一輪股市的上漲並不完全是資金推動。在清科集團創始人倪正東看來， 這輪股市上漲是多重因素共同交織的結果，包括大眾創新、萬眾創業激發出的社會活力以及並購重組帶來的動力，還有包括“一帶一路”“網際網路＋”等重大戰略決策激發對經濟轉型的信心，這些因素相互交織，給股市帶來了“巨大的正能量”。
此外，房地産市場的調整、無風險利率的下降、地方債務的清理等都是吸引資金流入股市的重要因素。安信證券首席經濟學家高善文認為，當前，長期的房地産市場泡沫風險在下降，金融系統和經濟體系的系統性風險在下降，市場風險偏好提升，對市場形成很大的刺激，這是藍籌股上漲背後的邏輯，目前還看不到這一邏輯被打破的跡象。
今年以來，創業板指數已經上漲超過70％，市場平均市盈率超過90倍。一方面，創業板中不少企業代表了中國經濟未來的發展方向，這本身就意味著高估值；另一方面，炒作中小市值股票是中國股市的一項傳統。高善文認為，創業板市場起飛的一個內在邏輯是並購重組。創業板上漲初期存在一定的基本面支撐，但此後的上漲更多依靠並購重組帶來的業績增厚。這一邏輯可能將隨著註冊制實施明確等因素而打破。
