經濟增速放緩股市緣何上漲
- 發佈時間：2015-04-16 01:35:43 來源：西寧晚報 責任編輯：羅伯特
新華社北京4月15日電（記者趙曉輝 劉開雄）15日國家統計局發佈的最新經濟數據顯示，一季度我國國內生産總值（GDP）同比增長7.0%。然而，面對放緩的經濟增速，近期的股市卻連續上漲，讓很多資深股民感到“看不懂”：以往參照的市盈率、企業盈利等指標似乎一下子“失靈”了。人們最為不解的是，當經濟步入新常態之後，經濟增速下調，為何股市卻如坐了火箭般起飛？
一般意義上來説，股市應該是經濟的晴雨錶。可是，人們覺得，A股市場幾乎從不反映經濟，而是資金、信心、政策等各種因素共同作用的結果。當下的中國股市正是如此。
從去年由中央鐵腕反腐和全面深化改革帶來的信心，到今年貨幣政策微調釋放的大量資金，再加上高層對資本市場的頻繁關注，這一切給了股民足夠的樂觀預期。
連續降息降準釋放出的流動性是本輪股市上漲的一個重要原因。在去年11月份宣佈降息之後，央行開啟了貨幣政策新通道，今年一季度已經降息降準各一次。而在經濟下行壓力下，很多企業的日子並不好過，趨利的資金總是往預期收益更高的地方去。資金供給加大，股票價格必然水漲船高。
不過，這一輪股市的上漲並不完全是資金推動。在清科集團創始人倪正東看來，股市並不與GDP直接掛鉤，這輪股市上漲是多重因素共同交織的結果，包括大眾創新、萬眾創業激發出的社會活力以及並購重組帶來的動力，還有包括“一帶一路”“網際網路＋”等重大戰略決策激發對經濟轉型的信心，這些因素相互交織，給股市帶來了“巨大的正能量”。
此外，房地産市場的調整、無風險利率的下降、地方債務的清理等都是吸引資金流入股市的重要因素。安信證券首席經濟學家高善文認為，當前，長期的房地産市場泡沫風險在下降，金融系統和經濟體系的系統性風險在下降，市場風險偏好提升，對市場形成很大的刺激，這是藍籌股上漲背後的邏輯，目前還看不到這一邏輯被打破的跡象。
今年以來，創業板指數已經上漲超過70%，市場平均市盈率超過90倍。創業板為何能有如此快速的上漲？一方面，創業板中新興産業佔比較大，不少企業代表了中國經濟未來的發展方向，而且成長型企業居多，這本身就意味著高估值；但另一方面，炒作中小市值股票是中國股市的一項傳統，沒有業績支撐，也充斥著重組、並購等種種概念。
高善文認為，創業板市場起飛的一個內在邏輯是並購重組。創業板上漲初期存在一定的基本面支撐，但此後的上漲更多依靠並購重組帶來的業績增厚。這一邏輯可能將隨著註冊制實施明確等因素而打破。
- 股票名稱 最新價 漲跌幅
