市場上的週邊資金很多，這波行情還沒有走完。港股、新三板每天的交易金額與主機板市場動輒萬億元的水準相差太遠。本週上證50指數和中證500指數的期貨産品都將問世，但改變不了市場走勢。4000點不是行情的終點，股市長期向好，均衡多元運作的基本特徵不會輕易改變

　　一路高歌猛進的滬深股市，在上週遭遇到了挫折，滬市在衝擊頗具象徵意義的4000點時，曾遇阻回檔調整。應該説，股市在此間出現調整是很自然的，其實這樣的調整早就該來了。從上證指數突破3700點到衝擊4000點，只有很短的幾個交易日，而且這期間沒有過像樣的整理。

　　這樣的格局是有違於今年以來的行情特點的，表明大盤進入了加速上行階段。但問題是，現在從大環境上來説並沒有支援股市加速上行的因素出現。特別是在公佈了4月份新股發行計劃後，股市還是拒絕調整，完全無視這一客觀存在的壓力，這實際上也就為接下來的調整埋下了伏筆。4000點作為一個整數關位，同時也是去年以來股指達到翻番水準的參照位，顯然不像前面那些百位數的整數關位那樣容易突破。因此，在這裡出現調整是必然的。而且客觀來説，時下的調整幅度還不能算很大，大盤的強勢特徵還是很明顯的。

　　人們可以預期的是，隨著時間的推移，過多的獲利盤逐漸被化解，新的做多能量進一步聚集，加上當月擴容壓力的逐步消化，在本月下旬大盤重拾升勢將是大概率現象，屆時也就有更大的可能真正站上4000點。實際上，在上週四創業板在先跌5%之後快速反彈，在尾市頑強收漲的表現也告訴人們，市場上的週邊資金很多，下跌正成為中低倉位投資者極好的買入機會。進一步説，無論是從什麼角度來看，這波行情都還沒有走完。

　　當然，現在也有一些看空後市的觀點，最主要是集中在兩個方面，一是認為時下內地A股大漲，並且與香港H股等的價差拉得很大，因此導致大量資金“南下”，以至港股通的額度被用盡，而這會明顯分流A股市場的資金。還有最近新三板也很火爆，對於創業板等也會帶來一定的資金壓力。二是認為在本週上證50指數和中證500指數的期貨産品都將問世，鋻於滬深300指數期貨推出後、股指期貨與股票現貨聯袂出現大跌的歷史，也有人擔心屆時市場走勢會不會逆轉，特別是中證500指數主要是覆蓋了中小市值股票，而這些股票目前的估值都不低，容易成為做空的對象，可能會拖累大盤。

　　就第一個問題來説，資金分流當前是存在的，但規模並不大。香港股市每天的成交金額通常只有幾百億元，無法容納境內大資金的衝擊，而且作為一個全球配置的市場，那裏金融工具豐富，一般也不太可能出現股價被過度拉高的可能。所以，無論是從市場容量還是從運作空間來説，港股的操作餘地都不是很大。對於一些熱衷於做高杠桿“渦輪”的人士來説，那裏的確比境內市場更有吸引力，至於普通投資者，在政策套利空間被消費後，港股對其的吸引力是有限的。至於説新三板，現在還是一個“迷你”市場，每天的交易金額還只有20多億元，與主機板市場動輒萬億元、創業板上千億元的水準相差太遠，因此也不可能構成分流壓力。所以因為港股熱與新三板熱而看空境內A股市場，實在缺乏依據。

　　關於第二個問題，股指期貨的走勢，在本質上還是受制于股票現貨的，當年滬深300指數期貨推出後股市下跌，還是與那時的大環境與大趨勢有關。而現在的狀況是股市上漲的大格局是明確的，此時指數期貨可擴容，是給投資者增加了投資工具，這裡存在做空的機會，但同樣也有做多的機會，應該説多了兩個期指産品，完善了市場結構，但改變不了市場走勢。

　　顯然，投資者對於現在股市所出現的調整要引起關注，並且要積極應對，但看空後市則大可不必。4000點不是行情的終點，股市長期向好，均衡多元運作的基本特徵不會輕易改變。