“杠桿牛”引發蝴蝶效應
- 發佈時間：2015-04-11 01:31:49 來源：北京晨報 責任編輯：羅伯特
汪世軍
“亞馬遜雨林的一隻蝴蝶翅膀偶爾振動，也許兩周後，就會引起美國得克薩斯州的一場龍捲風”——這就是著名的“蝴蝶效應”，是由美國氣象學家洛倫茲在解釋空氣系統理論時總結出來的。如今，A股市場掀起的滔天熱浪，正像無數只蝴蝶一起振動翅膀，將牛市的龍捲風從A股蔓延至H股、B股……
上證綜指從2006年8月7日的1541點，漲到2007年10月16日的6124點，用了14個月時間，累計漲幅達297.40%，月均漲幅為21.24%。這輪牛市龍捲風的形成，完全得益於國有股股權分置改革這只蝴蝶翅膀的振動。從2014年11月20日開始啟動的本輪牛市，經過不足5個月時間，將上證綜指從2450點拉升到昨天的4034點，漲幅64.65%，月均漲幅12.93%；但滬市成交額從2014年11月20日的1508億元飆升到12月9日的7933.61億元，僅用了13個交易日，成交額增速達426.10%。由此可以看出，本輪牛市的形成，主要得益於資金面的急劇放大，融資融券就是那只振動翅膀的蝴蝶。
從大盤的漲幅和漲速來看，與“股改牛”相比，本輪“杠桿牛”顯然還沒到瘋狂和終結的時候。但是，現在的個股股價之高、上市公司市值之高、單日市場成交量之大，卻早已超越“股改牛”時的輝煌。況且，融資融券這根杠桿並沒有大家想像的那麼堅強，如果把上市公司發展壯大的希望、宏觀經濟企穩向好的使命全部都壓在融資融券身上，這根杠桿早晚會被壓斷的。
無論是H股的全線飆升，還是B股的集體漲停，都是“A股杠桿牛”這只蝴蝶振動翅膀留下的後遺症。H股和B股的洼地效應是暫時的，投資者還有很多“填坑”的機會。面對AH股和AB股之間的“洼地效應”，只能面臨兩種“填坑”選擇——要麼是以A股下跌的形式，要麼是以H股和B股上漲的形式。這個“坑”到底怎麼填，最終還要看“融資融券”這根杠桿有多硬！
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