本週小長假一過，A股就開始了衝擊4000點的瘋狂上漲，圍繞著4000點大關一時口水大戰，多空分歧嚴重。就在此時比A股晚開始一天的港股突然出現暴漲，以中資為代表的港股橫掃千軍，都在驚呼“解放軍”來了。確實，對比A股和港股市場，現在的港股市場已經是小弟弟了，這也是和兩地經濟總量的差距相對應的，救一救港股市場對資金充裕的境內市場並不太費力，背後還有人民幣國際化和奪回港股定價權的戰略背景。

　　港股的暴漲看著和A股投資者沒有直接的關係，其實不然，今後兩地的股價聯動和估值對比還會加強，會長遠影響到A股市場。比如前階段，AH溢價指數一度超過了135點，這樣大幅的價差除了吸引套利資金買入港股，也加劇了A股機構投資者的擔憂，畢竟長期投資者還是很看重價值投資的，這種價差的存在除了兩個市場的環境不同，也反映了短期裏一個市場過熱，一個市場過冷，那麼後市要麼港股補漲上來，要麼A股補跌下去。好在現在陽光普照，港股也暴漲了，最新的AH溢價指數最低已經縮至了120點左右，後市港股如果能夠繼續急漲，這種價差還會繼續縮小。

　　回到A股盤面，雖然4000點附近震蕩加劇，但是金融地産板塊開始崛起，對穩定股指將起到中流砥柱的作用。筆者曾經堅定地呼籲，3400點三重頂會被打破，大盤將升至4000點，當時判斷的主要依據是4000點左右，我們的主要成份股指數還是低於國際市場那些重要成分股指數的。現在隨著港股暴漲、銀行資産品質有望改變和金融創新的加快、地産政策的逐漸寬鬆、美國經濟復蘇減弱和中東戰局引發了資源品價格反彈以及週期性股可能出現的脈衝式上漲、國企改革大量停牌公司復牌後的標桿作用、管理層將股市上升到經濟戰略高度等因素的出現，筆者對後市高度的判斷適當提高，滬市有望看高至4500點左右。

　　本週還有一個重要事件就是在滬綜指衝擊4000點大關時，創業板開始跳水了。這次創業板的瘋狂在歷史上一定會記上濃濃的一筆，是管理層高度容忍市場泡沫、瘋狂的中小投資者集體狂歡的結果，好在這次管理層沒有採取“530”時的政策干預和打壓，而是用市場化手段讓其泡沫自然釋放，在這種擊鼓傳花式的遊戲中幾家歡喜幾家愁，獲利豐厚並且離場的都是大贏家，留下的就要自己抉擇了。

　　本週熱點方面，當首推券商板塊了。券商板塊再次創新高，預示著大盤即將迎來一波行情，是突破4000點大關後的行情。當然指數震蕩會加劇，嚴重依賴金融地産的指數虛漲、滿倉踏空現象也可能會出現，所以配置一點金融地産是必須的，或者配置一點指數類的産品如ETF等。在堅定看好後市的同時，普通投資者還是要積極規避高估值品種的風險，筆者不懷疑高估值品種中也有大牛股，但是投資者仔細看看手裏的公司符合下面這些條件嗎：公司有沒有稀缺性？業績有高成長？業績要依賴主營業務而不是靠收購合併利潤，産品的毛利率是不是很高，在行業中是否領先等等。如果這麼多高估值公司都能成為高成長公司，那麼A股市場奔向1萬點也不是口號了。 國元證券 王驍敏