新股發行給投資者帶來投資機會的同時，也為部分基金公司趁機擴大規模帶來了便利。

　　下周30隻新股開始申購，在單次數量最多IPO來襲之前，一直宣稱“規模限購+重點打新”策略的國投瑞銀旗下三隻基金卻紛紛打開大額申購，儘管大額申購開放時間只有一天，但在此前屢屢出現比例配售的情況下，國投瑞銀這幾隻打新基金的無限放開給持有人帶來了不小顧慮：在規模增長的背後，原基金持有人的利益卻被日漸攤薄。

　　三隻打新基金放開大額申購

　　4月7日，國投瑞銀基金公司發佈公告稱，旗下國投瑞銀新回報靈活配置混合型證券投資基金從4月9日起開放日常申購、贖回、轉換、定期定額投資業務，而暫停大額申購和大額轉換轉入的起始日則為4月10日，這就意味著，4月9日這天，國投瑞銀新回報基金的大額申購不設限。

　　同一天，國投瑞銀於今年2月4日成立的“打新神器”——國投瑞銀新動力也發公告稱，本基金于4月9日恢復所有金額的申購、轉換轉入、定期定額投資申請業務，當日申購（含轉換轉入、定期定額投資）上限為5億元。4月10日起暫停大額申購（轉換轉入、定期定額投資），期間單個賬戶每一開放日申購、轉換轉入、定期定額投資累計不得超過1萬元。

　　採取“規模限購+重點打新”策略的國投瑞銀新動力和國投瑞銀新回報，一方面有效控制規模，首發上限為20億元；另一方面，在新股發行節奏加快的背景下，基金將選擇性地重點打新，集中資金優選標的。

　　為了控制規模，國投瑞銀新動力原定於2月2日至2月6日期間募集，但2月2日一天的有效認購申請金額就達到38.76元，已超過20億元的募集規模上限，配售比例為51.598917%。同樣的閃電發行和比例配售的故事也發生在國投瑞銀新回報基金身上。

　　事實上，國投瑞銀新動力和新回報的“同門師兄”——國投瑞銀新機遇也于4月2日恢復所有金額的申購、轉換轉入、定期定額投資申請業務。當日申購（含轉換轉入、定期定額投資）上限為15億元。今年以來，國投瑞銀新機遇先後於1月12日、3月6日兩次放開大額申購，其中，1月12日申購上限為5億元，當日有效申購申請總額為41.3億元，配售比例為12.1%。3月6日獲得31.89億資金搶購10億額度，配售比例為31.35%。

　　不僅閃電發行，提前結束募集，還採取比例配售的國投瑞銀打新基金三兄弟卻在一大波新股來襲前夜放開大額申購，不免讓人産生聯想，這是在借助“打新”噱頭，暗打基金規模戰。

　　市場人士表示，一般來説，打新基金規模在20億元左右較為適中，規模過小，資金量不足，會大大減小中簽數目；但是如果規模過大，也有可能稀釋收益，損害原基金持有人的利益。

　　股票佔比僅一成 “打新”成宣傳噱頭

　　業內人士稱，所謂的打新基金很多只是一種概念，或者是宣傳的噱頭，很多混合型基金都會積極參與新股申購，特別是進入2015年後，單月新股發行頻率有所加快，新股上市後大幅上漲的誘惑讓打新基金銷售異常火爆，“日光基”頻現，但是需要強調的是，取得可觀收益的前提是能夠中簽新股。目前來看，申購新股能中簽仍是小概率事件，中簽的資金量佔基金總市值的比例也很小，整體來看，打新的收益並不是很高。

　　公開資料顯示，國投瑞銀新機遇這款混合型基金産品，其投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法上市的股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核準發行上市的股票）、債券（包括國債、央行票據、金融債、企業債、公司債、可轉債（含可分離交易可轉換債券）、次級債、短期融資券、中期票據、資産支援證券、中小企業私募債券等）、貨幣市場工具以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會的相關規定）。

　　據國投瑞銀新機遇2014年四季報顯示，報告期末，該基金投資的股票市值佔基金總資産的比例僅為14.07%，債券投資佔比15.09%，買入返售金融資産佔比56.12%，銀行存款和結算備付金合計佔比14.32%，其他資産佔比0.40%。

　　從今年的業績來看，據Wind數據顯示，截至4月8日，國投瑞銀新機遇A今年以來以12.54%的收益率在130隻靈活配置型基金産品中排名第93位，國投瑞銀新機遇C以12.36%的收益率排名第93位。而同樣為靈活配置型基金的寶盈新價值卻以87.88%的收益率高居榜首，將所謂的“打新王”國投瑞銀新機遇遠遠地甩在後面。

　　打新經理“一拖多”被過度消費

　　由於2014年的投資業績優異，在熱門新股國信證券中大比例獲配，國投瑞銀新機遇被稱為“打新之王”。其基金經理李怡文和桑俊也成為炙手可熱的基金經理。但頭頂光環的基金經理總免不了被基金公司過度消費的命運，目前，李怡文不僅“一拖五”，而且還擔任著固定收益部副總監的職務。此外，今年以來，挂靠在桑俊名下的新基金也已多達兩隻，截至目前，桑俊已經進入“一拖四”的行列，而桑俊僅僅是一名僅有幾個月基金管理經驗的“新手”。

　　除了今年2月4日成立的國投瑞銀新動力之外，由國投瑞銀新機遇原班人馬打造，基金經理桑俊繼續“挂帥”的又一隻打新産品——國投瑞銀新回報于3月10日至20日閃電發售，首次公開募集上限為20億。該基金倉位靈活，最高可拿出95%的倉位用於“打新”。

　　公開資料顯示，李怡文是固定收益部副總監，于2008年6月加入國投瑞銀基金投資部任高級研究員。2010年9月8日起任國投瑞銀優化增強債券基金基金經理，2011年12月20日起兼任國投瑞銀瑞源基金經理，2012年12月11日起兼任國投瑞銀純債基金經理，2014年3月11日起兼任國投瑞銀新機遇基金經理，2014年9月26日起兼任國投瑞銀歲增利一年期定期開放債券型證券投資基金基金經理。

　　桑俊是武漢大學經濟學博士，有7年證券從業經歷。曾任國海證券研究所分析師。2012年5月加入國投瑞銀研究部，先後擔任多只基金的基金經理助理。2014年12月4日起任國投瑞銀新機遇基金經理，2015年2月4日起兼任國投瑞銀新動力基金經理，2015年2月5日起兼任國投瑞銀瑞利基金經理，2015年3月20日起兼任國投瑞銀新回報基金經理。

　　從其履歷中不難看出，雖然桑俊有著7年的證券從業經歷，但真正作為一個基金經理，掌管基金産品是從2014年底開始的，至今僅僅4個多月的時間，還是一個“新手”，就挑大梁發行新基金，同時“一拖四”負重前行。