如今的歐洲經濟終於也有了些好消息。今年第一季度，歐洲股市創下多年以來最好表現。泛歐斯托克600指數大幅上漲了16%，創下自2009年第三季度上漲17.8%以來的最高季度漲幅。

　　是什麼支撐歐洲股市大漲，是歐版量化寬鬆（QE），還是歐洲經濟已經發生根本性好轉？

　　QE是關鍵

　　中國現代國際關係研究院歐洲所副所長王朔指出，歐股上演多年難見大漲，QE推出和歐洲經濟基本面好轉都有作用，但QE是關鍵。

　　王朔認為，QE對歐洲股市的直接作用有兩點：一是QE給歐洲市場注入了充足的流動性，為歐股出現上漲行情提供了基礎動能；二是QE的推出令歐股成為當前市場上“一枝獨秀”的投資資産。

　　關於第二點，王朔進一步解釋説，目前歐美市場資金投資主要集中在債券市場、大宗商品市場、美國和歐洲股市。QE的推出，令歐洲多個成員國主權債券收益率位於歷史低點且很可能繼續維持在該位置，投資收益有限。至於大宗商品市場，跌跌不休已成常態。“現在不是投資大宗商品的最佳時機。”富國銀行投資部門駐聖路易斯全球策略師薩米爾·薩馬納(SameerSamana)公開表示，“基礎金屬和農業商品對全球增長非常敏感，而且這些市場大多供應過剩。中國和新興市場一直以來相當疲弱，經濟增速不足以創造更多需求。”

　　比較下來，只有美股和歐股還可以選擇。然而，正如王朔所説，美聯儲的加息預期一直影響著美股上漲，之前資産苦於無處可去，畢竟當時歐洲經濟正陷入通縮預期之中增長疲弱。QE注入流動性後，歐股反超美股成為“香餑餑”。

　　獨立研究機構TheSovereignSociety旗下投資主管歐戴克（JeffD.Opdyke）指出，今年以來歐洲股市整體漲逾15%，美股的標普500股指同期只漲約2%。《華爾街日報》報道還援引基金業資訊機構理珀（Lipper）的數據稱，美股基金今年以來資金流出50億美元，歐股基金資金流入40億美元。

　　基本面好轉

　　王朔指出，除QE直接作用外，QE對經濟基本面的刺激也是歐洲股市向好的另一因素。“這也算QE的間接作用。”

　　QE推出之前，王朔一直擔心，由於歐洲企業多從銀行而非市場融資，因此釋放的流動性恐難流入實體經濟，難以支撐經濟基本面的根本好轉。

　　令人欣喜的是，QE的效果遠好于之前王朔和市場所擔心的。“歐洲央行QE對於市場的影響超出此前預期，這幫助降低了螺旋式通縮的風險。”德意志銀行(DeutscheBankAG)經濟學家在一份報告中寫道。同時，王朔表示，QE還帶來歐元貶值，提升了歐洲企業的出口競爭力。最新數據顯示，歐元區3月份通脹率上升至-0.1%，相比之下2月份為-0.3%。

　　歐元區各國股指也隨著QE背景下各國基本面的好轉而漲聲一片。

　　德國DAX30指數一季度上漲了22%，創下自2003年第二季度以來的最高季度漲幅。德國3月份失業率下降至6.4%，創下有史以來的最低水準。

　　法國CAC40指數一季度的漲幅則為17.8%。法國2月份消費者支出環比增長0.1%，與去年同期相比增長3%。

　　據美銀美林調查，全球基金經理普遍看好歐洲市場。63%的受訪基金經理表示，未來12個月內最想投資的地區是歐洲。這是該調查推出以來看多歐洲的最高比例，今年1月這一比例僅有18%。

　　英國《金融時報》報道也指出，為對衝歐元進一步下跌，投資者越來越傾向投資歐洲股市，這體現出投資者認為歐洲QE的影響還會進一步持續。