在違約事件不斷發生的情況下，徵信體系的價值顯而易見，而其市場空間也同樣巨大，多家券商研究報告顯示，市場空間或高達上萬億元。面對如此巨大的市場空間，機構已經開始前瞻性佈局。從記者了解的情況看，不僅具有徵信牌照相關公司受到青睞，而且隱形徵信概念股同樣受到機構搶籌

　　隨著最近兩年網際網路金融的爆髮式增長，網路讓借貸雙方溝通更為便捷，讓交易費用大幅降低。但是與之而來的是，由於徵信機制的缺失，借貸雙方無法進行有效的評估，導致違約事件頻頻發生，P2P平臺“跑路”事件此起彼伏，徵信體系建設迫在眉睫，央行年初已經下發通知要求做好徵信工作。

　　在違約事件不斷發生的情況下，徵信體系的價值顯而易見，而其市場空間也同樣巨大，多家券商研究報告顯示，市場空間或高達上萬億元。面對如此巨大的市場空間，機構已經開始前瞻性佈局。從記者了解的情況看，不僅具有徵信牌照相關公司受到青睞，而隱形徵信概念股同樣受到機構搶籌。

　　數千億徵信市場開啟

　　今年1月5日，央行下發做好徵信工作的通知，8家開展個人徵信業務機構名單公佈，包括芝麻信用管理有限公司、騰訊徵信有限公司、深圳前海徵信中心股份有限公司、鵬元徵信有限公司、中誠信徵信有限公司、中智誠征信有限公司、拉卡拉信用管理有限公司、北京華道徵信有限公司。

　　在業內人士看來，徵信的核心作用在於降低交易雙方的資訊不對稱，促進交易完成、減小交易成本：對於授信方，徵信體系可以快速、直接地評估申請人信用狀況；對於申請方，徵信能夠提供信用辨識度，降低交易成本。央行下發相關通知，這表明從高層政策體系中開始對徵信體系進行推行。

　　由於個人徵信已經融入金融機構的信貸風控，是消除風險資訊不對稱性、促進金融效率的重要環節，從徵信創造價值看待市場空間，可以簡單測算出市場的價值空間。川財證券研究顯示，目前個人消費貸款餘額14 萬億元；如果個人徵信服務可以幫助壞賬率降低0.5 個百分點，就能形成700 億元的市場空間。此外，還會有交易額更大的企業徵信資訊，如果納入徵信體系降低壞賬率的話，市場空間或高達幾千億元。

　　事實上，目前國內徵信市場的空間主要由央行主導，信用管理並沒有完全放開。隨著牌照的逐步放開，個人徵信市場有望迎來爆發性增長。

　　在國內徵信市場領域，主要有多個數據來源，首先是金融行業的交易數據以及消費數據，不管是買賣房屋，還是車輛等商品購置，都可以成為評價信用的依據。而國內最需要徵信的行業中，P2P網路貸款或許最為迫切，未來隨著徵信體系的逐步健全，商業銀行的貸款中，依賴抵押技術控制信用風險的貸款將會下降，而依賴徵信技術控制風險的貸款佔比會不斷提高。

　　在目前的P2P網貸平台中，已經開始同徵信平臺進行合作。近日，熊貓煙花旗下的P2P網貸平臺銀湖網就和阿裏旗下的芝麻信用合作，銀湖網上的借款人，通過芝麻信用的徵信評分體系，可以對用戶進行信用評估，這些信用評估將幫助銀湖網對借款用戶的還款意願及還款能力做出決策判斷，豐富了對借款人資質評估的手段，有效減少借款人違約的概率。

　　從目前網貸行業的運作情況看，大部分平臺雖然是網路貸款，但是依然實行線下核實風險的方法，導致運作成本非常高，從而也完全失去了網路貸款的網際網路精神的原有之義，網貸的優勢並沒有真正發揮，而徵信體系可以發揮網路優勢，化解行業發展瓶頸。

　　基金兵分兩路掘金

　　在央行發放的八家徵信牌照公司中，不僅有阿里巴巴旗下的芝麻信用，還有騰訊和平安參與的深圳前海徵信，除此之外，還有A股上市公司也參與到個人徵信産業鏈中，其中銀之傑持有北京華道徵信40%股權，拓爾思、梅泰諾、旋極資訊、藍色游標四家公司參股拉卡拉信用，分別持股15%。從基金2014年四季報以及上市公司年報披露情況看，不少公司已經吸引機構強力佈局。

　　基金定期報告顯示，持有華道徵信的銀之傑很受基金關注。早在去年三季度末，就有多只基金進駐銀之傑，其中寶盈策略增長持有980萬股、寶盈核心優勢持有500萬股，銀華優勢企業持有280萬股，昔日的公募基金一哥王亞偉管理的昀灃證券投資集合資金信託計劃也買入220萬股。而基金2014年四季報顯示，截至2014年底，在基金十大重倉股中，寶盈策略、浦銀價值和銀華優勢合計持有1280多萬股。同時，基金四季報顯示，拓爾思、梅泰諾、旋極資訊等同樣受到機構青睞。

　　除了上述參股徵信牌照的公司，一些隱性的徵信概念股也受到基金重倉持有。主要表現為在網際網路金融領域，掌握了企業財務和納稅資訊的公司，從而可以提供徵信服務的公司，典型的有此前主營財務軟體的用友網路，以及主營企業納稅資訊的航太資訊，由他們提供徵信服務的市場空間巨大，在向網際網路金融轉型的過程中，受到機構的關注。

　　主營企業財務軟體的用友網路，積累了眾多企業的財務數據，從去年開始加快發展網際網路金融業務，並且成立了P2P 平臺友金所，也獲得第三方支付牌照，而其核心在於掌握了眾多中小企業資源，可以通過企業的財務資訊提供徵信服務，形成協同優勢。基金四季報顯示，共有17隻基金重倉持有用友網路。

　　另一家上市公司航太資訊，其徵信模式更為獨特，該公司掌握高達四五百萬家企業的稅務發票資訊，在網際網路金融爆發的情況下，同樣可以提供有效的徵信服務，隨著營改增的全面實現，服務企業數量有望達到一千多萬家，目前該公司旗下的徵信平臺已經上線，中小企業可以利用該平臺提交增值稅發票等涉稅資訊，以此作為融資貸款的重要信用依據。3月13日，航太資訊融信平臺與建行北京分行合作，讓信貸産品對接，實現稅控技術産品、網際網路平臺産品與金融信貸産品的三方結合，為降低企業融資難度、減少銀行放貸風險開闢了新的途徑。

　　徵信市場的空間，同樣可以從航太資訊和建行的合作中看出來。元大寶來證券研究報告顯示，航太資訊與中國建設銀行的合作中，航太資訊收取的徵信手續費，按發放貸款金額的1%收取。由於公司掌握數百萬企業用戶，以及數億個人納稅資訊，信貸市場空間巨大，而公司付出的成本，不過是企業既有數據的重新開發成本。

　　從航太資訊2014年年報看，截至去年底，共有49家機構重倉持有航太資訊5.46億股，比2014年三季度末增加2980萬股。從二級市場表現看，航太資訊年內股價漲幅超過60%，而用友網路年內則實現了翻倍，讓重倉持有的基金獲得不菲收益。