■財富寶專家看市

　　上漲趨勢漸入佳境，兩市成交重回萬億以上

　　股指突破前高，牛市第二波正式開啟

　　□申萬宏源證券 李青

　　上周滬指突破3406點前期高點後，一路上揚連續突破3500點、3600點關口。昨日大盤依然氣勢如虹高開高走，創業板指數也保持同步上揚並強于主機板，還不斷創出新高，兩市成交量再度回到萬億以上。從市場熱點看，市場出現“大小齊舞”的格局，網路安全、線上旅遊、大數據、線上教育、智慧電視等“網際網路+”板塊漲幅居前；同時“一帶一路”、券商板塊等權重板塊也大幅反彈。

　　目前大盤上漲趨勢漸入佳境，在突破前高後，牛市第二波正式開啟。首先對牛市不應懷疑，兩市成交重回萬億水準後，不少投資者想起去年底的大盤行情而有所擔心，但目前的行情相較于去年底的萬億水準有著極大區別，主要原因是：1、管理層態度不同。去年12月9日創出歷史天量後，先是媒體連續發文，批評“瘋牛”行情。而本輪上漲得到了管理層鼓勵和認可，央行、社保、證監會都積極表態，上週末證監會肯定了大盤上漲的必然性和合理性；2、進場資金性質不同。去年底進場資金主要是先知先覺的機構、信託、理財、個人大戶以及杠桿性資金，而本輪上漲，證監會也指出90%是個人投資者。在證監會核查兩融及違規配資後，市場資金趨於健康，風險也相對可控；3、市場熱點不同。去年底主要為金融、鐵路、基建、石油等權重板塊，造成了“滿倉踏空”的奇景，成了少數大戶投資者和高比例融資盤的盛宴，多數投資者並未充分享受指數上漲的收益，同時這些板塊大多是傳統週期性行業。而本輪上漲是以創業板為首的新興産業領頭，符合結構調整和産業升級的經濟主題，呈現“大小齊舞、百花齊放”的格局，賺錢效應十分突出。

　　從以上分析可以看出，目前的行情基礎紮實，上升行情正在“路上”，以“網際網路”+為首的新興産業行情也漸入佳境。但是牛市上升不等於沒有調整，短線經過連續上漲後也要謹防突然的大幅殺跌。從目前來看，1、投資者蜂擁入市，上周又現排隊開戶的盛況，今年以來銀證轉賬流入股市已過萬億資金，這對推動股市上漲功不可沒，但也隱含羊群風險，即稍有風吹草動容易慌不擇路；2、指數連創新高後市場堆積巨大的獲利盤，在指數出現加速上升並遠離前期高點後，存在獲利回吐洗盤的可能，特別是漲幅巨大的新興股；3、市場風格切換的干擾。在連續上漲後，權重板塊也被感染而坐不住了，主機板的“一帶一路”、券商都出現啟動跡象，而這些權重板塊的啟動對市場資金消耗甚大，也容易造成新興板塊的資金分流；4、擴容加速的擔憂。每月一批的例行新股消息逐漸臨近，每次公佈新股消息總會對大盤形成一定衝擊，還有註冊制的加速可以帶來資金分流。所以對於短線調整風險要保持一定的思想準備。

　　當然即使短期調整也不會改變牛市的中期趨勢，可謂只是牛市中閃一下腰，這可能是對新進入投資者最好的風險教育。操作上看，雖然風險教育可能隨時到來，但也不必太早清醒，行情總是在猶豫中上升的，就像上周很多老投資者看到行情有些瘋狂就擔憂。目前階段還可跟著“羊群”跑一會兒，充分享受上漲的快樂。對於上升趨勢保持良好的新興成長股仍可持有，如上周指出的“網際網路+”相關板塊。而後市一旦銀行、石油等權重板塊出現拉升，則應警惕風險的來臨。