頻創新高積聚風險 牛市為調經濟埋單
- 發佈時間：2015-03-23 06:35:48 來源：廣州日報 責任編輯：羅伯特
財經夜談
A股自去年底的一波瘋漲後，從3月11日起的八根陽線頻創新高，市場激情四射、營業部開戶人頭涌涌、基金髮售遭搶，連證監會都説了“有合理性和必然性”，還有風險嗎？答案是肯定的。同時，也有老股民頗為不解“説是牛市，為何背離基本面”？筆者覺得，這一切都要從此輪牛市存在的意義和結構説起……
遠不同於2006年、2007年時以各類資産價格膨脹為推動的瘋牛，此輪牛市必然是一個震蕩牛、慢牛，既因為這是一個在經濟週期底部配合經濟轉型改革的市場，也因為現在比以往推出了更多的對衝工具，做空力量也很強大。
資本市場既是經濟風向標也服務於實體經濟，因此，此輪牛市在經濟基本面低谷時産生，更多是為了服務實體經濟，即周小川説的“資金進入股市也是支援了實體經濟”。目前的市場正是全社會經濟發展模式從重資産的傳統實體經濟向輕資産的資産證券化方向發展的一個工具。市場先擴容，一方面是容納眾多需要融資的上市公司以方便快捷有效廉價的融資來支援實體發展，所以，我們看到不斷有新股IPO，未來的註冊制將帶來更多的上市公司，本來擴大的蓄水池一到新股IPO就讓大餅攤薄了，於是市場就要震蕩調整；另一方面是消化國企改革、經濟結構調整中各種需要轉型升級的重資産。而鋻於宏觀經濟回暖週期以及經濟轉型週期會相對漫長，資本市場也會維持如此慢牛相對長的時間，筆者認為至少要到改革初見成效之時。
同時，市場作為風向標，其實早已開始反映經濟結構走向，從2013年起代表新興經濟的創業板就已經率先啟動牛市，而接下來的主機板漸進式雄起正是在逐步反映傳統經濟的轉型革新。值得注意的是，對於新興經濟，浸淫市場多年的機構和個人是不是都該建立起一套不同於既往傳統産業估值的模型來科學分析呢？
連陽八天之後還能否衝刺要看市場量能能否持續，目前看暫時沒理由不持續，那麼將加速，預計符合題材的大藍籌會紅火兩天，但會在2008年3~5月曾發生震蕩反覆的3800點左右遇到阻力，而且我們觀察到新股發行正在加速，需小心IPO這根導火索。當然，具體到個股，大盤走勢對其影響並不一樣，這還需各位把握好自己的個股，漲幅已大(未必是個人獲利已大)的先減倉甚至清倉並不為過。
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