隨著本週二滬指一舉突破3478點，壓制大盤6年多來的大頂就此告破，2009年8月以來的套牢盤在一日之間宣告解放。如果説從去年11月以來的行情仍在觀望中行進，那麼3478點的一蹴而就則宣告了牛市行情已毋庸置疑地回歸。經歷了去年股指的瘋狂飆升與今年一二月間市場的徘徊不前，兩會之後的股市在機構與股民的樂觀中由猶豫逐漸走向了成熟，牛市第二輪大幕已緩緩開啟。如此背景下，未來行情將如何演繹，新的征程又會由哪些板塊充當先鋒呢？

　　衝破歷史大頂 指數牛概因改革牛

　　令股民們驚喜連連的是，進入本週，大盤以一馬平川之勢，開始了轟轟烈烈的春季行情。本週一，隨著權重股的號角響起，市場在個股普漲之下大漲2.26%，週二，滬指繼續狂飆，早盤即輕鬆突破了2009年8月4日的歷史高點3478點，並在午後踏過3500點整數關口。由此，3478點這座壓在A股頭上長達6年多之久的大山也終於被跨越。而在創下近七年來的新高後，A股的上衝步伐並未就此打住，在接下來的連續三個交易日連續上漲。昨日，儘管滬指在盤中一度震蕩而下，但最終依舊在金融股的支援下順利飄紅，最終滬指收于3617.32點，實現8連陽。

　　對於經歷了漫漫熊市的A股來説，攻佔3478點無疑具有跨越牛熊分界的歷史意義，而站上3600點上方的滬指則更是給了市場一劑“定心丸”。回到6年多之前的2009年8月4日，當上證指數在接二連三的刺激政策推動下創出3478點的高點時，市場人士普遍預計中級調整後滬指將向4000點甚至10000點發動猛攻。但誰也沒有想到預期的中級調整演變成漫漫熊途，這個點位也成為了繼6124點後又一個長期大頂。2009年11月到2011年4月，當多頭屢次衝擊3478點功敗垂成後，股指也由此走上了長達數年的淒風慘雨之路，並於2013年6月25日見底1849.65點，階段跌幅高達46.82％。此後，滬指在2200—1950點之間低位徘徊一年多後，于2014年7月22日正式突破下降三角末端，開啟了一輪史上罕見的逼空暴漲行情。進入2015年，在本週二一舉收復闊別6年的3478點並於昨日站上3600點後，6年多來的陰霾也就此消散。

　　與6年多前相同，在重新突破3478點後，不少業內人士歡欣鼓舞，喊出了4000點甚至更高的預測，但與此同時，也有相當數量的股民擔心A股重蹈覆轍。不過，從目前來看，隨著整個市場大環境的變化，市場樂觀情緒佔據了上風。某券商人士稱，無論是從流動性、經濟增速在週期中所處的位置，還是從政策所能發揮的空間看，2009年股指在3478點的市場環境與今日不可同日而語。具體來看，2009年滬市單日成交額僅維持在2000億元左右，而目前滬市單日成交額則在6000億以上，場內流動性充沛程度不同。其次，當時GDP增速正處在經濟週期拐點中，而2014年以來中國經濟步入新常態，經濟增速的可持續性和均衡性不斷改善。最後，當時正處在一系列刺激政策消化期，政策發揮空間受限，而今正迎來改革紅利釋放，改革紅利是牛市行情堅實支撐。

　　另有分析人士認為，滬指時隔6年多後重回3500點一線，得益於資金寬鬆和政策預期的疊加效應，而管理層的肯定與系列改革政策的出臺，也鞏固了投資者信心。從2014年5月開始，“新國九條”落地、滬港通開啟，國企改革、軍工資産證券化等諸多改革舉措接連出臺，為資本市場注入了強大動力。另外，比起6年前，退市制度等相關制度的出臺，以及註冊制和深港通的即將落地，也使得A股市場化程度更高。英大證券首席經濟學家李大霄旗幟鮮明地認為，6年後的今天，人民幣國際化已向縱深發展；隨著滬港通去年的通車，A股國際化步伐也在加快，而如今市場的估值處於多年來的低位，這同樣有利於行情的持續演繹，“在流通比例、雙向交易、發行環境、市場調整時間上，滬指重上3478點與6年前的3478點均有不同，目前來看，大盤已擺脫7年熊市的困境，未來行情值得期待。”

　　行情進入新階段

　　新高不斷或成常態

　　如果説在去年行情啟動之後，整個市場還不時有關於“市場是否處於牛市”的爭論。那麼，在本週滬指突破2009年的大頂3478點之後，“牛市”已經成為了市場共識。那麼，當市場預期達成一致之後，市場又將如何演繹，投資者又該如何操作呢？

　　全民炒股

　　資金加速入市

　　滬指不斷刷新高點，投資者更是喜笑顏開。記者了解到，身邊的股民朋友們大多都是處於滿倉持股狀態，而此前不少已經告別股市或是從未曾炒股的朋友也紛紛投身炒股大軍之中。

　　市場人氣持續走高，投資者熱情再度被點燃，其中一個體現就是新開戶數的增加。中國結算3月17日發佈的數據顯示，上周（3月9日—13日），滬深兩市新增股票開戶數達到72.15萬戶，環比增長8.9%。這一數據創下今年以來的新高。同時，也是自去年11月這波行情起來後的次新高水準，僅次於去年12月12日當周的89.22萬戶。與此同時，數據顯示，上週期末A股持倉賬戶數為5524.63萬戶，佔期末A股總賬戶數的比例為29.76%，前一週為29.69%，該比例連續第二周回升。市場人士表示，新增開戶數通常被視為散戶風向標，作為反映市場心態的指標，對未來市場有比較明顯指導作用。新增開戶數不斷增加，場外資金有望加速進場。

　　量價齊升

　　大盤新高不斷

　　不斷入市的資金讓整個市場持續升溫，股指不斷推進。近期，在突破3478點之後，各路機構對於後市的預測也紛紛變得樂觀，甚至變得大膽起來。

　　摩根士丹利A股較當前水準還有15%-40%的上漲空間，上證綜指年終目標位在4000-4800點。華泰證券認為，3478點關口很快被踩在腳下，4000點才是2015年真正需要攻克的關口。“市場前方幾乎沒有阻力位了。”平安證券樂觀地認為，上證指數突破3500點之後將進入一段真空地帶，真正的阻力位可能就是整數關了，4000點、4500點、5000點……未來股指繼續創新高是大概率事件，預計2016年上證指數將突破6124點。中信證券認為，大漲顯示出政策寬鬆預期在強化，市場對經濟下行逐漸産生了“免疫力”，隨著穩增長政策的逐步出臺以及政策實質性寬鬆，投資情緒會繼續上升。海通證券表示，增量資金入市才能算是真正的入市，上漲行情根本停不下來。2014年7月22日至今，上證綜指、上證50、中小板指、創業板指、中證500、中證800漲幅大體均衡，這是典型的牛市輪漲，而非簡單風格切換。

　　兩大板塊

　　將成資金掘金熱門

　　本週市場連續五個交易日上漲，據統計，401隻個股連續上漲超過五個交易日。整體來看，市場機會可謂遍地，絕大多數的投資者都感受到了牛市的氣息。那麼，在全面牛市之中，投資者應該如何把握市場機會呢？分析人士指出，在當前的格局當中，市場整體機會依舊活躍。其中，低價滯漲股以及題材股將成為市場最為熱點的機會。

　　上漲空間打開

　　低價股機會可關注

　　本週，上證指數突破了3478點，市場的上漲空間也隨之被打開。截至昨日收盤，兩市百元股數量達到了驚人的26隻，而僅僅在一週之前市場的百元股數量僅僅只有10隻。當高價股不斷往上攀升時，低價股隨之以來機會也顯著增多。

　　市場分析人士指出，當前投資者可重點關注低價股。從A股歷史牛市來看，均有從低價股中跑出大牛股來的案例。總體來看，低價股的升幅遠遠大於高價股。相信本次行情也不例外。這是因為，隨著大盤上漲，“水漲船高”，低價股的上升空間更大，彈性也更大。絕對價低於5元的股票，即便是翻番，也還是低價股，而且更容易被市場接受。而絕對價過高的股票，比如百元高價股，想要取得同樣的升幅，則非常難。從這個角度而言，在大牛市中，便宜就是金，低價股裏有“黃金”。預計後市應是低價股跑贏大盤的概率大。初步統計，從今年年初到目前，A股市場上股價低於5元的股票開始有上百隻，截至昨日，僅余35隻。這些低價股仍可繼續關注，直到牛市全部“消滅”低價股。

　　德邦證券分析師認為，可關注銀行、鋼鐵、電力、高速等行業中的超低價股，以及有題材概念的股票。比如國資改革預期強的、涉及分拆概念的；受益“一帶一路”國家長期戰略的個股。可長線關注騰達建設、金晶科技、江蘇陽光、申華控股、安泰集團、京東方A、光大銀行、農業銀行、中國銀行、工商銀行、國電電力、內蒙華電、武鋼股份、馬鋼股份、首鋼股份、華菱鋼鐵、柳鋼股份、安陽鋼鐵、重慶鋼鐵、山東鋼鐵、吉林高速、福建高速、廣深鐵路、國棟建設、紫金礦業、山鷹紙業等個股。

　　最愛講故事

　　題材股或滿天飛

　　一輪牛市的運作節奏恰與一部交響樂極為相似：啟動初期高歌猛進，但此時市場心態較為猶豫，權重股往往成為行情的領頭羊；牛市進入中盤，此時市場預期達成一致，市場熱點百花齊放。而在諸多熱點當中，有故事的題材股往往最能得到資金青睞。

　　分析師認為，市場賺錢效應逐步擴散，這將是未來大盤繼續走牛的基礎。在牛市逐漸轉向第二階段時，對具有實質性利好的小盤題材股，回調下來便是買入良機，特別是以下四類題材股，或將成為新的風口上的飛豬：前期嚴重滯漲且本輪抗跌的優質小盤股可積極關注，如傳媒股的突然拉升；前期強勢股回調到位的可大膽抄底，特別是有資金明顯進駐的股票；具有主力深度介入、或有主力被套的小盤題材股，可大膽逢低吃進；業績處於高成長、且又有高送轉潛力的次新股，這是每年主力必炒的品種，當前便是最佳佈局時機。

　　記者手記

　　保持樂觀 謹慎前行

　　萬事萬物的發展皆有其規律，股市也難有例外。回顧A股歷史，行情的演繹總是在驗證著股市中流傳已久的名言——牛市往往是在絕望中産生，在猶豫中發展，在樂觀中成熟，而在市場集體亢奮中結束。從6年前的3478點到如今的3617點，在經歷了漫長的熊市後，市場已經從1849點大底的陰霾中走出，連續4日成交額破萬億，保證金凈流出創新高，顯示出市場堅定的激越之情。

　　如果説去年11月以來的“瘋牛”行情還讓人有所不安，心中忐忑，今年1月對於融資杠桿的核查也在一定程度上打擊了市場的做多信心，那麼進入3月，隨著兩會行情的啟幕與會後行情的延續，市場出現8連陽，近7年大頂告破，3600點一舉攻克等赫赫戰績則在不斷地堅定著市場對於“牛市繼續向前”的共識，牛市也正在樂觀之中逐漸成熟。儘管從目前跡象來看，市場還遠遠沒有到達2007年6000多點“全民炒股”的瘋狂時刻，市場繼續高歌猛進亦是大概率事件。但鋻於“急跌緩漲”的牛市特性以及融資融券等杠桿類工具的助漲助跌作用，行情在一定階段中則必定會有反覆，樂觀中保持謹慎，無論在熊市牛市，都是保證收益，降低風險的絕佳法寶。

　　回到6年多前，在滬指到達3478點大頂的之前的一個月，市場對於行情的判斷亦如今日，但僅僅一個月之後，市場還給當年追高的投資者的卻是近7年的套牢。真正的樂觀，是要建立在細緻的研究與精準的判斷之上，投資需要理性，不能因市場情緒高漲，便忘記了與之相生相伴的風險。目前來看，行情正處於市場預期轉向樂觀的牛市新階段，在前兩年的戰略佈局與價值投資之後，市場對於價值的投機也開始有所顯露。由此，在享受當前階段帶來的賺錢效應之餘，不應得意忘形，留一半清醒留一半醉是不錯的選擇。

　　本報記者 劉泰山 馬玉寶