本週滬深股市強勁上揚，成交放大，其中上證綜指一舉突破2009年3478點高點，創出近7年以來的新高，創業板指也一再刷新歷史記錄，迭創新高。從目前看，多頭氣盛、強勢難改，但放量新高後仍有強勢震蕩的可能。投資者在積極參與的同時，也要關注“風口”，保持彈性，以“快、靈、活”操作為主。

　　首先，推動短線大盤放量新高的關鍵因素是本週初天量新股申購資金的解禁回流。根據統計，在上周23隻新股申購中，網上網下共凍結申購資金2.6萬億元，創去年7月新股IPO恢復以來的最大值。根據投資者保護基金網站統計，上周銀證轉賬資金凈流入8187億元，亦創歷史新高。同時，由於上周新股發行期間，二級市場並沒有因資金分流而震蕩下跌，反而在興業銀行等金融股的呵護下穩步走高，因此當超過2萬億的申購資金解禁後便蜂擁回流二級市場，大肆搶籌，推動大盤放量急升，這是短線行情如此強勁的關鍵因素。從目前看，在大盤強勁突破後，增量資金仍在不斷介入。據中登公司統計，上周滬深兩市新開戶72.15萬戶，為去年11月份以來的次高水準。不過，管理層對融資杠桿放大仍然相對謹慎，兩融業務中的融資餘額的增長有所減緩，本週平均每日增加量從此前的200億元減少到100億元水準。未來大盤如要持續上行，資金面的源頭活水至關重要。

　　其次，從技術面看，上證指數在前期高點被打破並衝上3500點整數關後，新一輪上升空間被打開，往往會有一次加速上升的過程。其中也需要有很大的成交量配合，以滿足價升量增的技術要求。由於本週二週三突破時滬深兩市分別放出11173億元和11219億元的巨量，是僅次於去年12月9日12665億元的史上第二第三大天量。因此後續行情的走強對量能的要求較高，否則就是價升量減，量價背離。一個比較現實的選擇，就是在站穩3500點後及時震蕩整固，把成交量先縮下來，然後再穩步放量，漸次推升，呈現慢牛格局。另外，從盤口大單進出的情況看，本週深圳主機板、中小板、創業板都是大單和超大單凈流出，中單和小單凈流入，似乎有機構離場散戶接盤的信號。只有上海主機板以超大流入大單離場，為機構博弈的狀態。如果這一狀況持續，中小投資者似應在樂觀中適當謹慎。

　　第三，本週A股以衝高震蕩的走勢為主。即上半周在資金回流的推動下大盤放量新高，下半周增量資金減緩，行情強勢震蕩，同時等待週五下午證監會發言人新的資訊。總體看，市場強勢格局明顯，即便震蕩短線也以強勢震蕩為主。行情的實質是資金牛和改革牛。從投資者操作來看，由於短線行情累計漲幅較大，短線似不必過於重倉和激進，可以適度持倉，保持週轉能力和彈性。其次在持股週期上不宜過長，因為強勢品種漲幅已大，高位容易反覆，經常出現翻手為雲、覆手為雨的情況，應該以短線持有，動態轉換為主。 申萬宏源 錢啟敏