市場人士表示，股指短期或將面臨震蕩乃至調整，但指數“踏步”不意味著盈利效應消散。具體原因有三：萬億成交提供熱點活躍的堅實基礎、上漲板塊輪動有序及政策營造偏暖的A股環境。從歷史經驗看，牛市中的調整反而為佈局提供良機，在標的選擇上建議投資者遵照大小均衡配置策略。

　　□本報記者 王威

　　本週A股的“新高合奏曲”昨日出現“插曲”，雖然上午一度摸高2600點，但午後大盤上行顯然“乏力”。市場人士表示，股指短期或將面臨震蕩乃至調整，但指數的“踏步”並不意味著盈利效應的消散。具體原因有三：萬億成交提供了熱點活躍的堅實基礎、上漲板塊輪動有序以及政策營造了偏暖的A股環境。從歷史經驗看，牛市中的調整反而為佈局提供良機，在標的選擇上建議投資者遵照大小均衡配置策略。

　　新高合奏迎插曲 A股強勢震蕩

　　本週以來，大小盤指數共同上演“新高合奏曲”，不僅上證綜指接連刷新階段高位，創業板指與中小板綜指也逐日抬高歷史最高點。不過本週四，大小盤指數在繼續推進新高水準的同時，盤中均出現小幅跳水走勢，不過尾盤企穩回升，呈現出強勢整理特徵。

　　昨日上證綜指早盤小幅低開並下探3546.84點後，震蕩衝高，並以3600.68點刷新了2008年5月21日以來的新高，不過午後指數大幅跳水，直至尾盤再度企穩反攻，報收于3582.27點，漲幅為0.14%。創業板指與中小板盤中也出現快速下挫的跳水走勢，不過依然以2192.55點和10332.58點刷新歷史新高位置。

　　“週四A股呈現明顯的強勢整理特徵。”銀泰證券分析師陳建華表示，“首先，在連續上漲後市場存在一定調整需求，週四收盤各指數雖漲跌互現，但幅度均相對有限，表明市場更多的呈現整理格局而非調整狀態；其次，兩市成交額仍超萬億元，盤中較強的買盤有效化解了兩市存在的調整風險；最後，熱點板塊輪番活躍，尤其中字頭個股的領漲表明資金對後市並不悲觀。”

　　三因素護航 調整即是上車良機

　　首先，萬億成交為熱點活躍提供了堅實基礎。“3月份以來，增量資金加速流入股市，增量資金流入推動股市創新高的同時，也帶來了交易量的大幅上升，兩市交易量連續三天超過萬億，以自由流通市值測算的換手率達到7%的高位，顯示市場情緒正加速升溫。”華泰證券高級策略分析師姚衛巍指出，“首先，3月份以來，融資餘額大幅增加1829億元至1.3萬億元，推動去年12月市場大漲的融資增量也僅為2000億元；其次，新開戶數周均69萬戶，也高於去年12月份的周均59萬戶，銀證轉賬流入9500億更是創下歷史最高紀錄；最後，滬股通額度使用率重新上升至13%以上，顯示海外資金也在流入A股。”

　　其次，上漲板塊實現了有序輪動。西部證券投資顧問黃錚告訴記者：“伴隨滬指連續的放量推升，以及週四強勢整固確認突破上行軌跡的有效性，目前兩市百元以上高價股近20余只，其中16家為中小市值品種，説明繼前期藍籌股大幅上揚之後，成長股凸顯了強勢恒強的上漲特徵，從而印證當前市場熱點迴圈呈現出一定的良性特徵。”

　　最後，政策營造了偏暖的A股環境。“從穩增長措施陸續出臺、資金面改善、改革紅利釋放來看，當前股市政策環境偏暖。”陳建華表示，“首先，近期財政部公佈的一萬億地方債置換計劃在很大程度上降低了未來國內宏觀層面的不確定性；其次，央行降息、降準及通過公開市場操作釋放流動性，也成為推動A股整體估值上行的重要力量；最後，改革紅利的釋放除了對投資者信心的提振外，亦較為直接地為A股提供了投資主線。”

　　因此市場的調整為投資者提供了上車良機。除了已持股的投資者不要輕易換股以外，應以大小盤均衡配置策略為宜。長城證券分析師張勇表示，藍籌端可關注保險、券商、地産等漲幅偏低的板塊；成長股方面，“網際網路+”仍是首選，而經濟轉型大背景下，傳統行業轉型也將成為提升估值的利器。從轉型成功的概率看，商業零售、紡織服裝、家電、裝飾等行業概率最大。