美國聯邦儲備委員會當地時間18日表示，將根據美國經濟發展情況決定何時啟動加息，同時將“保持耐心”的措辭從利率前瞻指引中刪除。美聯儲表示至少在4月的貨幣政策會議上不會啟動加息。美聯儲強調，儘管修改了利率前瞻指引，但目前仍未確定首次加息時間。

　　受此影響，紐約股市三大股指全線上揚，大宗商品價格上漲。國際油價18日反彈，紐約商品交易所4月交貨的輕質原油期貨價格漲幅為2.76％。紐約金價18日也微漲。

　　中信銀行總行金融市場專家劉維明認為，美聯儲即便加息也不會很快，速度和幅度更不會像市場預期那麼大。對中國經濟其實沒有實質上的影響，間接對中國市場的影響就是可能導致人民幣對美元匯率的調整步伐放緩，體現在資本市場和通脹率上。

　　●南方日報記者 謝夢

　　◎何時加息

　　美聯儲不願意把話説太滿

　　美聯儲貨幣政策委員會指出，在決定何時啟動加息時，美聯儲將綜合考慮勞動力市場指標、通脹指標和通脹預期、金融市場和國際市場情況等一系列因素。

　　美聯儲18日公佈的季度經濟預測顯示，聯邦基準利率在2015年和2016年將分別達到0.625％和1.875％，低於去年12月預測的1.125％和2.5％。這意味著美聯儲未來加息節奏或將慢于去年預期。

　　美聯儲還將今年美國經濟增長預期從此前的2.6％至3％下調到2.3％至2.7％，顯示美聯儲官員對美國經濟前景持謹慎態度。

　　美聯儲主席耶倫表示，措辭的修改不意味著6月一定會加息，但也不排除6月加息的可能。分析人士指出，耶倫的表態是向市場傳遞美聯儲在加息時點和節奏上將保持靈活性。

　　華泰證券首席經濟學家俞平康分析，和1月時的強烈樂觀不同，美聯儲對經濟增長的判斷重回“溫和”。這是近期內美聯儲首次就經濟增長釋放鴿派觀點。2月美國新增非農就業人數大幅超預期，失業率降至5.5%，這支援了美聯儲對勞動市場狀況持續改善的判斷。作為另一個判斷加息的重要依據，通貨膨脹由於大宗商品價格的低迷處在較低位置，不過美聯儲仍維持1月時的判斷，即雖然物價低迷不會立即好轉，但中長期看通脹預期依然穩定。

　　◎影響幾何

　　非美元貨幣面臨貶值壓力

　　“從當前來看，美聯儲有更多理由略微推遲加息，因此我們對加息時點的判斷仍在6-9月的範圍，9月概率較6月為大。”俞平康認為，首先，雖然勞動市場過熱可能會推動長期通脹，但當前通脹不是過高而是過低，因此這方面的負面影響相對較小。其次，近期美元升值迅猛，過早加息會進一步推動美元升值，這對美國的出口和消費部門的負債都有負面影響，以致拖累經濟活動的擴張。

　　俞平康指出，雖然美國股指處在高位，但目前還看不到適量延後加息時點引發系統性風險的微觀泡沫機制。

　　“美國經濟增長趨緩對於全球經濟復蘇的影響很難一概而論，但短期內美元的重整和回調會抑制全球熱錢向美國集中的趨勢，從而減輕我國匯率政策壓力。”俞平康談到，我國2月份外匯佔款數據出現回升，預計貿易差額走高和直接投資回升貢獻顯著，結售匯或有加強，美聯儲決議和央行指引或使短期內人民幣匯率出現升值動力，資本外流壓力也將有所緩解。

　　受美聯儲政策會議不急於加息聲明影響，大宗商品價格上漲。儘管美國原油庫存繼續攀升，但美元走弱增加了以美元計價的石油的投資吸引力，國際油價18日反彈。截至當天收盤，紐約商品交易所4月交貨的輕質原油期貨價格漲幅為2.76％。5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格漲幅為4.49％。紐約金價18日微漲。

　　此前，由於美聯儲加息預期已將美元推向高位，衡量美元對6種主要貨幣的美元指數3月中旬一度突破100大關，創2003年以來最高。美歐貨幣政策背離進一步加劇了非美元貨幣的貶值壓力。歐元、日元、英鎊、澳元、新興市場貨幣等黯然失色。擁有美元負債的國家和企業面臨水漲船高的債務成本。

　　連線

　　中信銀行總行金融市場專家劉維明：

　　美國經濟沒有人們普遍認為的好

　　中信銀行總行金融市場專家劉維明認為，“美國經濟數據總體來看，除了失業率外，其他大部分關鍵數據都沒有實質好轉。而就業數據的好轉也是勞動參與率的降低導致，所以美國經濟根本就沒有人們普遍認為的好。

　　記者查閱相關資料發現，和光鮮靚麗的非農就業人數相比，美國實體經濟其他方面的數據確實稍顯不足。消費方面，零售業績連續第3個月環比下降，消費者信心指數也從年初的98.1滑落至3月的91.2；工業數據方面，2月工業産值較上月增量由負轉正，但也僅有0.1%的幅度；房地産市場上，2月新開工住房數低於預期，住房市場指數也從上年11月起逐漸走低；此外近期美元的升值和外部需求不振也造成了出口的下滑。這些因素一起導致了美聯儲對美國2015年經濟增長預期由2.8%下調至2.5%。

　　此外，劉維明認為，美聯儲即便加息也不會那麼快，速度和幅度更不會像市場預期那麼大。對中國經濟其實沒有實質上的影響。間接對中國市場的影響就是可能導致人民幣對美元匯率的調整步伐放緩，體現在資本市場和通脹率上。