中國經濟網北京3月18日訊 （記者 康博） 近期，在央行實行持續寬鬆貨幣政策的背景下，市場上的資金面壓力逐漸緩解，而反觀各種寶類基金的收益率，雖然有所波動但總體依然較為穩定。有研究機構認為，展望未來，在IPO成為常態以及A股牛市回歸的當下，預計貨幣基金將總體保持穩定的收益率水準。

　　微信理財通波動明顯

　　近期，在貨幣基金總體收益率穩定的情況下，微信理財通卻呈現出多個收益大幅震蕩的時點。據悉，微信理財通對應的易方達易理財貨幣基金，僅在第一季度中，7日年化收益率最高為6.206% ，最低僅為4.345%，相差達142%，而近期其他部分貨基的收益率震幅也高達4成。

　　據中國經濟網記者了解，“寶寶類”理財産品收益率波動情況，同其對接的貨幣基金有重要關係。有專業人士指出，貨幣基金收益波動的大小，主要取決於貨幣基金自身的規模、所投資標的總體表現。

　　例如，餘額寶對應的天弘增利寶貨幣基金規模較大，2014年底，其資産凈值達到5789.36億元。而其基金資産組中，銀行存款和結算備付金佔比最高，達到84.69%；此外其固定收益投資佔比為7.97%，其中債券佔比為7.83%；資産支援證券佔比為0.14%；買入返售金融資産佔比為7.11%。由於投資的“盤子”較大，賣出一部分短期融資券帶來的收益難以導致其明顯的收益波動，加上餘額寶投資的目標中銀行協議存款佔比較高，這樣中小投資者佔比也同樣較高，每天新進入的個人投資者資金能夠使得協議存款的展期得以延續，帶來較強的議價能力，就表現為收益的穩定。

　　反觀微信理財通，其所對應的貨幣基金包括華夏基金財富寶、易方達易理財貨幣等等，易方達易理財貨幣的固定收益投資組合中，固定收益投資佔比39.07%，全部為債券，買入返售金融資産佔比為13.66%，其銀行存款和結算備付金佔比46.4%；而華夏基金財富寶，其固定收益投資佔比為44.58%，全部為債券投資；銀行存款和結算備付金合計佔比為53.47%；買入返售金融資産佔比為1.04%。

　　由於微信理財通其規模遠小于餘額寶，其中債券投資還居於高位，受到債市收益變動的衝擊也就比較明顯。這樣，微信理財通的波動加大也就並不奇怪了。

　　“寶寶”産品收益總體穩定

　　與往年不同，今年“寶寶”類收益率在春節之後相對穩定。據媒體報道，截至3月15日，70隻網際網路“寶寶”類理財産品，其7日年化收益率平均為4.96%，相比之前均有所提升。其中，年化收益超5%的産品共有24隻，佔據前三位的産品分別是騰訊佣金寶對接的國金金騰通、交銀現金寶對接的交銀貨幣A、長盛添利寶對接的長盛添利寶A，其7日年化指標為10.31%、7.112%、7.002%。而打響“寶寶”理財産品名號的餘額寶，其每萬份收益率均保持在1.19元以上，7日年化利率從4.46%上升到4.48%以上，但排名只在55位。

　　從更加詳細的統計數據來看，最近一個月表現相對良好的寶類基金産品是眾祿現金寶、掌櫃錢包，近一個月的收益分別是0.37%和0.36%，最近半年表現出色的寶類基金産品有百度百賺等，收益率在2.37%。

　　某基金研究員指出，由於目前中國面臨較大的經濟下行壓力，管理層或將繼續維持較為寬鬆的貨幣政策，因此，貨幣市場基金收益依然存在著較大的下行壓力。但由於商業銀行為了進一步減輕吸收存款的壓力，市場化的資金利率不可能進行持續性下降，進而投資貨幣基金和“寶寶”類理財産品依然能夠取得良好而穩定的收益。

　　值得注意的是，本週股市有23隻新股發行，凍結資金共超過3萬億。此前市場曾擔心“寶寶類”理財産品所關聯的貨幣基金會因此收到影響，但餘額寶基金經理王登峰表示，打新資金的凍結影響不會太大，因為對於貨幣基金而言，其流動性準備原本就很充足，而股市打新帶來短期資金緊張，能夠對産品本身的收益帶來正面影響。

　　好買基金研報認為，展望後期，IPO逐漸成為常態，資金面波動加劇，此外外匯佔款可能面臨持續的挑戰，短期資金面仍將保持緊平衡。