隨著對千金藥業的不斷拋售，再加上停牌之中的九芝堂，大名鼎鼎的“涌金係”似乎正有意遠離醫藥行業，並淡化“醫藥+券商”的綜合資本運作平臺，在這個變化的背後，則是“涌金係”轉身私募股權投資，成立了眾多股權投資平臺，包括涌金投資控股、祥禾投資、祥禾泓安、上海泓成投資、涌金中富等，這些股權投資公司出現在大量IPO、重組和定增案例中，實現一、二級市場之間的聯動。

　　拋售千金藥業 九芝堂變數叢生

　　稍早之前3月10日晚間，千金藥業公告稱，于3月9日收到涌金投資控股有限公司（以下簡稱“涌金投資”）通知，獲悉涌金投資當天通過上證所大宗交易平臺減持公司1220萬股股票，佔總股本的4.002%。減持完成後，涌金投資仍持有千金藥業1004.64萬股，佔後者總股本的3.29%。

　　WIND統計數據顯示，2015年1月底以來，涌金控股已連續5次減持千金藥業，累積減持股份數量達到了2746萬股，減持市值達到了40966萬元。經過3月9日的減持之後，涌金投資持有千金藥業1005萬股，持股比例僅為3.3%。

　　千金藥業屬於株洲市屬國有企業，第一大股東為株洲市國有資産投資控股集團有限公司。2002年4月12日，為了IPO，千金藥業內部職工持有的516萬股中的335萬股遭到了清退；另外，由社會人士持有的1258.6萬股中的818.3萬股遭清退——這些股份後來均轉售給涌金係旗下的湖南涌金等3家單位。涌金係由此成為千金藥業第二大股東，持股比例則為13.45%。2005年10月，涌金投資再度增持千金藥業，持股比例最高則達到了18.81%，極度接近彼時第一大股東株洲市財政局20.36%的持股比例。

　　然而，在進入千金藥業之後，涌金投資對於千金藥業的內部整合費盡週折，並不成功。2008年11月，千金藥業行銷中心從株洲搬往長沙，不到兩年之後，2010年又從長沙遷回株洲。在此期間，千金藥業的業績也出現下滑。數據顯示，2010年該公司實現歸屬於母公司股東凈利潤8638萬元，較上一年度的13091萬元大幅下滑，2011年則繼續下滑至8282萬元。與此同時，千金藥業還陷入了爭議股權訴訟。2002年涌金投資以每股4.8元的價格購買了涉嫌非法強行清退、屬於千金藥業200多名內部職工股東的753.3萬千金藥業原始內部職工股的事件不斷發酵，千金藥業內部職工股東將此起訴至法院，至今未有下文。

　　2010年，涌金投資萌生去意，開始拋售千金藥業股份。2010年11月11-12日，涌金投資合計減持千金藥業股票1528萬股，佔總股本的5.013%，減持後仍持有公司股份比例為12.305%，但仍為千金藥業第二大股東。在業內人士看來，時隔四年之後涌金係再次拋售千金藥業，脫身的意願已經非常明顯。

　　在此之前，同為醫藥企業、“涌金係”控制的九芝堂也出現過類似的傳聞。2014年，有傳聞稱，九芝堂由於難以突破産品賒銷困局，“涌金係”有意退出，並與華潤係接洽，後者有意入主九芝堂。不過，九芝堂連續兩次對此進行了澄清，2014年2月，九芝堂公告稱，本公司控股股東及實際控制每人平均無轉讓、拋售本公司股份的意向，不存在退出九芝堂股份有限公司的情況。

　　但是，2014年9月22日，因“擬籌劃重大事項”，九芝堂宣佈臨時停牌，至10月20日，該公司又宣佈由於推進該重大事項的條件尚不成熟，公司決定終止籌劃本次重大事項。剛剛滿了3個月的承諾期之後的1月20日，九芝堂又宣佈該公司擬籌劃與公司相關的重大事項，並從1月21日起停牌至今。

　　公開資料顯示，2002年1月份，“涌金係”全面接管九芝堂集團，通過湖南涌金投資控股公司及實際控制人個人持股的方式一度控制九芝堂集團逾九成股權。而從歷年的財務數據來看，近年來九芝堂的業績起伏不定，2009年、2012年均出現較大幅度的下滑。有業內人士猜測，九芝堂此次重大事項可能與引進新的戰略投資者甚至是控股股東有關。

　　“醫藥+券商”資本運作平臺式微

　　“涌金係”為魏東創建的“系列家族企業”。魏東1999年以1.8億元註冊湖南涌金投資（控股）有限公司。湖南涌金後來成為“涌金係”的核心投資平臺。2002年1月23日，湖南涌金並購長沙九芝堂集團，並控制了九芝堂，以九芝堂為平臺，涌金係還成為千金藥業的第二大股東。2005年在券商業低迷時，涌金係通過多家旗下公司控股了成都證券，並更名為國金證券，隨後成功借殼成都建投上市。至此，涌金係“醫藥（九芝堂）+券商（國金證券）”的綜合資本運作平臺也就此成型。

　　2008年4月29日，“涌金係”創始人魏東意外身亡，其遺孀陳金霞隨後全面接管“涌金係”。然而無論是魏東還是陳金霞，均以資本運作出身，實際上，在過去九芝堂和千金藥業出現業績下滑時，就有分析人士指出，由於公司高層集體將重點放在資本運作而非實業經營上，導致了上市公司核心産品市場競爭力逐漸喪失。

　　打開涌金集團網頁首頁，該集團對自身的描述為“涌金集團是一家專注于金融服務産業、私募股權投資産業以及醫藥産業的綜合型控股企業集團。”公開資料顯示，2000年陳金霞就在上海創辦了奈米創投，這家公司日後成為了“涌金係”借鑒VC模式投資高科技創業型企業的主要平臺。2001年，陳金霞還創辦上海匯能投資管理有限公司，並在其控制期間入股廣匯股份。

　　2014年11月3日，停牌三個月之久的藍盾股份公佈重大資産重組方案，公司擬通過發行股份及支付現金相結合的方式，以3.9億元的價格購買廣州華煒科技股份有限公司（華煒科技）合計100%股權。在華煒科技的股東名單中，就有“涌金係”的身影。在此之前的9月24日，軟控股份披露定增預案，計劃向7名發行對象募資6億元用於補充流動資金。在此次的發行對象名單中，“涌金係”赫然佔據三個席位，拿下近半數增發股份，這也是“涌金係”第二次入股軟控股份。

　　種種跡象顯示，近年來，在對“醫藥+券商”資本運作平臺逐漸弱化的同時，“涌金係”成立了眾多股權投資平臺，包括涌金投資控股、祥禾投資、祥禾泓安、上海泓成投資、涌金中富等，這些股權投資公司出現在大量IPO、重組和定增案例中。