11日，國家統計局發佈前兩個月中國經濟運作主要數據：社會消費品零售總額實際增長比上年同期加快0.2個百分點；工業生産和固定資産投資增速則出現回落。其中，規模以上工業增加值同比增6.8%，固定資産投資同比增長13.9%，社會消費品零售總額在整體需求疲軟的情況下增長10.7%。

　　對於多項經濟數據的表現，分析認為中國經濟下行壓力加大，但綜合多項指標來看，運作穩中趨緩的中國經濟也涌現了一些積極因素。

　　“分析前兩個月的數據，我們既要看到穩中趨緩、物價下行、壓力不小的一面，又要看到穩中有快、‘三新’孕育、升級加速的一面。”國家統計局局長馬建堂如是描述當前宏觀經濟運作態勢。

　　●南方日報駐京記者 王騰騰 實習生 李強

　　◎數據

　　社會消費品零售額增一成

　　2015年1—2月份，規模以上工業增加值扣除價格因素同比實際增長6.8%，比2014年12月份回落1.1個百分點；從環比看，2月份比上月增長0.45%。

　　分三大門類看，1—2月份，採礦業增加值同比增長4.2%，製造業增長7.5%，電力、熱力、燃氣及水生産和供應業增長4.0%。分行業看，1—2月份，41個大類行業中有40個行業增加值保持同比增長。

　　而具體到工業産品，發電量同比增長1.9%，也低於市場預期以及此前的增速。

　　民生證券研究院執行院長管清友認為，1—2月規模以上工業增加值的低增速反映出經濟內生下行壓力不減，繼續受房地産投資下行和去産能拖累。

　　根據統計局發佈的數據，房地産市場的各項數據也繼續維持降速趨勢。2015年1—2月份，全國房地産開發投資8786億元，同比名義增長10.4%，增速比去年全年回落0.1個百分點。雖然房地産開發企業房屋施工面積同比增長7.6%，但房屋新開工面積卻下降17.7%。

　　綜合來看，房地産投資熱情正在消退。而且固定資産投資也不容樂觀。數據顯示，2015年1—2月份，全國固定資産投資34477億元，同比名義增長13.9%。這一數據遠低於此前的市場預期，甚至創下了自2001年以來的最低增速。

　　與此同時，房地産市場的銷售也出現下滑。1—2月份，商品房銷售面積8764萬平方米，同比下降16.3%。1—2月份，社會消費品零售總額47993億元，同比名義增長10.7%。

　　◎新機

　　高附加值新産品快速增長

　　1—2月份的宏觀經濟運作數據引起市場分析人士擔憂，但是通過仔細分析近期各項宏觀數據的分項指標可以發現，中國經濟運作趨緩的大環境下，一些積極的因素正在形成。

　　統計局專家郭同欣表示，經濟結構在分化調整中正在發生深刻變化，新主體正在形成，新業態正在涌現，新動力正在孕育。

　　其中一個特點是服務業增長明顯快於工業。根據統計局首次初步測算，1—2月份，服務業生産指數同比增長7.4%，比同期規模以上工業增加值增速快0.6個百分點。

　　而在整個工業中，高技術産業、裝備製造業增長較快。1—2月份，高技術産業增加值同比增長11.2%，增速比規模以上工業快4.4個百分點。與此相對比，傳統過剩行業繼續低速增長。1—2月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業增加值同比增長3.5%，增速比規模以上工業低3.3個百分點；煤炭開採和洗選業增長3.6%，比規模以上工業低3.2個百分點。

　　雖然社會消費品零售總額同比名義增長10.7%，上年全年有所回落，但消費結構獲得了改善，升級類商品銷售明顯快於一般消費品。

　　尤其值得一提的時網購的增長。1—2月份，全國網上商品和服務零售額4751億元，同比增長44.6%。

　　在簡政放權、放寬市場準入、加快投融資體制改革等一系列措施作用下，民間資本活力增強，服務業等領域投資增長較快。1—2月份，民間投資同比增長14.7%，增速比全部投資快0.8個百分點，佔全部投資的比重為63.6%，比上年同期提高0.5個百分點。

　　此外，高附加值高技術含量的新産品快速增長。動車組、光電子器件、節能環保相關産品的增長速度都達到了較高水準。

　　“這些新産業、新業態、新主體儘管規模數量還不足夠大，但表明在傳統動力減弱的同時新興動力不斷孕育，它們是中國經濟未來的希望所在。”馬建堂説。

　　連線

　　上海證券首席宏觀分析師胡月曉：

　　保持定力 實現轉型升級

　　浦發銀行金融市場部高級宏觀分析師曹陽表示，中國的經濟下滑值得擔憂，預計一季度單季GDP增速可能跌破7%，這或將使二季度成為刺激政策出臺的密集期。預計貨幣政策也會更加積極，二季度前期將降息25個基點，二季度降準可能性加大。

　　海通宏觀分析師姜超表示，1-2月工業增速低於預期，寬鬆仍需加碼。他同時也認為消費表現遠好于工業投資，且通訊等新興消費搶眼，消費漸成穩增長主力。

　　民生證券研究院執行院長管清友表示，當前短端利率太高，弱化降息降準效果，貨幣政策應保持寬鬆，財政政策也應積極加大穩增長力度，但只是延緩下行幅度。避險類資産利率債、金融債配置價值仍佳。

　　但是市場分析也認為，當前中國經濟的運作還不至於過度悲觀。上海證券首席宏觀分析師胡月曉認為，工業、投資、消費全部超市場預期下滑，預示著經濟運作狀態不佳。作為投資型經濟體，未來經濟增速回穩還得依靠投資，“中國經濟增速下臺階後的正常區間為6-9%，即使當前增速再略下降，也不用大驚小怪，中國宏觀政策需要保持定力，現階段中國經濟發展最主要的任務是實現轉型和升級。”