海關總署日前發佈數據顯示，2015年1-2月，我國進出口總額達到3.79萬億元人民幣，比去年同期（下同）下降2%。其中，進出口增長速度出現較大落差。出口總值為2.26萬億元，增長15.3%；進口總值為1.53萬億元，下降19.9%。貿易順差更是達到7374億元，比去年同期擴大11.6倍。

　　據海關測算，經季節調整法消除春節因素後，今年前兩個月我國進出口下降7.2％，其中出口增長為1.2％，進口下降17.3％。

　　“這説明外貿的實際增長並沒有那麼快。”國務院發展研究中心研究員張立群認為，一方面我國對歐美主要經濟體的出口保持提速態勢，印證了世界經濟呈現溫和復蘇，這為下一步出口繼續增長提供了有利條件；另一方面，當前我們從前十大貿易夥伴的進口量都在下降，儘管其中有國際大宗商品價格走低的因素，但仍説明國內需求有待鞏固。

　　●南方日報駐京記者 王騰騰

　　波動？？

　　貿易順差達7374億元

　　數據顯示，2月份，進出口總值1.7萬億元人民幣，增長11.3%。其中，出口1.04萬億元，增長48.9%；進口6661億元，下降20.1%；貿易順差3705億元，而去年同期則出現了1373億元的貿易逆差。

　　對於以上數據，分析認為出口增速回暖反映出外需好轉，而且春節錯位以及低基數效應的影響頗為關鍵，外貿企業一直存在著節前集中出口、節後陸續開工從而集中進口的現象。

　　此前，不少機構曾對2月份的外貿數據給出預判。對於出口總額的同比增幅，彭博調查均值為14.8%，瑞銀預測8.6%。但實際增速大大超出了市場預期。在進口總額方面同樣偏離市場預期，彭博調查均值為下降10.9%，瑞銀預測值下降10%。

　　對此，瑞銀分析團隊表示，春節因素是造成1—2月外貿數據大幅波動的主要原因，因此不應過度解讀2月數據。而且基數效應推高了出口增速、拉低了進口增速，去年同期出口同比下跌1.7%、進口同比增長10%。

　　2月貿易順差為606.19億美元，再創歷史新高，從歷史情況來看，每到春節時貿易順差往往顯著收窄甚至出現逆差的狀況，因此本月數據再次證明了當前進口與出口形勢的顯著分化。出口高增速和高貿易順差或有助於穩定人民幣匯率的預期，但美元指數的快速走強仍是影響短期外匯供求的主要因素。

　　回暖？？

　　外需推動出口強勁攀升

　　從此次數據來看，外需轉暖的跡象無疑是確定的。2月，中國外貿出口先導指數為39.6，較1月回升1.0，結束了連續四個月下滑走勢，表明今年二季度我國出口有望好轉。

　　1-2月中國對東盟出口最為強勁，同比增速從去年12月18.7%大幅加快至38%。對美國出口同比增速從去年12月的不到10%加快至21%，對歐洲出口同比增速也從去年12月的5%左右加快至12.6%。

　　在中國的出口産品中，傳統的勞動密集型産品的優勢仍然存在，並且在1-2月份的出口産品中表現搶眼。服裝、鞋類、紡織、箱包、傢具、玩具等勞動密集型産品的出口增速顯著加快。七大類勞動密集型産品合計出口4969億元，增長21.5%，佔出口總值的22%。

　　浦發銀行金融市場部高級分析師曹陽稱，海外、尤其是發達國家的經濟轉好拉動出口回升，這與2月匯豐PMI中新出口訂單指數出現較大上修指向一致。考慮未來歐元區經濟的上行風險，美國經濟復蘇亦較為平穩，我們對於未來一段時間出口改善仍較為樂觀。

　　■分析

　　大宗商品價格持續下跌影響進口

　　相比于上述國家和地區的出口總額的增速，進口總額卻相形見絀。1-2月中國從美、歐、日經濟體的進口從去年12月的同比增長7%轉為同比下跌14%。從其他地區的進口也大多疲弱，其中東盟國家同比下跌近19%，中國香港、台灣地區以及南韓的進口總額同比下跌6%，從澳大利亞、巴西、俄羅斯和印度等大宗商品生産國的進口總額同比跌幅從去年12月的18.4%擴大至近33%。

　　大宗商品的價格持續下跌以及投資需求疲弱對進口額的拖累效果非常明顯。1-2月原油進口同比降至4.5%，鐵礦石進口降至-1%，進口未鍛造銅及銅材降至-24.1%。內需低迷制約鐵礦石和銅進口需求，同時銀行收緊信貸也導致融資貿易需求放緩。

　　對於進口大幅下降，市場普遍認為反映了內需疲軟。交通銀行金融研究中心宏觀研究員劉學智稱，進口連續4個月負增長，且負增長幅度連續3個月擴大，整個經濟的下行壓力比較大。

　　民生證券也認為，考慮到國內經濟總需求不強，原料庫存堆積，進口還是有下降的壓力，貿易順差料繼續維持高位。

　　進出口的走勢分化，再加上貿易條件有所改善，推動了2月外貿順差創下610億美元的新高。對此海通證券認為2月順差再度擴大刷新歷史新高，有助於緩解資本外流。但美元新高及國內降息致人民幣貶值，或加劇熱錢流出，貨幣利率高企有損經濟，因而亟需再次降準。

　　曹陽認為，二季度前期仍可能有25個基點的降息，降準、通過抵押補充貸款（PSL）增加基礎貨幣投放也是必要選擇。同時財政政策也會更加積極，通過盤活財政資金存量，減緩43號文的硬約束等多種途徑將為基建投資提供融資。

　　鋻於美元對歐元、日元等主要貨幣持續升值以及境內外利差不斷收窄，導致了資本不斷外流，因此2月人民幣對美元繼續貶值，但是以0.3%貶值幅度來看，遠低於1月的0.7%以及去年12月的1.1%。

　　瑞銀分析團隊認為人民幣對美元中間價大幅貶值可能會引發資本外流加劇，而央行很可能選擇穩定匯率預期、防止資本大規模外流，“儘管如此，我們認為今年人民幣對美元不會出現5%以上的大幅貶值。”