原標題：佳兆業被融創收購前路難測

　　繼融創收購佳兆業上海四個項目因故被迫延遲後，佳兆業日前又發佈最新公告披露債務重組計劃。要求債權人減少債務利息，同時還延長貸款年限，天底下哪有這樣划算的交易？然而在佳兆業的債務重組計劃裏，就打著這樣的算盤。

　　欲對債務縮減利息

　　事實上，根據此前融創收購佳兆業的協議約定，佳兆業儘快完成境內外債務重組是融創收購的前提條件之一。截至2014年底，佳兆業結欠銀行債務約124.18億元，結欠非銀行金融機構債務約355.53億元，共計約479.71億元，佔境內外宗計息債務總額650.09億元的七成以上。而作為這479.71億元境內債務的債權人，還需要做出一定讓步，因為佳兆業將在保全債權人本金的前提下適度縮減利息和延長付款時限。

　　佳兆業在公告中稱，上述境內債務的利息將被減少，不過減少後的利息將不低於央行貸款基準利率的70%；與此同時，債務年期將予以延長，延長後剩餘年期在3-6年之間。但原有債務剩餘期限多於6年的債務，仍按照原有期限執行。

　　公告還表示，此次境內重組計劃是基於在充分考慮債權人各自的債務狀況、抵押品保障以及清盤時的有限次序，目的是令該公司的財務和營運恢復穩定，使得收購事項能夠完成。實行該計劃後，佳兆業將可恢復可持續的資本結構。

　　債務糾紛成關鍵難題

　　為此，上海易居房地産研究院研究員嚴躍進分析稱：“削減利息以及延長還款期的做法可以理解為佳兆業希望為其自身減壓，但關鍵要看此類債權人能否認同。從目前這樣一個糾紛狀態看，深圳地方政府或許有必要做一次擔保，否則此類債權分割問題難以得到快速解決。”

　　而融創對佳兆業的收購進展一直以來也並不順利，原本應于2月24日公佈的融創收購佳兆業位於上海的四個項目交易進展情況，卻因“需要更多時間編制項目公司的估值報告”，而不得不被推遲。另外，佳兆業此前披露公司在境內外共約有650.09億元債務，其中今年需要償還的金額約341億-355億元。債務糾紛已經成為融創收購佳兆業中的關鍵難題。

　　收購前景難測

　　嚴躍進坦言：“融創收購佳兆業的進程之所以出現停滯，主要由於佳兆業各債權索取人擔憂償債權受損，因此不願佳兆業過早投入融創懷抱，金融機構擔心本金和利息的回收受損；供應商擔憂佳兆業股權拋售後相應的應收賬款轉變為呆賬。”

　　“如果按照此前的進度，融創一旦籌集並購資金，其收購佳兆業的進程就會加快。但很顯然，要想讓債權人讓步恐怕也並不簡單。從佳兆業的角度講，考慮到各方因素，會力促該項收購計劃，但倘若債務問題理不順，繼續開展下去的難度依然很大。”一位不願具名的業內人士分析稱。

　　此外還值得一提的是，此次債務重組計劃建議只是針對境內債務，而境外債務重組尚未涉及。換言之，境內債務獲得重組僅是個開始，佳兆業接下來需要迫切解決的是同樣複雜的170.38億元的境外債務，在複雜的債務問題面前，融創接盤佳兆業之路註定是任重而道遠。(齊琳 張茜嵐)