山東證監局局長馮鶴年：資本市場應為山東“混改”主陣地
- 發佈時間：2015-03-02 20:35:00 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
山東證監局歷時半年形成的調研報告《資本市場助推山東混合所有制發展研究》日前出爐。課題組負責人、山東證監局局長馮鶴年接受中國證券報記者採訪時表示，資本市場具有其他市場平臺無可比擬的産權明晰、交易公開透明、定價機制科學公允等諸多優勢，可大大降低“混改”中國有資産流失、民營資産被侵吞等諸多顧慮；從過往混改實踐來看，現實中最為穩妥、可行的政策都是通過資本市場來實現的。課題最終形成的結論性意見認為，山東“混改”目標得以實現的主陣地應當是資本市場。
結合山東地方國資現狀以及地方國有控股上市公司現狀，課題組認為資本市場助推山東混合所有制發展，要著力破解五方面關鍵問題。具體包括地方國資證券化率不理想，上市公司作為國資整合平臺功能發揮不理想；國有控股上市公司股權結構不合理，資本結構也不夠合理；國有控股上市公司整體經營活力不足。
課題組據此提出資本市場助推山東“混改”主要路徑：一是立足提高國資證券化率，加快整體上市、IPO和“借殼”上市；二是推進國有控股上市公司開放性市場化重組，不局限在一個企業集團內部搞重組整合，也不把視野局限在山東地域，而是面向全國和世界，對接各類資本，消除一部分國企效率不高、活力不足痼疾，帶動區域經濟結構調整和産業轉型升級；三是立足改善股權結構和資産負債結構，探索發行優先股，使用可交換債實現溢價減持和有序減持等；四是圍繞健全激勵機制，加快員工持股計劃推行，重點關注以“獎勵金”為紐帶的持股方案；五是以國有資本投資運營公司組建為契機，理順上市公司與國有股東關係，提高上市公司獨立性。
課題研究還專門對山東深化改革有可能面對的一些個案作出探討，如依託上市平臺加快國資整合重組、試點推進Ｂ股公司改革、發行可交換債促國有資本有效減持、厘定國有控股上市公司管理層級、組建國有資本投融資新型平臺等。
