■一週操作指南

　　本週多空指數

　　古振華：★★★

　　蘇海彥：★★

　　？？行情回顧創業板再創新高

　　萬聯證券高級投資顧問古振華（S0270613050002）：上周市場震蕩上行，滬深兩市分別上漲1.95%、0.33%，中小板創業板分別上漲0.95%、1.78%；板塊上看，“一帶一路”、交運、環保漲幅居前，保險、軟體、電商小幅調整。春節後，減稅、降息和定向降準等寬鬆政策不斷出臺，深成指、中小板已創出本輪反彈新高，而創業板則創出了歷史新高，這對整體A股有較強的方向性指引，投資者可適當提升倉位水準。

　　科德投資高級分析師蘇海彥（A0560610120007）：上周滬深兩市僅有三個交易日，但是指數大幅波動的形態仍然沒有改變。週三開盤之後市場受到房地産股的影響回調。但是週四指數又在工程機械和金融板塊的帶動之下大幅上漲。由於成交量的增長動力不足，週五上證綜指衝到3300點之後再次開始小幅震蕩。本週創業板指數繼續表現出較好的勢頭，週五盤中創出了歷史新高。市場的熱點主要集中在“一帶一路”和軍工這兩個熱點題材身上。成交量是否能夠增加是下一步市場能否繼續走強的關鍵。

　　？？大勢展望未來流動性仍有寬鬆空間

　　古振華：春節期間，消費增速較去年下滑逾2個百分點，從農業部及商務部物價數據來看，2月通脹依然乏力，經濟下行壓力較大。上周，國家確定將進一步減稅降費支援小微企業發展和創業創新，提速水利建設，這對保就業、穩增長具有重要作用。由於內需不振和通縮壓力並存，管理層將繼續採取積極財政、擴大中央預算以及多種PPP推進基建以對衝地産投資下滑，而産地政策進一步放鬆也是大概率事件，基建、地産相關投資機會也值得投資者關注。

　　上周，央行對多地城商行和非縣域農商行實施定向降準，可在資本外流背景下避免流動性被動緊縮，防範金融風險；再次下調利率，可對衝物價下跌帶來的實際利率攀升，有效降低社會融資成本，助力經濟轉型調結構，而本次是對稱降息，不會損害銀行利潤，降息可減緩不良貸款生成速度，利於改善銀行資産品質。另外，存款利率浮動區間的擴大是利率市場化的更進一步，拓展金融機構自主定價空間，促進金融業的服務升級。為對抗通縮壓力，央行仍有較大的寬鬆空間，比如還應有數次降準降息、提高貸款額度、放鬆貸存比等。

　　海外來看，低油價紅利和歐元貶值正助力歐洲經濟走出泥潭，美國保持經濟強勁勢頭，2月歐美主要股指均大幅上漲。發達國家經濟走強與新興國家步履維艱形成鮮明對比。希臘債務危機一波三折與美加息預期推動美元快速走強，受此影響，春節以來人民幣大幅走軟，EPFR數據顯示，上週全球資金繼續流出中國股票。歷史上看，一國經濟增速放緩往往伴隨著貨幣政策的放鬆、資本外流以及本幣貶值，我國可順勢而為，人民幣適度貶值可緩解匯率高估制約出口的問題。

　　蘇海彥：節日期間滬深影響市場的消息並不多。央行節前宣佈對部分銀行實施定向降準，這是推動市場週四反彈的重要動力，此舉的真正意義不在於向市場釋放資金，而是在於透露了政策的信號。一月份經濟數據不佳給市場帶來了一定的壓力，但是從另一個方面來説又給市場帶來了對於政策面的遐想空間，這是近期會對股指産生支撐作用的一個重要因素。

　　國外市場近期的變化比較大，美元指數不斷走強，人民幣兌美元匯率近期下跌幅度比較明顯。黃金等國際大宗商品的價格也受到美元走強的影響，國際油價在庫存增加的推動之下再次跌破50美金。總體來看美元走強給國內A股市場的資源板塊帶來了比較大的壓力，煤炭和有色等資源板塊預計還會是市場的壓力之所在。

　　週五滬深兩市再次呈現出跌宕起伏的走勢，股指衝高之後量能的增長速度比較慢，預計如果沒有新的資金進場，短期指數將會以橫盤震蕩為主。

　　？？投資策略關注“兩會”概念股

　　古振華：策略上看，減稅降費、降息定向降準利好不斷，採取寬鬆政策抗通縮是管理層對於當前經濟的共識，寬鬆政策週期尚未過半，無風險利率仍有較大的下行空間，居民資産向股市配置的潛在規模巨大。移動網際網路正在滲透和推動傳統産業轉型升級，傳統行業改革和重組也將高潮疊起，預計今年將是大小盤股交相輝映的一年。本週“兩會”即將召開，可關注政策焦點所在的國企改革、農業、“一帶一路”以及網路安全板塊；另外，地産、金融、石油等一些利率敏感行業估值也有望修復。

　　蘇海彥：近期市場最大的期望值就在於經濟數據不佳的情況下央行再次推出寬鬆的貨幣政策，因此大盤預計又會回到週末炒作消息的軌道上，每週的後半周對於大盤藍籌來説是比較好的短線機會。題材股方面建議大家重點關注跟“兩會”相關的熱點，“一帶一路”和農業土地流轉很可能成為今年“兩會”當中比較新穎的熱點，這兩個題材當中業績比較好的個股可以留意。

　　南方日報記者 郭家軒